Phí bảo hiểm hợp đồng tương lai ETH vẫn thấp ở mức 3% bất chấp sự phục hồi
Ether đã lấy lại mức 2.100 USD sau một đợt sụt giảm nghiêm trọng 43% trong chín ngày, thiết lập mức thấp 1.750 USD. Mặc dù đợt phục hồi 22% sau đó cho thấy một số sự quan tâm từ người mua, nhưng thị trường phái sinh chỉ ra rằng các nhà giao dịch chuyên nghiệp vẫn không tin tưởng vào một sự phục hồi bền vững.
Hợp đồng tương lai ETH hàng tháng đang giao dịch với phí bảo hiểm hàng năm 3% so với giá giao ngay, một con số thấp hơn nhiều so với ngưỡng trung lập 5%. Sự thiếu lạc quan dai dẳng này, không có sự cải thiện nào ngay cả khi giá tiếp cận 1.800 USD, cho thấy phe gấu có khả năng duy trì quyền kiểm soát nếu không có sự gia tăng đáng kể về khẩu vị rủi ro. Tài sản này cũng đã hoạt động kém hơn 9% so với thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn vào năm 2026.
Lạm phát nguồn cung đạt 0,8% khi hoạt động mạng lưới chậm lại
Một phần quan trọng của sự thất vọng của nhà đầu tư xuất phát từ sự thất bại trong câu chuyện giảm phát của Ether. Nhu cầu giảm đối với việc xử lý dữ liệu lớp cơ sở đã làm suy yếu cơ chế đốt của mạng, khiến tăng trưởng nguồn cung hàng năm đạt 0,8% trong 30 ngày qua. Đây là một sự gia tăng đáng kể so với tỷ lệ lạm phát gần bằng không được ghi nhận một năm trước.
Bất chấp hoạt động chậm lại, Ethereum vẫn là blockchain thống trị về các chỉ số chính. Lớp cơ sở của nó chiếm 58% tổng giá trị khóa (TVL) của ngành, một con số tăng lên trên 65% khi bao gồm các giải pháp Layer-2 như Arbitrum và Optimism. Để so sánh, ứng dụng lớn nhất trên Ethereum nắm giữ hơn 23 tỷ USD TVL, trong khi ứng dụng hàng đầu trên đối thủ Solana chỉ nắm giữ 2 tỷ USD.
Buterin đặt câu hỏi về chiến lược Layer-2 trong bối cảnh lo ngại về bảo mật
Thêm vào sự không chắc chắn, nhà đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin gần đây đã thừa nhận rằng việc mạng lưới chuyển sang mở rộng quy mô Layer-2 đã khó khăn hơn dự kiến. Ông lập luận rằng mạng lưới nên ưu tiên cải thiện khả năng mở rộng lớp cơ sở, chỉ trích các giải pháp hiện tại vì sự phụ thuộc vào các cầu nối được kiểm soát bởi đa chữ ký không đáp ứng các tiêu chuẩn bảo mật dự kiến của Ethereum.
Trong 30 ngày qua, lớp cơ sở Ethereum đã tạo ra 19 triệu USD phí, với hệ sinh thái Layer-2 của nó đóng góp thêm 14,6 triệu USD. Tuy nhiên, lời chỉ trích của Buterin cho thấy một sự đánh giá lại chiến lược tiềm năng đang được tiến hành. Kết hợp với sự e ngại rủi ro rộng lớn hơn gắn liền với thị trường việc làm Hoa Kỳ, tâm lý phái sinh yếu và sự chậm lại trên chuỗi cho thấy Ether có thể cần thêm thời gian để ổn định trước khi một đợt tăng giá thuyết phục có thể bắt đầu.
