Các điểm chính:
Kế hoạch chi tiêu vốn khổng lồ của Google cho năm 2026 nhấn mạnh cuộc đua vũ trang cơ sở hạ tầng AI đang leo thang, với việc công ty cùng các đối thủ dự kiến sẽ đạt tổng chi tiêu lên tới 650 tỷ USD.
CEO Google Sundar Pichai vào thứ Ba đã nhắc lại kế hoạch chi tiêu vốn năm 2026 của công ty từ 175 tỷ đến 185 tỷ USD, một khoản đầu tư khổng lồ nhằm đảm bảo vị thế của mình trong cuộc đua trí tuệ nhân tạo và báo hiệu sự bùng nổ tiếp tục cho chuỗi cung ứng trung tâm dữ liệu.
"Các gã khổng lồ đám mây đều đã vào cuộc," nhà phân tích Christopher Rolland của Susquehanna cho biết trong một ghi chú gần đây gửi khách hàng, gọi AI là "điểm sáng chính" trong lĩnh vực này. "Giờ đây, những người chơi lớn nhất của AI phải thực hiện lời hứa đầy giá trị đó."
Kế hoạch chi tiêu đưa Google vào một cuộc chiến đầy rủi ro để giành quyền thống trị AI với các đối thủ Big Tech. Amazon đã tăng mức đầu tư vốn dự kiến năm 2026 lên 200 tỷ USD, trong khi Meta Platforms đang có kế hoạch chi từ 115 tỷ đến 135 tỷ USD. Tổng cộng, bốn nhà cung cấp đám mây lớn nhất dự kiến sẽ chi mức kỷ lục chưa từng có là 650 tỷ USD cho chi tiêu vốn trong năm nay.
Dòng vốn chi tiêu này đang định hình lại bối cảnh công nghệ, rót hàng tỷ USD vào túi của các nhà sản xuất chip như Nvidia và Marvell Technology. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi quan trọng là việc bơm vốn này sẽ chuyển hóa thành lợi nhuận như thế nào, với việc cổ phiếu của Marvell đã tăng vọt hơn 65% chỉ trong tháng qua nhờ vị thế chiến lược trong việc xây dựng AI.
Sự bùng nổ chi tiêu vốn (capex) đang tạo ra một loại hình kinh tế mới, được xây dựng trên silicon và sợi quang thay vì thép và bê tông. Theo nghiên cứu của S&P Global, ước tính 80% mức tăng trưởng nhu cầu nội địa tư nhân cuối cùng trong nửa đầu năm 2025 đến từ các trung tâm dữ liệu AI và chi tiêu công nghệ cao liên quan. Khoản đầu tư này đang chảy vào một chuỗi cung ứng chuyên biệt hóa cao, với McKinsey dự báo rằng đầu tư vào trung tâm dữ liệu sẽ đạt 7 nghìn tỷ USD vào năm 2030.
Các khoản đầu tư khổng lồ từ các nhà cung cấp đám mây là một lợi thế cho các công ty như Marvell Technology, đơn vị thiết kế silicon tùy chỉnh và các thành phần kết nối tốc độ cao cho các trung tâm dữ liệu AI. Công ty có vị thế độc nhất, cung cấp linh kiện cho các hệ thống dựa trên Nvidia đồng thời hỗ trợ các chương trình chip tùy chỉnh mà các nhà cung cấp quy mô lớn (hyperscalers) đang phát triển để giảm sự phụ thuộc vào một nhà cung cấp duy nhất. Với hơn 600 tỷ USD chi tiêu vốn cho AI được các nhà cung cấp đám mây lớn lên kế hoạch vào năm 2026, 18 hợp đồng thiết kế đã được xác nhận của Marvell với các nhà cung cấp đám mây đại diện cho một nguồn doanh thu đáng kể và ổn định.
Một xu hướng chính trong làn sóng tăng chi tiêu vốn là sự chuyển dịch sang các loại chip thiết kế tùy chỉnh, hay ASIC. Khi chi phí vận hành các mô hình AI lớn tăng lên, các hyperscalers đang tìm kiếm loại silicon hiệu quả và chuyên biệt hơn. Broadcom là bên hưởng lợi chính từ xu hướng này, và các báo cáo rằng Alphabet đang đàm phán với Marvell để đồng phát triển Đơn vị xử lý Tensor (TPU) mới và Đơn vị xử lý bộ nhớ báo hiệu một sự thay đổi tiềm tàng trong bối cảnh cạnh tranh. Động thái này sẽ định vị Marvell là người chơi trung tâm trong giai đoạn tiếp theo của phát triển hạ tầng AI, thách thức mối quan hệ lâu năm của Broadcom với Google.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
