Cuộc khảo sát Sách Be mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang đã nhấn mạnh nền kinh tế Mỹ đang điều hướng một sự kết hợp phức tạp giữa tăng trưởng khiêm tốn và rủi ro địa chính trị gia tăng, với 8 trong số 12 khu vực báo cáo sự mở rộng nhẹ đến vừa phải ngay cả khi căng thẳng Trung Đông thúc đẩy chi phí năng lượng tăng vọt.
Báo cáo của Fed nêu rõ: "Xung đột ở Trung Đông được nhắc đến như một nguồn gốc chính gây ra sự bất ổn", đồng thời lưu ý rằng tình hình này đang "làm phức tạp các quyết định của nhiều công ty, những đơn vị đã áp dụng cách tiếp cận chờ xem đối với việc tuyển dụng, định giá và đầu tư vốn."
Báo cáo chi tiết về một nền kinh tế quốc gia đang mở rộng ở tốc độ nhẹ đến khiêm tốn, một sự chậm lại so với giai đoạn trước. Trong khi 8 khu vực tăng trưởng, 2 khu vực báo cáo không thay đổi và 2 khu vực — Philadelphia và New York — chứng kiến sự sụt giảm nhẹ. Tâm lý kinh doanh thận trọng là phản ứng trực tiếp đối với sự bất ổn, với báo cáo liên kết rõ ràng giá năng lượng tăng ở tất cả các khu vực với tình hình địa chính trị. Điều này theo sau một mô hình được thấy trong giai đoạn đầu của cuộc xung đột Ukraine vào đầu năm 2022, khi dầu thô Brent tăng vọt quá 120 USD/thùng.
Những phát hiện này đặt ra một thách thức cho Cục Dự trữ Liên bang khi cơ quan này đánh giá con đường kinh tế phía trước. Lạm phát do năng lượng kéo dài có thể buộc ngân hàng trung ương phải duy trì lập trường diều hâu, có khả năng trì hoãn bất kỳ sự xoay trục nào sang cắt giảm lãi suất và làm tăng biến động trên thị trường chứng khoán và trái phiếu. Cuộc họp FOMC tiếp theo sẽ rất quan trọng đối với các tín hiệu về cách Fed cân nhắc sự bất ổn mới này so với cuộc chiến kiểm soát lạm phát.
Hoạt động kinh tế đã chậm lại kể từ báo cáo trước, với chi tiêu tiêu dùng được mô tả là không đồng nhất. Trong khi doanh số bán ô tô là một điểm sáng, phần lớn nhờ vào lượng hàng tồn kho tốt hơn, các doanh số bán lẻ khác lại đi ngang đến giảm nhẹ. Lĩnh vực sản xuất vẫn mờ nhạt, và nhu cầu vay vốn tiếp tục suy yếu trong bối cảnh lãi suất cao.
Thị trường lao động, một nguồn sức mạnh nhất quán cho nền kinh tế, cũng cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt. Tăng trưởng việc làm được mô tả là ổn định đến tăng vừa phải, nhưng tăng trưởng tiền lương đã chậm lại. Nhiều khu vực báo cáo rằng thị trường lao động đang tái cân bằng, với các khó khăn trong tuyển dụng và giữ chân nhân viên đang giảm bớt.
Một mối quan ngại chính được nhấn mạnh trong báo cáo là sự gia tăng mạnh mẽ của chi phí năng lượng, một hệ quả trực tiếp từ các căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông. Diễn biến này đe dọa đảo ngược xu hướng thiểu phát gần đây và có thể thêm áp lực lên cả doanh nghiệp và người tiêu dùng.
Báo cáo lưu ý rằng trong khi mức tăng giá tổng thể đã giảm bớt, sự đột biến gần đây của giá năng lượng là một rủi ro đáng kể. Điều này lặp lại sự gia tăng lạm phát của năm 2022, nơi giá năng lượng là động lực chính của mức lạm phát cao nhất trong bốn thập kỷ. Fed sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu cú sốc mới nhất này có trở nên ăn sâu vào hành vi thiết lập giá rộng hơn hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
