Lệnh ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran thúc đẩy thị trường hồi phục khi giá dầu giảm xuống dưới 100 USD

Lệnh ngừng bắn tạm thời giữa Mỹ và Iran đã thúc đẩy một đợt hồi phục mạnh mẽ trên toàn cầu đối với các loại tài sản vào thứ Tư, tuy nhiên tính chất mong manh của thỏa thuận này khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu đây là sự hạ nhiệt thực sự hay chỉ là một quãng nghỉ trong cuộc xung đột kéo dài sáu tuần qua đã làm rúng động thị trường năng lượng. Lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần, do Pakistan làm trung gian, phụ thuộc vào việc "mở cửa hoàn toàn, ngay lập tức và an toàn" eo biển Hormuz, một điểm nghẽn quan trọng đối với khoảng 20% nguồn cung dầu thế giới. Giá dầu đã lao dốc sau tin tức này, với dầu thô Brent giảm hơn 12% xuống dưới 100 USD/thùng, một mức giảm đáng kể so với các mức cao gần đây nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức khoảng 70 USD trước chiến tranh.

"Điều chúng ta đang thấy hiện nay, tôi thực sự muốn nhấn mạnh là một sự tạm dừng trong cuộc xung đột, chứ không phải bất kỳ loại giải pháp lâu dài nào," Pratibha Thaker, giám đốc khu vực Trung Đông và Châu Phi tại Economist Intelligence Unit, nói với CNBC. "Quan trọng là, có một sự thâm hụt niềm tin sâu sắc từ cả hai phía."

Phản ứng của thị trường diễn ra nhanh chóng và lan rộng. Tại Châu Á, Kospi của Hàn Quốc tăng hơn 5% và Nikkei 225 của Nhật Bản tăng 4%. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng cho thấy tín hiệu mở cửa mạnh mẽ, với các hợp đồng gắn liền với S&P 500 tăng 2,1%. Tuy nhiên, các dấu hiệu lo ngại tiềm ẩn vẫn tồn tại khi các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống cũng tăng giá; vàng tăng 2,2% lên 4.803,83 USD/ounce và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 9 điểm cơ bản xuống 4,253%. Động lực này cho thấy các nhà đầu tư đang phòng thủ, không sẵn sàng từ bỏ hoàn toàn các vị thế phòng thủ.

Cốt lõi của sự không chắc chắn nằm ở các điều khoản mơ hồ của thỏa thuận. Trong khi Tổng thống Trump yêu cầu mở cửa trở lại hoàn toàn eo biển, các quan chức Iran tuyên bố rằng việc qua lại an toàn sẽ là "có thể" tùy thuộc vào sự phối hợp với các lực lượng vũ trang của họ. Điều khoản này mang lại cho Tehran đòn bẩy diễn giải có thể được sử dụng để phá vỡ thỏa thuận. Matt Gertken, chiến lược gia địa chính trị trưởng tại BCA Research, cảnh báo: "Đây là một vấn đề có thể làm trệch hướng lệnh ngừng bắn vào cuối năm nay", đồng thời cho biết xung đột có thể bùng phát trở lại nếu không tìm được giải pháp lâu dài hơn. Sự gián đoạn lớn gần nhất tại eo biển vào năm 2019 đã khiến giá dầu tăng vọt gần 15% chỉ trong một ngày.

Con đường dẫn đến hòa bình đầy rẫy sự ngờ vực

Các phái đoàn dự kiến sẽ gặp nhau tại Islamabad vào thứ Sáu, nhưng khoảng cách giữa hai bên vẫn còn rất lớn. Đề xuất 10 điểm của Iran cho một thỏa thuận dài hạn được cho là yêu cầu Washington chấp nhận chương trình làm giàu uranium của họ và dỡ bỏ tất cả các lệnh trừng phạt—những điều khoản mà Mỹ đã bác bỏ trước đó. Trong khi đó, Israel, một đồng minh chủ chốt của Mỹ, đã thúc giục Washington gây áp lực để đạt được những nhượng bộ sâu hơn, bao gồm việc bàn giao các kho dự trữ uranium đã làm giàu của Iran.

"Ngay cả khi có một thỏa thuận hòa bình, Iran có thể bạo dạn hơn trong việc đe dọa eo biển Hormuz thường xuyên hơn trong tương lai, và thị trường sẽ định giá rủi ro gia tăng đối với eo biển Hormuz từ nay về sau," Saul Kavonic, chuyên gia phân tích của MST Marquee cho biết. Điều này cho thấy giá năng lượng có thể duy trì ở mức sàn cao hơn về mặt cấu trúc, khi các chính phủ và công ty xây dựng các kho dự trữ chiến lược để chuẩn bị cho xung đột trong tương lai, giữ cho giá dầu và khí đốt ở mức cao ngay cả khi việc vận chuyển được nối lại. Hiện tại, nền kinh tế toàn cầu có một khoảng nghỉ ngắn ngủi sau một cuộc xung đột đã giết chết hàng nghìn người và gây ra một cuộc khủng hoảng năng lượng toàn cầu.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.