Sự cứng rắn của Fed đẩy xác suất cắt giảm lãi suất xuống dưới 5%

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,50% đến 3,75% trong cuộc họp thứ ba liên tiếp, nhưng một chuỗi các bình luận thận trọng từ các quan chức hàng đầu đã dập tắt kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào mùa hè, với xác suất cắt giảm vào tháng 6 giảm xuống dưới 5%.

"Cục Dự trữ Liên bang nên thừa nhận những rủi ro này khi xem xét các đợt tăng lãi suất trong tương lai," Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Minneapolis Neel Kashkari cho biết, đề cập đến cú sốc giá dầu bắt nguồn từ cuộc xung đột ở Trung Đông.

Đáp lại, các thị trường dự đoán đã định giá lại một cách tương ứng. Khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuộc họp tháng 6 năm 2026 đã giảm xuống chỉ còn 4,5%, từ mức 6% của một ngày trước đó, theo dữ liệu thị trường. Tương tự, khả năng cắt giảm trong cả cuộc họp tháng 6 hoặc tháng 7 hiện chỉ được định giá ở mức 2,9%.

Sự thay đổi trong tâm lý cho thấy Fed có thể giữ chính sách thắt chặt lâu hơn dự đoán của các nhà đầu tư, ưu tiên cuộc chiến chống lạm phát hơn là nới lỏng phủ đầu. Điều này làm tăng rủi ro cho dữ liệu lạm phát và việc làm sắp tới, những yếu tố sẽ quyết định liệu việc duy trì thái độ cứng rắn có phát triển thành một chu kỳ tăng lãi suất mới vào cuối năm 2026 hay không.

Thái độ thận trọng của ngân hàng trung ương diễn ra khi một cuộc xung đột quân sự kéo dài nhiều tuần liên quan đến Mỹ, Israel và Iran làm gián đoạn nguồn cung năng lượng toàn cầu, đẩy giá dầu lên mức 100 USD/thùng. Sự gia tăng này mang lại rủi ro tăng lạm phát đáng kể, vốn đã chứng kiến sự gia tăng ở các nền kinh tế phát triển khác. Ví dụ, Ngân hàng Trung ương Anh gần đây đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75% nhưng cảnh báo rằng việc tăng lãi suất có thể là cần thiết để chống lại lạm phát đã tăng lên 3,3% tại Vương quốc Anh.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã nhắc lại quan điểm phụ thuộc vào dữ liệu, nói rằng lãi suất chính sách hiện tại là "phù hợp" đồng thời nhấn mạnh cam kết hành động dựa trên các điều kiện kinh tế đang phát triển. Việc ông từ chối đưa ra hướng dẫn rõ ràng về tương lai, một đặc điểm nổi bật trong phong cách giao tiếp của ông, đang được thị trường diễn giải là một tín hiệu cho thấy rào cản đối với việc cắt giảm lãi suất hiện cao hơn đáng kể so với chỉ vài tuần trước. Nền kinh tế Mỹ cho đến nay đã cho thấy khả năng phục hồi, với sự tăng trưởng mạnh mẽ và thị trường lao động vững chắc, khiến Fed có ít lý do để nới lỏng chính sách một cách khẩn cấp.

Việc hiệu chỉnh lại các kỳ vọng đối với Fed đang lan rộng khắp các loại tài sản. Ngoài sự sụt giảm xác suất cắt giảm lãi suất, thị trường nhà đất cũng đang cảm nhận được tác động, với lãi suất thế chấp 30 năm trung bình tăng lên 6,30% sau ba tuần giảm. Động thái này nhất quán với kịch bản lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn sẽ gây áp lực lên các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cũng đang đối mặt với những áp lực tương tự, với thị trường lãi suất ở đó định giá 100% khả năng không thay đổi cho đến tháng 4 năm 2026, phản ánh sự đồng thuận của các ngân hàng trung ương toàn cầu đang hình thành xung quanh sự cảnh giác với lạm phát.

Các nhà quan sát hiện đang tập trung cao độ vào lần công bố Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) và số liệu việc làm tiếp theo. Những điểm dữ liệu này sẽ rất quan trọng trong việc định hình suy nghĩ của Fed trước các cuộc họp vào tháng 6 và tháng 7. Bất kỳ tuyên bố nào từ Chủ tịch Fed Jerome Powell hoặc các thành viên khác của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm kiếm bất kỳ sự thay đổi nào trong giọng điệu, trong khi tình hình địa chính trị ở Trung Đông vẫn là một biến số quan trọng đối với giá năng lượng toàn cầu và dự báo lạm phát.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.