Thị trường toàn cầu nín thở khi Hội nghị thượng đỉnh Trump-Tập giải quyết 3 rủi ro then chốt

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ và các chỉ số toàn cầu đã có diễn biến trái chiều vào ngày 13 tháng 5 trước thềm hội nghị thượng đỉnh quan trọng giữa Tổng thống Donald Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình, khi các nhà đầu tư cân nhắc khả năng đạt được tiến triển trong bối cảnh các xung đột sâu sắc về thương mại, công nghệ và Đài Loan.

Henrietta Levin, chuyên gia nghiên cứu cao cấp về Trung Quốc tại Trung tâm Nghiên cứu Chiến lược và Quốc tế (CSIS), cho biết: “Cả hai bên đều đạt được sự đồng thuận rằng sự ổn định trong quan hệ Mỹ-Trung là quan trọng. Khi bạn vượt qua câu hỏi về sự ổn định, vấn đề ‘tiếp theo là gì’ trong mối quan hệ sẽ trở nên phức tạp hơn một chút, và vì lý do đó, điều dễ xảy ra nhất sau cuộc họp là có rất ít kết quả.”

Thị trường đang ở trạng thái chờ đợi, phản ánh tâm lý thận trọng. Trước thềm các cuộc đàm phán, một thỏa thuận đình chiến thương mại mong manh đã được thiết lập vào tháng 10 năm ngoái, theo đó Trung Quốc đồng ý mua đậu nành của Mỹ và Mỹ đã cắt giảm hơn một nửa một số mức thuế từng lên tới 145%. Tuy nhiên, căng thẳng vẫn tồn tại khi Trung Quốc thực hiện các quy định mới về giấy phép xuất khẩu đất hiếm và Mỹ duy trì các hạn chế đối với công nghệ bán dẫn tiên tiến.

Kết quả của các cuộc thảo luận có thể gây ra sự biến động đáng kể cho thị trường. Một kết quả tích cực có thể giúp gia hạn lệnh đình chiến thương mại hiện tại, trong khi sự đổ vỡ trong đàm phán có thể dẫn đến việc leo thang thuế quan trở lại và gây áp lực mới lên chuỗi cung ứng toàn cầu, ảnh hưởng đến mọi thứ từ công nghệ đến giá năng lượng.

Đình chiến thương mại trên lưỡi dao

Cuộc chiến thương mại, một đặc điểm định hình nhiệm kỳ đầu tiên của ông Trump, đã chứng kiến sự leo thang mạnh mẽ với mức thuế lên tới 145% trước khi cả hai bên đồng ý đình chiến vào tháng 10 năm ngoái. Thỏa thuận đó, vốn đã tạm dừng các biện pháp trừng phạt và chứng kiến Trung Quốc cam kết mua đậu nành Mỹ, hiện đang ở thế bấp bênh. Wendy Cutler, phó chủ tịch Hiệp hội Châu Á và là cựu đàm phán viên thương mại Mỹ, nhận định: “Đó là một lệnh đình chiến mong manh”, đồng thời lưu ý về sự thiếu hụt các cam kết chuyên sâu từng đặc trưng cho các hội nghị thượng đỉnh trước đây.

Mặc dù một thỏa thuận thương mại toàn diện có thể được công bố, Giáo sư Triệu Minh Hạo (Zhao Minghao) từ Đại học Phục Đán cho rằng điều đó không có nghĩa là xung đột chấm dứt. “Điều này không có nghĩa là cuộc chiến đã kết thúc, và thỏa thuận sẽ có các điều kiện,” ông Triệu nói. Nhà Trắng đã đưa ra ý tưởng về một “Hội đồng Thương mại” mới để duy trì đối thoại, nhưng các giải pháp cụ thể cho những vấn đề nền tảng vẫn còn xa vời.

Những câu hỏi chưa có lời giải về Công nghệ và Đài Loan

Điểm ma sát cốt lõi là việc Mỹ hạn chế xuất khẩu chip máy tính tiên tiến và công nghệ sản xuất liên quan sang Trung Quốc. Điều này đã thúc đẩy Bắc Kinh đẩy nhanh nỗ lực tự chủ trong nước. Ông Triệu lưu ý: “Thái độ của Trung Quốc đã thay đổi một cách tinh tế, họ có vẻ tập trung hơn vào việc phát triển ngành công nghiệp chip nội địa thay vì tiếp tục phụ thuộc vào các chip tiên tiến từ Hoa Kỳ.” Các hạn chế đã đẩy các công ty Mỹ như Nvidia vào tình thế khó khăn, bị kẹt giữa một thị trường béo bở và chính sách của chính phủ.

Đài Loan vẫn là vấn đề địa chính trị nhạy cảm nhất. Bộ trưởng Ngoại giao Trung Quốc Vương Nghị gần đây đã mô tả hòn đảo tự trị này là “rủi ro lớn nhất” trong quan hệ Mỹ-Trung. Bắc Kinh, bên coi Đài Loan là một tỉnh ly khai, đã tăng cường các cuộc tập trận quân sự quanh hòn đảo. Trong khi Mỹ duy trì chính sách “mơ hồ chiến lược”, khả năng “kiềm chế lẫn nhau” — chẳng hạn như giảm bán vũ khí của Mỹ để đổi lấy việc Trung Quốc giảm bớt các cuộc tập trận quân sự — đã được đưa ra như một con đường tiềm năng, dù khó xảy ra, để hạ nhiệt căng thẳng.

Iran bổ sung một biến số địa chính trị

Chương trình nghị sự càng trở nên phức tạp hơn bởi cuộc xung đột đang diễn ra ở Iran. Mỹ đang gây áp lực lên Trung Quốc, một khách hàng mua dầu lớn của Iran, yêu cầu họ sử dụng đòn bẩy kinh tế để gây ảnh hưởng lên Tehran. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent gần đây đã kêu gọi Trung Quốc “tăng cường ngoại giao” để yêu cầu Iran mở eo biển Hormuz, cáo buộc Bắc Kinh “tài trợ cho nhà nước bảo trợ khủng bố lớn nhất” bằng cách mua năng lượng của họ.

Tuy nhiên, các nhà phân tích hoài nghi về sự sẵn lòng can thiệp của Trung Quốc. “Tôi không nghĩ Trung Quốc có bất kỳ lợi ích nào trong việc giải quyết các vấn đề mà Mỹ đã tự tạo ra cho mình ở Trung Đông,” bà Levin nói. Điều này đặt một vấn đề phức tạp khác lên bàn đàm phán, nơi lợi ích kinh tế của Trung Quốc xung đột trực tiếp với các mục tiêu địa chính trị của Hoa Kỳ.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.