Quyết định lãi suất của Fed: 3 điều cần theo dõi khi triển vọng cắt giảm vẫn còn bỏ ngỏ

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản trong phạm vi từ 3,5% đến 3,75% vào thứ Tư, nhưng thông điệp đi kèm về lộ trình chính sách trong tương lai dự kiến sẽ thúc đẩy biến động thị trường khi các quan chức cân nhắc giữa lạm phát dai dẳng và tác động kinh tế từ cuộc chiến ở Iran. Cuộc họp tuần này là cuộc họp đầu tiên kể từ khi xung đột leo thang, tạo thêm một lớp bất định đáng kể cho triển vọng toàn cầu.

Ray Attrill, trưởng bộ phận chiến lược FX tại Ngân hàng Quốc gia Úc ở Sydney cho biết: "Với mọi ngân hàng trung ương đang họp, họ đều thể hiện rất rõ ràng rằng trong làn sương mù bất định về việc cuộc chiến sẽ diễn ra như thế nào đối với cả lạm phát và tăng trưởng, điều đó đang cho họ mọi lý do cần thiết để án binh bất động."

Quyết định này diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán được thúc đẩy bởi nhóm công nghệ đang phục hồi mạnh mẽ, với S&P 500 và Nasdaq Composite chạm mức kỷ lục mới vào thứ Hai. Tuy nhiên, chỉ số đồng đô la Mỹ đã chấm dứt chuỗi hai ngày giảm điểm để giao dịch cao hơn 0,1% ở mức 98,51, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm tăng lên 4,34%, phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư trước các thông báo của ngân hàng trung ương.

Vấn đề mấu chốt là liệu sự xoay trục sang nới lỏng mà Fed đã mong đợi từ lâu đã bị hoãn lại hay bị hủy bỏ. Sự chú ý sẽ đổ dồn vào bất kỳ thay đổi nào trong tuyên bố sau cuộc họp và cuộc họp báo cuối cùng của Chủ tịch Jerome Powell, khi thị trường tìm kiếm các tín hiệu về thời điểm của động thái tiếp theo trước khi Kevin Warsh dự kiến tiếp quản vị trí lãnh đạo.

Thách thức đối với Powell là điều hướng một môi trường phức tạp. Trong khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã được thúc đẩy lên mức cao nhất mọi thời đại nhờ sự nhiệt tình đối với trí tuệ nhân tạo, tác động lạm phát của cuộc chiến Iran đang hiện hữu rõ rệt. Giá dầu đã tăng, với giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) tăng 2% lên 96,30 USD/thùng sau khi các cuộc đàm phán hòa bình chững lại. Điều này làm phức tạp thêm nhiệm vụ của Fed, vì chi phí năng lượng cao hơn có thể dẫn đến áp lực giá rộng hơn.

Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang đối mặt với những tình huống khó xử tương tự. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vào thứ Ba đã giữ nguyên lãi suất nhưng chứng kiến ba trong số chín thành viên hội đồng quản trị phản đối và ủng hộ việc tăng lãi suất, một sự chia rẽ "gây sốc" gợi ý một động thái có thể sớm xảy ra, theo David Chao, chiến lược gia thị trường toàn cầu khu vực Châu Á - Thái Bình Dương tại Invesco. Mặc dù Fed không được kỳ vọng sẽ thể hiện sự chia rẽ công khai như vậy, nhưng bản tóm tắt các dự báo kinh tế sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm kiếm bất kỳ sự thay đổi nào trong "biểu đồ chấm" (dot plot) hiển thị dự báo lãi suất của từng quan chức.

Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tuần này sẽ là cuộc họp cuối cùng của Jerome Powell trên cương vị chủ tịch, với việc Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến sẽ thúc đẩy việc đề cử Kevin Warsh. Steve Englander, trưởng bộ phận nghiên cứu ngoại hối G10 toàn cầu tại Standard Chartered, cho biết: “Bức tranh lạm phát đang được cải thiện rất chậm chạp và có thể là một vấn đề mới nổi mà Warsh phải giải quyết” khi ông nhậm chức.

Các nhà đầu tư sẽ phân tích từng từ của Fed để tìm manh mối. Một giọng điệu diều hâu gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ không được thực hiện trong tương lai gần có thể hãm phanh đà tăng của cổ phiếu. Ngược lại, bất kỳ gợi ý nào cho thấy các quan chức vẫn thấy con đường nới lỏng vào cuối năm nay, ngay cả khi bị trì hoãn, đều có thể cung cấp thêm động lực cho các tài sản rủi ro.

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.