GFL Environmental Inc. đã đồng ý mua lại Secure Waste Infrastructure Inc. với tổng giá trị doanh nghiệp là 6,4 tỷ CAD (4,62 tỷ USD), một động thái sẽ củng cố đáng kể lĩnh vực quản lý chất thải ở miền Tây Canada nhưng lại khiến cổ phiếu của GFL sụt giảm do lo ngại về việc pha loãng cổ phiếu từ thỏa thuận này.
Giám đốc điều hành GFL, Patrick Dovigi, cho biết: "Thỏa thuận với Secure bổ sung thêm một tập hợp các cơ sở xử lý và tiêu hủy được cấp phép bổ trợ, tăng cường sự hiện diện của công ty tại miền Tây Canada và mở rộng các dịch vụ quản lý chất thải mà chúng tôi có thể cung cấp cho khách hàng".
Mức giá 24,75 CAD mỗi cổ phiếu thể hiện mức chênh lệch 23% so với giá trung bình gia quyền theo khối lượng trong 60 ngày của Secure. Cổ phiếu của Secure đã tăng 24% kể từ đầu năm. Cổ phiếu của bên mua (GFL) đã giảm 3,07% sau tin tức này, cho thấy sự lo ngại của nhà đầu tư về chi phí hoặc rủi ro tích hợp của thương vụ thanh toán chủ yếu bằng cổ phiếu này.
Giao dịch sẽ được tài trợ với khoảng 20% bằng tiền mặt và 80% bằng cổ phiếu có quyền biểu quyết thứ cấp của GFL. Thành phần cổ phiếu đáng kể sẽ làm pha loãng các cổ đông hiện hữu của GFL, một điểm lo ngại phổ biến đối với các nhà đầu tư trong các thương vụ mua lại quy mô lớn. Thương vụ này phải được sự chấp thuận của cơ quan quản lý, đây sẽ là một rào cản quan trọng cần theo dõi do sự tập trung thị trường tăng cao trong lĩnh vực chất thải tại miền Tây Canada.
Theo các điều khoản, các cổ đông của Secure có thể chọn nhận 24,75 CAD tiền mặt, 0,4195 cổ phiếu có quyền biểu quyết thứ cấp của GFL, hoặc sự kết hợp giữa 4,95 CAD tiền mặt và 0,3356 cổ phiếu GFL. Cấu trúc này mang lại sự linh hoạt cho các cổ đông Secure nhưng cũng khiến họ phải đối mặt với hiệu quả hoạt động trong tương lai của cổ phiếu GFL.
Việc mua lại mang hai đối thủ lớn trong ngành dịch vụ môi trường của Canada lại với nhau. GFL cung cấp một loạt các dịch vụ bao gồm thu gom rác thải, tái chế và xử lý đất. Secure Waste Infrastructure chuyên về quản lý chất thải và cơ sở hạ tầng năng lượng, biến nó thành một sự phù hợp chiến lược cho các kế hoạch mở rộng của GFL ở miền Tây. Việc tích hợp thành công các tài sản của Secure sẽ đóng vai trò quan trọng để GFL hiện thực hóa các lợi ích cộng hưởng dự kiến và chứng minh cho mức giá chênh lệch đã trả.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
