Lãnh đạo Fed Logan bày tỏ lo ngại về lạm phát, gây nghi ngờ về khả năng cắt giảm lãi suất năm 2026

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Dallas Lorie Logan đã bày tỏ lo ngại mới về lạm phát dịch vụ cốt lõi vào thứ Hai, đưa ra một biến số diều hâu mới vào cuộc tranh luận về lộ trình cắt giảm lãi suất cơ bản của ngân hàng trung ương, hiện ở mức 3,5% đến 3,75%.

"Tôi lo ngại về lạm phát trong các dịch vụ cốt lõi không bao gồm nhà ở", Logan, một thành viên có quyền bỏ phiếu của ủy ban hoạch định chính sách vào năm 2026, cho biết trong một tuyên bố.

Những nhận xét này tạo thêm một lớp phức tạp cho các nhà đầu tư, những người đang điều hướng các tín hiệu mâu thuẫn từ Fed. Trong khi dự báo chính thức của ủy ban từ cuộc họp tháng 3 bao gồm một đợt cắt giảm lãi suất duy nhất vào năm 2026, việc Logan tập trung vào thành phần lạm phát dai dẳng này cho thấy một giai đoạn chính sách thắt chặt kéo dài hơn tiềm năng. Điều này có thể thúc đẩy sức mạnh của đồng đô la Mỹ và áp dụng thêm áp lực lên các thị trường chứng khoán.

Nhận xét của Logan rất quan trọng vì chúng làm nổi bật sự phân kỳ ngày càng tăng trong Fed về con đường phía trước. Trong khi một số quan chức thấy một lộ trình rõ ràng để đạt lạm phát 2%, sự tập trung của bà vào một danh mục lạm phát kiên cường và có vấn đề cho thấy "dặm cuối cùng" của cuộc chiến chống lạm phát có thể là khó khăn nhất, có khả năng trì hoãn hoặc giảm phạm vi của bất kỳ chu kỳ nới lỏng nào trong tương lai.

Một Lập trường Diều hâu Hơn

Đề cập cụ thể đến "dịch vụ cốt lõi không bao gồm nhà ở" là rất quan trọng. Danh mục này, thường được gọi là lạm phát "siêu cốt lõi" (supercore), được Fed theo dõi chặt chẽ vì nó được cho là được thúc đẩy chủ yếu bởi sự tăng trưởng tiền lương và thị trường lao động thắt chặt. Sức mạnh bền bỉ trong khu vực này có thể cho thấy áp lực lạm phát cơ bản không hạ nhiệt nhanh như mong muốn, buộc Fed phải duy trì lập trường thắt chặt lâu hơn dự kiến. Lãi suất quỹ liên bang hiện tại đã được giữ trong phạm vi 3,5% đến 3,75% kể từ lần tăng lãi suất cuối cùng vào năm 2025, và nhận xét của Logan làm dịu đi những kỳ vọng về một sự đảo ngược.

Các Quan điểm Trái chiều trong Fed

Giọng điệu diều hâu của người đứng đầu Fed Dallas tương phản với những bình luận gần đây từ các đồng nghiệp của bà. Chủ tịch Fed New York John Williams gần đây đã tuyên bố rằng chính sách tiền tệ đang ở "vị thế tốt" để xử lý những bất ổn hiện tại, bao gồm cả tác động lạm phát của cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông. Williams dự báo lạm phát sẽ giảm xuống 2,75% trong năm nay và đạt mục tiêu 2% vào năm tới, một lộ trình lạc quan hơn nhiều đồng nghiệp của ông, những người thấy mục tiêu chỉ có thể đạt được vào năm 2028.

Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng đã thể hiện một giọng điệu kiên nhẫn hơn, ủng hộ cách tiếp cận "chờ và xem". "Có một loại rủi ro giảm giá đối với thị trường lao động, gợi ý nên giữ lãi suất thấp, nhưng có rủi ro tăng giá đối với lạm phát, gợi ý rằng có lẽ không nên giữ lãi suất thấp", Powell cho biết gần đây, tóm tắt tình thế tiến thoái lưỡng nan của ngân hàng trung ương. Sự lo ngại sắc bén của Logan về lạm phát siêu cốt lõi bổ sung thêm một rủi ro mới, cụ thể cho phía diều hâu của phương trình đó, có khả năng làm dịch chuyển sự cân bằng của ủy ban khỏi các đợt cắt giảm sắp tới.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.