(P1) Bernstein đã bắt đầu theo dõi Figure Technology Solutions (FIGR) với xếp hạng “Khả quan” và mục tiêu giá 67 USD, dự báo mức tăng gần gấp đôi so với giá giao dịch gần đây của cổ phiếu là khoảng 32 USD. Báo cáo ngày 6 tháng 4 trích dẫn việc tăng tốc giải ngân vốn vay trên nền tảng tín dụng dựa trên blockchain của Figure là động lực chính cho triển vọng lạc quan này.
(P2) "Theo quan điểm của chúng tôi, những doanh nghiệp này mang lại cơ hội tiếp cận với các thị trường nghìn tỷ đô la với nhiều năm tăng trưởng phía trước," nhà phân tích Gautam Chhugani của Bernstein viết, xếp Figure cùng nhóm với các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử khác như Coinbase và Robinhood. "Chúng tôi tin rằng chúng ta sẽ thấy đáy của các cổ phiếu tiền điện tử trong kỳ báo cáo thu nhập quý 1 yếu kém."
(P3) Lời kêu gọi này được đưa ra sau sự gia tăng đột biến trong hoạt động cho vay tại Figure, công ty đã giải ngân mức kỷ lục 1,2 tỷ USD tiền vay trong tháng 3, tăng 33% so với tháng trước. Giải ngân trong quý đầu tiên đạt 2,9 tỷ USD, cao hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Công ty sử dụng blockchain Provence để khởi tạo, tài trợ và giao dịch các khoản vay, chủ yếu là hạn mức tín dụng thế chấp nhà (HELOC), mà họ tuyên bố giúp giảm chi phí 117 điểm cơ bản trên mỗi khoản vay.
(P4) Bất chấp hiệu quả hoạt động mạnh mẽ, cổ phiếu của Figure đã giảm hơn 20% trong năm nay, phản ánh áp lực toàn ngành đối với các cổ phiếu tài sản kỹ thuật số. Định giá của Bernstein ở mức gấp 25 lần EBITDA dự kiến năm 2027 cho thấy thị trường đang định giá thấp triển vọng tăng trưởng của công ty trong cả mảng cho vay và mã hóa dựa trên blockchain, ngay cả khi rủi ro vẫn còn từ sự nhạy cảm của thị trường thế chấp và áp lực trong không gian tín dụng tư nhân.
Tăng trưởng bất chấp những cơn gió ngược của thị trường
Sự tăng trưởng của Figure trái ngược với giai đoạn khó khăn đối với nhiều công ty liên quan đến tiền điện tử. Trong khi Bernstein cũng giữ xếp hạng "Khả quan" cho Coinbase (COIN) và Robinhood (HOOD), họ gần đây đã cắt giảm mục tiêu giá của cả hai, trích dẫn "những cơn gió ngược về địa chính trị và tâm lý tiền điện tử yếu kém". Bitcoin (BTC) hiện đang giao dịch quanh mức 69.883 USD, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh hơn 120.000 USD vào mùa hè năm ngoái.
Các nhà phân tích lưu ý rằng Figure, với tư cách là một "doanh nghiệp mã hóa blockchain thuần túy" và Robinhood có khả năng phục hồi mạnh mẽ hơn vì doanh thu của họ ít liên kết trực tiếp với giá tiền điện tử hơn so với một sàn giao dịch như Coinbase. Figure đang mở rộng ra ngoài mảng HELOC cốt lõi của mình sang các khoản vay mua ô tô, cho vay doanh nghiệp nhỏ và cổ phiếu mã hóa, giúp đa dạng hóa thêm nguồn doanh thu. Công ty đã vượt mốc 1 tỷ USD giải ngân vốn vay hàng tháng lần đầu tiên vào tháng 3 và hiện đang ở mức vận hành hàng năm khoảng 12 tỷ USD.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
