Dự báo tăng trưởng khu vực đồng Euro bị cắt giảm xuống 1,1% do chiến tranh thúc đẩy lạm phát

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã cắt giảm dự báo tăng trưởng năm 2026 cho khu vực đồng Euro xuống còn 1,1%, giảm so với mức 1,4% của năm ngoái, khi cuộc chiến ở Iran và đồng Euro mạnh gây áp lực lên triển vọng kinh tế của khối. Dự báo cập nhật, dự báo đầu tiên kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu, làm nổi bật sự tổn thương của khu vực trước chi phí năng lượng tăng vọt và sự gián đoạn thương mại.

IMF cho biết trong báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới: "Tác động (của cuộc chiến) sẽ cộng hưởng với những ảnh hưởng kéo dài từ sự gia tăng dai dẳng của giá năng lượng kể từ cuộc xâm lược Ukraine của Nga, gây trì trệ cho ngành sản xuất". Quỹ cũng chỉ ra "áp lực bổ sung từ sự tăng giá thực tế của đồng Euro so với tiền tệ của các quốc gia xuất khẩu các sản phẩm tương tự", điều này khiến hàng xuất khẩu của khu vực đồng Euro trở nên đắt đỏ hơn trên thị trường toàn cầu.

Dự báo của IMF lạc quan hơn một chút so với kịch bản cơ sở của chính Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), vốn dự báo mức tăng trưởng 0,9% vào tháng trước. Tuy nhiên, Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã thừa nhận tình trạng bấp bênh, tuyên bố vào thứ Ba rằng thực tế kinh tế đang rơi vào khoảng "giữa kịch bản cơ sở và kịch bản bất lợi của Ngân hàng Trung ương Châu Âu". Kịch bản bất lợi của ECB, được công bố vào tháng trước, dự báo lạm phát chạm mức 3,5% trong năm nay.

"Cuộc chiến Iran có thể kéo tăng trưởng khu vực đồng Euro xuống thấp hơn và đẩy lạm phát vượt quá các dự báo vốn đã tăng cao, đòi hỏi Ngân hàng Trung ương Châu Âu phải duy trì sự cảnh giác", bà Lagarde cho biết vào thứ Sáu, nhấn mạnh rủi ro lạm phát đình trệ khi tăng trưởng chậm lại đi kèm với giá cả tăng cao.

Áp lực lạm phát gia tăng

Dự báo cơ sở của IMF, giả định các gián đoạn của cuộc xung đột sẽ mờ dần vào giữa năm 2026, dự báo lạm phát khu vực đồng Euro sẽ nhảy vọt lên 2,6% vào năm 2026 từ mức 2,1% của năm ngoái. Điều này có ý nghĩa quan trọng đối với chính sách tiền tệ, với việc quỹ dự đoán lãi suất tiền gửi 2% của ECB có khả năng sẽ tăng thêm 50 điểm cơ bản trong suốt năm 2026 để ứng phó.

Dự báo này phù hợp với kỳ vọng của thị trường, vì các nhà đầu tư đã tính đến khả năng tăng lãi suất vào tháng Sáu. Động thái này sẽ báo hiệu cam kết của ECB trong việc ngăn chặn chi phí năng lượng cao tạo ra vòng xoáy giá cả tự duy trì thông qua các tác động vòng hai đối với tiền lương và các hàng hóa khác.

Các nền kinh tế quốc gia cảm nhận áp lực

Nỗi đau kinh tế không được phân bổ đều trên toàn khối tiền tệ. Đức, nền kinh tế lớn nhất châu Âu và là nơi có lĩnh vực công nghiệp lớn, đã chứng kiến dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 bị cắt giảm xuống 0,8% từ mức ước tính trước đó là 1,1%.

Các nền kinh tế lớn khác cũng đang đối mặt với việc hạ dự báo. IMF hiện thấy tăng trưởng ở Pháp ở mức 0,9%, giảm từ 1,2%, trong khi dự báo của Tây Ban Nha được điều chỉnh xuống 2,1%. Nền kinh tế Ý dự kiến sẽ chỉ mở rộng 0,5%, tương đương năm ngoái. Bên ngoài khu vực đồng Euro, dự báo tăng trưởng của Vương quốc Anh đã bị giảm mạnh xuống còn 0,8% từ mức 1,3%, một phần do tốc độ nới lỏng tiền tệ dự kiến chậm hơn.

Cả IMF và ECB đều nhấn mạnh rằng các kịch bản cơ sở của họ đầy rẫy sự bất ổn. Một cuộc xung đột nghiêm trọng hơn hoặc kéo dài hơn có thể dẫn đến các kết quả kinh tế tồi tệ hơn đáng kể, với những đòn giáng lớn hơn vào tăng trưởng toàn cầu và lạm phát thậm chí còn cao hơn.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.