Sách Be của Fed cho thấy 8 khu vực đang tăng trưởng giữa áp lực chi phí

Nền kinh tế Mỹ tiếp tục mở rộng với tốc độ từ nhẹ đến vừa phải cho đến đầu tháng 4, nhưng chi phí tăng cao do xung đột địa chính trị đang siết chặt biên lợi nhuận và thúc đẩy thái độ chờ đợi trong các doanh nghiệp, theo bản tóm tắt Sách Be mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang về các điều kiện kinh tế.

Báo cáo nêu rõ: "Chi phí đầu vào tăng nhiều hơn giá bán, điều này đã siết chặt biên lợi nhuận", tóm tắt phản hồi từ 12 khu vực của mình. Động lực này, được thúc đẩy bởi sự gia tăng mạnh mẽ của chi phí năng lượng ở tất cả các khu vực liên quan đến xung đột Trung Đông, làm tăng thêm sự phức tạp cho cuộc chiến chống lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang.

Báo cáo chi tiết rằng 8 trong số 12 khu vực của Fed ghi nhận mức tăng trưởng kinh tế "nhẹ hoặc khiêm tốn", trong khi 2 khu vực báo cáo không có thay đổi và 2 khu vực có sự suy yếu "từ nhẹ đến khiêm tốn". Trong khi chi tiêu tiêu dùng tăng nhẹ, một số khu vực lưu ý rằng độ nhạy cảm về giá của người tiêu dùng ngày càng tăng và nhu cầu tại các ngân hàng thực phẩm tăng lên. Báo cáo được đưa ra khi thị trường đang định giá theo lộ trình diều hâu hơn cho Fed, với khả năng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới đang giảm dần.

Bức tranh phức tạp về sự tăng trưởng ổn định nhưng thận trọng cùng với áp lực chi phí cấu trúc cho thấy Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì lập trường chính sách hạn chế của mình lâu hơn. Ngân hàng trung ương đã giữ lãi suất liên bang chuẩn ở mức cao nhất trong 23 năm từ 5,25% đến 5,50% kể từ tháng 7 năm 2023, và báo cáo này cung cấp ít động lực cho việc cắt giảm sắp tới, củng cố kịch bản "cao hơn trong thời gian dài hơn" vốn đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc tăng lên gần đây.

Thị trường lao động chuyển sang thận trọng

Việc tuyển dụng trên toàn quốc ổn định hoặc tăng nhẹ, chỉ có một khu vực báo cáo mức giảm nhỏ. Tuy nhiên, một sự chuyển dịch đáng chú ý sang lao động tạm thời hoặc hợp đồng đã được báo cáo ở nhiều khu vực, phản ánh sự do dự của người sử dụng lao động trong việc gánh chịu các chi phí dài hạn trong một môi trường không chắc chắn. Trong khi nguồn cung lao động đã cải thiện, các công nhân lành nghề vẫn khó tìm.

Tác động của trí tuệ nhân tạo đang bắt đầu được cảm nhận, với một số khu vực lưu ý rằng lợi ích năng suất từ AI đã cho phép các công ty giảm bớt hoặc trì hoãn tuyển dụng mới, mặc dù nó chưa tác động đáng kể đến mức độ việc làm tổng thể. Tăng trưởng tiền lương tiếp tục ở mức khiêm tốn đến vừa phải, với áp lực tăng vẫn còn trong các lĩnh vực như chăm sóc sức khỏe nhưng sự cạnh tranh về tiền lương tổng thể được mô tả là thấp.

Năng lượng và Thuế quan thúc đẩy chi phí

Áp lực giá đáng kể nhất được xác định trong báo cáo là sự gia tăng mạnh mẽ của chi phí năng lượng và nhiên liệu ở tất cả 12 khu vực, trực tiếp do xung đột ở Trung Đông. Sự gia tăng này đã có hiệu ứng lan tỏa, làm tăng chi phí vận tải và vận chuyển.

Ngoài năng lượng, thuế quan đối với các kim loại như thép, đồng và nhôm cũng được coi là động lực chính gây ra chi phí đầu vào cao hơn. Kết hợp với phí bảo hiểm và chi phí chăm sóc sức khỏe tăng cao, các doanh nghiệp đang phải đối mặt với một cuộc chiến đa mặt trận chống lại lạm phát chi phí, điều mà họ đang gặp khó khăn trong việc chuyển sang cho những người tiêu dùng ngày càng nhạy cảm về giá. Sự siết chặt này đối với lợi nhuận doanh nghiệp có thể đè nặng lên các kế hoạch đầu tư vốn và tuyển dụng trong tương lai, làm phức tạp thêm triển vọng kinh tế.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.