Key Takeaways:
Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang trong cuộc họp gần nhất đã bày tỏ sự sẵn lòng ngày càng tăng trong việc nâng lãi suất nếu lạm phát vẫn ở mức cao dai dẳng, một sự thay đổi đáng chú ý trong giọng điệu đã gửi đi tín hiệu diều hâu xuyên suốt thị trường. Biên bản từ cuộc họp ngày 30/4-1/5 cho thấy mặc dù chính sách được xem là "đang ở vị thế tốt", nhiều thành viên tham gia đã đề cập đến sự sẵn sàng thắt chặt hơn nữa nếu rủi ro lạm phát đảm bảo cho một động thái như vậy.
"Biên bản mang giọng điệu diều hâu, nhắc nhở thị trường rằng ngón tay của Fed đang ở gần nút tăng lãi suất hơn so với những gì thị trường đang định giá," Ian Lyngen, Trưởng bộ phận Chiến lược Lãi suất Hoa Kỳ tại BMO Capital Markets cho biết. "Điều này đóng vai trò như một sự phản bác rõ ràng đối với câu chuyện về các đợt cắt giảm lãi suất sắp tới."
Cuộc thảo luận diễn ra sau một loạt các chỉ số lạm phát "đáng thất vọng" trong quý đầu tiên đã làm đình trệ tiến trình hướng tới mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Sau khi biên bản được công bố, lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm với kỳ vọng chính sách của Fed, đã nhích cao hơn. Thị trường chứng khoán có phản ứng im ắng, với chỉ số S&P 500 ít thay đổi khi các nhà đầu tư tiếp nhận lập trường quyết liệt hơn.
xu hướng diều hâu này làm phức tạp thêm lộ trình phía trước cho chính sách tiền tệ vào năm 2024. Mặc dù Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức cao nhất trong 23 năm là 5,25% đến 5,50% tại cuộc họp, biên bản cho thấy ủy ban đang mất dần sự kiên nhẫn với tốc độ giảm phát. Fed đã giữ mức lãi suất này kể từ tháng 7 năm 2023. Cuộc tranh luận hiện chuyển sang việc liệu mức chính sách hiện tại có đủ hạn chế để đưa lạm phát trở lại mục tiêu hay không.
Theo biên bản, "các thành viên lưu ý rằng họ tiếp tục kỳ vọng lạm phát sẽ trở lại mức 2% trong trung hạn," nhưng "dữ liệu lạm phát gần đây đã không làm tăng niềm tin của họ vào tiến trình hướng tới mức 2%." Cảm nhận này là động lực chính đằng sau quyết định duy trì lập trường hạn chế và đưa ra khả năng tăng lãi suất thêm. Bản tóm tắt các dự báo kinh tế từ cuộc họp tháng 3 đã cho thấy mức trung vị là ba đợt cắt giảm lãi suất dự kiến vào năm 2024, một dự báo hiện có vẻ ngày càng lạc quan.
Thị trường hiện đang điều chỉnh lại các kỳ vọng của mình. Trong khi thị trường tương lai vẫn định giá xác suất cao cho ít nhất một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuộc họp tháng 12 năm 2024, thì khả năng có đợt cắt giảm thứ hai đã giảm bớt. Sự tập trung của các nhà đầu tư hiện chuyển sang dữ liệu lạm phát và thị trường lao động sắp tới, những yếu tố sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành quyết định của Fed tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 11-12 tháng 6. Sự tiếp diễn của các dữ liệu kinh tế mạnh mẽ và lạm phát dai dẳng có thể buộc Fed phải giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, hoặc thậm chí hành động theo các cảnh báo diều hâu được tiết lộ trong biên bản mới nhất.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
