Quan chức Fed cảnh báo giá dầu cao có thể giữ lạm phát ở mức gần 3%

Một quan chức cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang đã cảnh báo hôm thứ Tư rằng giá dầu cao kéo dài có thể giữ lạm phát cơ bản ở mức gần 3% cho đến cuối năm, cho thấy ngân hàng trung ương Hoa Kỳ có thể cần giữ lãi suất ở mức đỉnh 3,75% hiện tại trong một thời gian dài.

"Chúng ta có thể thấy một số tác động lan tỏa từ giá dầu vào lạm phát lõi", Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem cho biết, dự báo chỉ số lõi sẽ ở mức "thấp hơn một chút so với 3%, hoặc khoảng 3%" vào cuối năm, cao hơn một điểm phần trăm so với mục tiêu của Fed.

Bình luận của Musalem được đưa ra khi thị trường năng lượng vẫn đang trong tình trạng căng thẳng. Cuộc chiến ở Iran, bắt đầu vào cuối tháng 2, đã làm gián đoạn nguồn cung năng lượng toàn cầu, với giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) tăng vọt tới 79% mỗi thùng tại thời điểm đỉnh cao. Điều này đã tác động trực tiếp đến người tiêu dùng, với giá xăng trung bình toàn quốc tăng khoảng 40% trong năm tuần qua lên 4,16 USD một gallon, theo dữ liệu từ AAA. Công cụ "Inflation Nowcasting" của Fed Cleveland phản ánh áp lực này, dự báo lạm phát tổng thể có thể tăng lên 3,56% vào tháng 4, một sự gia tăng mạnh mẽ so với mức 2,40% được báo cáo vào tháng 2.

Triển vọng này củng cố kịch bản lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn" (higher for longer), điều có thể gây bất ổn cho thị trường tài chính. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã giữ nguyên lãi suất chính sách trong phạm vi từ 3,50% đến 3,75% trong suốt năm 2026 sau một loạt đợt cắt giảm vào cuối năm 2025. Tuyên bố của Musalem ám chỉ rằng bất kỳ đợt nới lỏng nào nữa khó có thể xảy ra cho đến khi lạm phát cho thấy sự sụt giảm thuyết phục hơn về mục tiêu 2%, đẩy lùi kỳ vọng của các nhà đầu tư về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Cú sốc dầu mỏ làm phức tạp cuộc chiến chống lạm phát của Fed

Mối quan tâm chính được Musalem bày tỏ là sự truyền dẫn của chi phí năng lượng cao vào nền kinh tế rộng lớn hơn. Trong khi lạm phát tổng thể bị ảnh hưởng trực tiếp bởi giá thực phẩm và năng lượng biến động, thì lạm phát lõi — loại trừ các yếu tố này — được coi là một chỉ báo tốt hơn về các xu hướng cơ bản. Một thời gian dài giá dầu đắt đỏ có thể ngấm vào các thành phần lõi bằng cách tăng chi phí vận chuyển và sản xuất cho các doanh nghiệp, sau đó được chuyển sang người tiêu dùng.

Kịch bản này làm phức tạp thêm lộ trình phía trước của Cục Dự trữ Liên bang. Sau khi tăng lãi suất mạnh mẽ để chống lại lạm phát sau đại dịch, FOMC đã xoay trục sang ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản liên tiếp vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12 năm 2025. Tuy nhiên, ủy ban đã tạm dừng trong suốt năm 2026 để đánh giá dữ liệu thực tế. Nhận xét của Musalem cho thấy sự kiên nhẫn sẽ vẫn là từ khóa quan trọng. "Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ lãi suất chính sách trong phạm vi hiện tại trong 'một thời gian'", ông lưu ý, đồng thời theo dõi lạm phát, việc làm và hoạt động kinh tế tổng thể.

Thị trường điều chỉnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Giọng điệu diều hâu từ một quan chức chủ chốt của Fed có thể thúc đẩy việc điều chỉnh lại định giá thị trường cho các động thái lãi suất trong tương lai. Trước những bình luận này, các nhà đầu tư đã định giá khả năng cắt giảm lãi suất thêm trong nửa cuối năm 2026 để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và thúc đẩy sự mở rộng trong các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo.

Tuy nhiên, một kịch bản lạm phát vẫn duy trì ở mức cao dai dẳng sẽ khiến Fed có ít dư địa để điều động. Một quan điểm chính sách như vậy thường dẫn đến áp lực giảm điểm trên thị trường chứng khoán, đặc biệt là trong các lĩnh vực tăng trưởng và công nghệ vốn nhạy cảm với chi phí vay cao hơn. Nó cũng có thể làm tăng giá đồng đô la Mỹ và gây áp lực lên giá trái phiếu khi triển vọng lợi suất thấp hơn giảm dần. Mọi ánh mắt giờ đây sẽ đổ dồn vào cuộc họp FOMC tiếp theo, dự kiến diễn ra vào ngày 28-29 tháng 4 và các báo cáo lạm phát sắp tới để tìm thêm manh mối về quỹ đạo chính sách của Fed.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.