Chứng khoán Châu Âu tăng điểm so với Mỹ khi thỏa thuận 90 tỷ Euro cho Ukraine tín hiệu sự đoàn kết

Thị trường chứng khoán Châu Âu đang sẵn sàng kéo dài đà tăng trưởng vượt trội so với chứng khoán Mỹ, được thúc đẩy bởi sự gia tăng chi tiêu quốc phòng và khoản vay mang tính bước ngoặt trị giá 90 tỷ Euro của EU cho Ukraine, vốn đã được khơi thông sau cuộc bầu cử tổng thống gần đây tại Hungary. Sự thay đổi này cho thấy sự liên kết ngày càng tăng của EU về chính sách tài khóa và đối ngoại, một chất xúc tác đã giúp quỹ STOXX Europe Aerospace & Defense ETF tăng vọt 33,28% trong năm qua.

"Chúng ta đang ở ngưỡng cửa của một thời kỳ ngoại lệ của Châu Âu," Kristina Hooper, chiến lược gia trưởng thị trường tại Man Group, cho biết. "Lượng kích thích tài khóa đáng kể này có tiềm năng tác động tích cực đến nền kinh tế Châu Âu rộng lớn hơn."

Việc Tổng thống đắc cử Hungary Peter Magyar đồng ý phê duyệt khoản vay quốc phòng cho Ukraine, điều mà chính phủ tiền nhiệm đã ngăn cản, là một thời điểm quan trọng. Chi tiêu quốc phòng cốt lõi của Châu Âu đã tăng gấp đôi kể từ năm 2019 và dự kiến sẽ đạt 2,9% GDP, tương đương khoảng 800 tỷ Euro vào năm 2030. Dòng vốn chảy vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) của Châu Âu đã đạt mức cao kỷ lục trong hai tháng đầu năm 2026, tiếp nối xu hướng cổ phiếu khu vực này vượt trội hơn Mỹ vào năm 2025.

Sáng kiến chi tiêu, được hỗ trợ bởi chương trình Hành động An ninh cho Châu Âu (SAFE) trị giá 150 tỷ Euro, hoạt động như một gói kích thích tài khóa mạnh mẽ tập trung vào nội địa, vì các thiết bị phải được sản xuất chủ yếu tại Châu Âu. Sự thay đổi chính sách này, kết hợp với các dấu hiệu về tình trạng "chảy máu chất xám" ở Mỹ và nỗ lực bãi bỏ quy định của chính EU, đang tạo ra một trường hợp đầu tư dài hạn hấp dẫn cho một khu vực vốn từ lâu bị các nhà đầu tư toàn cầu bỏ qua.

Kích thích quốc phòng thúc đẩy tăng trưởng

Sự thay đổi từng bước trong chi tiêu quốc phòng đã có thể thấy rõ ở cấp độ vĩ mô. Chi tiêu quốc phòng của Đức đã tăng tốc và hoạt động sản xuất trong khu vực đồng Euro đã cho thấy sự cải thiện trong những tháng gần đây. Chương trình SAFE của Liên minh Châu Âu cung cấp các khoản vay chi phí thấp, thời hạn dài cho các quốc gia thành viên, với quy định rằng thiết bị mua sắm phải có nguồn gốc chủ yếu từ bên trong Châu Âu. Điều này tạo ra một hệ thống khép kín trực tiếp thúc đẩy cơ sở công nghiệp của lục địa. Thỏa thuận gần đây của Magyar đối với khoản vay quốc phòng 90 tỷ Euro cho Ukraine, trước đó bị người tiền nhiệm ngăn cản, càng củng cố thêm xu hướng này và loại bỏ một trở ngại đáng kể đối với chính sách đối ngoại thống nhất của EU.

Đảo ngược tình trạng chảy máu chất xám tại Mỹ

Trong gần một thế kỷ, Mỹ đã được hưởng lợi từ sự thâm nhập của các tài năng Châu Âu. Giờ đây, xu hướng đó có thể đang đảo ngược. Các chính sách nhập cư hạn chế của Mỹ đã dẫn đến việc số lượng sinh viên quốc tế đăng ký mới giảm 17% trong năm học 2025-2026. Ngược lại, các trường đại học Châu Âu dự kiến sẽ chứng kiến lượng đăng ký quốc tế tăng khoảng 5% mỗi năm cho đến năm 2030, theo Quacquarelli Symonds.

Châu Âu đang tích cực thu hút các nhà nghiên cứu và học giả hàng đầu với các chương trình như sáng kiến “Chọn Châu Âu cho Khoa học” trị giá 1,25 tỷ Euro của Ủy ban Châu Âu. Nỗ lực này dường như đang đơm hoa kết trái, khi Hội đồng Nghiên cứu Châu Âu báo cáo rằng số lượng ứng viên Mỹ cho các khoản tài trợ khởi nghiệp đã tăng gần gấp ba lần từ 60 người vào năm 2024 lên 169 người cho đợt kêu gọi năm 2026. Sự gia tăng tài năng này là một thành phần quan trọng cho sự đổi mới và động lực kinh tế lâu dài.

Chuyển dịch gánh nặng quy định

Mảnh ghép cuối cùng là bối cảnh quy định đang thay đổi. Mặc dù trong lịch sử Châu Âu được xem là nơi kinh doanh khó khăn hơn Mỹ, nhưng một "Cuộc cách mạng Đơn giản hóa" đang diễn ra. Ủy ban Châu Âu đã cam kết giảm 25% gánh nặng hành chính cho tất cả các doanh nghiệp vào năm 2029.

Đồng thời, Mỹ đang hướng tới sự can thiệp lớn hơn của chính phủ vào khu vực tư nhân, với việc chính phủ liên bang nắm giữ cổ phần tại các công ty như U.S. Steel và Intel. Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là sự ưu tiên lâu nay dành cho môi trường tự do của Mỹ có thể không còn hợp lý. Với việc cổ phiếu Châu Âu vẫn đang giao dịch ở mức định giá thấp hơn so với các đối tác Mỹ, các nhà đầu tư đang được trả tiền để chờ đợi luận điểm đa diện này thành hiện thực.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.