Hammack của Fed đưa ra tín hiệu lãi suất sẽ duy trì ổn định trong một thời gian dài

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland Beth Hammack cho biết hôm thứ Ba rằng bà kỳ vọng lãi suất sẽ “duy trì ổn định trong một thời gian dài” khi ngân hàng trung ương tiếp tục đánh giá áp lực lạm phát, đặc biệt là từ giá năng lượng đang tăng cao.

“Dữ liệu kinh tế gần đây không hỗ trợ xu hướng giảm phát mà chúng ta đã thấy vào cuối năm ngoái,” Hammack nói trong một cuộc phỏng vấn với ‘Squawk Box’. “Thị trường lao động vẫn khá mạnh và chúng tôi đang thấy áp lực tăng giá, điều đó có nghĩa là chúng tôi cần phải kiên nhẫn.”

Lãi suất chính sách hiện tại của Fed đứng ở mức mục tiêu 3,50% đến 3,75%, mức thấp nhất trong ba năm, sau ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuối năm 2025. Tuy nhiên, công cụ Dự báo Lạm phát (Inflation Nowcasting) của Fed Cleveland dự báo tỷ lệ lạm phát 12 tháng qua sẽ nhảy vọt lên 3,56% vào tháng 4, một mức tăng đáng kể so với 2,40% vào tháng 2. Điều này đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm lên cao hơn và dẫn đến tâm lý bi quan hơn trên thị trường chứng khoán, đặc biệt là đối với các cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng nhạy cảm với lãi suất.

Với việc thị trường đã định giá vào nhiều đợt cắt giảm lãi suất cho năm 2026, những nhận xét của Hammack đưa ra một mức độ không chắc chắn có thể dẫn đến việc định giá lại tài sản. Cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự kiến diễn ra vào ngày 28-29 tháng 4 và các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ mọi thay đổi trong hướng dẫn chính sách của ủy ban. Một lập trường diều hâu tiếp tục có thể làm đồng đô la Mỹ mạnh thêm và tạo áp lực giảm lên thị trường chứng khoán.

Động lực chính đằng sau lập trường thận trọng này là sự gia tăng đột biến của giá năng lượng gần đây. Xung đột ở Trung Đông đã dẫn đến việc đóng cửa eo biển Hormuz, làm gián đoạn 20% nguồn cung dầu thế giới. Điều này đã khiến dầu thô West Texas Intermediate tăng vọt, với giá xăng trung bình toàn quốc tăng khoảng 40% trong năm tuần qua lên mức 4,16 USD/gallon, theo AAA. Tác động lạm phát từ chi phí vận chuyển và sản xuất cao hơn đối với các doanh nghiệp là một mối quan tâm đáng kể đối với Fed.

Môi trường lạm phát dai dẳng và lãi suất cao này có tác động trực tiếp đến người tiêu dùng. Lãi suất trung bình cho một khoản thế chấp cố định 30 năm, mặc dù giảm nhẹ xuống còn 6,3%, vẫn ở mức cao, khiến việc sở hữu nhà nằm ngoài tầm với của nhiều người. Ngược lại, những người tiết kiệm đang được hưởng lợi từ lợi suất cao hơn đối với các sản phẩm như chứng chỉ tiền gửi (CD), với mức lãi suất cao nhất cho CD 6 tháng lên tới 4,94%.

Lần cuối cùng Cục Dự trữ Liên bang đưa ra tín hiệu về việc tạm dừng kéo dài sau một loạt các đợt cắt giảm lãi suất là vào năm 2018. Điều này dẫn đến một giai đoạn biến động thị trường khi các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng của họ. Mặc dù tình hình kinh tế hiện tại khác biệt, nhưng tiền lệ lịch sử gợi ý rằng một sự "tạm dừng diều hâu" có thể là một môi trường đầy thách thức cho các nhà đầu tư cổ phiếu.

Phản ứng của thị trường đối với các bình luận của Hammack là tiêu cực như dự đoán. S&P 500 và Nasdaq Composite, cả hai đều có khởi đầu năm mạnh mẽ, đã chứng kiến sự biến động gia tăng trong những tuần gần đây. Lĩnh vực công nghệ và các lĩnh vực hướng tới tăng trưởng khác đặc biệt dễ bị tổn thương trước môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, vì nó làm tăng tỷ lệ chiết khấu được sử dụng để định giá thu nhập trong tương lai của họ.

Khi FOMC chuẩn bị cho cuộc họp cuối tháng 4, ủy ban sẽ phải cân nhắc các yếu tố cạnh tranh giữa một thị trường lao động mạnh mẽ và lạm phát dai dẳng so với khả năng suy thoái kinh tế. Những bình luận của Hammack cho thấy hiện tại, trọng tâm vẫn tập trung hoàn toàn vào việc kiềm chế lạm phát, ngay cả khi điều đó có nghĩa là duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong một khoảng thời gian dài hơn nữa.

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.