Key Takeaways:
Tortoise Energy Infrastructure Corp. (TYG) đang tận dụng sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo hơn là giá dầu để mang lại tổng lợi nhuận 17% trong năm nay, trong khi thị trường chứng khoán rộng lớn hơn giảm 4%. Quỹ đóng này cung cấp tỷ suất sinh lời hấp dẫn 12%, nhưng việc phụ thuộc vào tiền vay tạo ra rủi ro đáng kể cho các nhà đầu tư.
Đồng quản lý danh mục đầu tư Robert J. Thummel thừa nhận những sai lầm trong quá khứ nhưng cho biết quỹ hiện đang ở vị thế tốt hơn nhiều để vượt qua khủng hoảng. Quỹ đã giảm đòn bẩy và đa dạng hóa danh mục từ các đường ống sang các loại cơ sở hạ tầng năng lượng khác, chẳng hạn như tài sản sản xuất điện—một động thái cũng cho phép quỹ hưởng lợi từ sự tăng trưởng của AI.
Quỹ trị giá 980 triệu USD, đầu tư vào các đường ống năng lượng và các công ty cơ sở hạ tầng như MPLX, Sempra và Williams Cos., sử dụng tỷ lệ đòn bẩy 21% để khuếch đại lợi nhuận. Đây là mức giảm so với hơn 30% vào năm 2020, năm mà quỹ mất hơn 70% giá trị sau khi bị buộc phải bán tài sản ở mức thấp kỷ lục của thị trường.
Đối với các nhà đầu tư, TYG đại diện cho một vụ cá cược rủi ro cao vào nhu cầu điện năng đang tăng vọt của các trung tâm dữ liệu AI, một luận điểm được hỗ trợ bởi hiệu suất gần đây của quỹ. Tuy nhiên, sự sụp đổ năm 2020 đóng vai trò như một lời nhắc nhở rõ ràng về sự biến động vốn có trong một quỹ đòn bẩy gắn liền với thị trường năng lượng không ổn định, định vị nó như một công cụ dành cho các nhà đầu tư cụ thể, có khả năng chịu rủi ro.
Trong khi sự bất ổn địa chính trị ở Trung Đông đã hỗ trợ giá dầu và khí đốt tự nhiên, động lực dài hạn và quan trọng hơn đối với TYG có thể là nhu cầu năng lượng từ lĩnh vực AI. Cuộc đua xây dựng và cung cấp các trung tâm dữ liệu ngốn điện đã khiến các nhà phân tích lạc quan về triển vọng của ngành điện lực. Điều này giúp TYG tận dụng một xu hướng có sự tăng trưởng thế tục hơn là chỉ dựa vào giá hàng hóa.
Việc đa dạng hóa của quỹ vào các tài sản sản xuất điện giúp quỹ ít phụ thuộc hơn vào sự biến động của giá dầu. Nếu giá dầu giảm như các thị trường tương lai gợi ý, các công ty đường ống hoạt động theo các hợp đồng dài hạn sẽ cung cấp một mức độ bảo vệ mà các nhà sản xuất thuần túy thiếu hụt. Mức chiết khấu 4% hiện tại của quỹ so với giá trị tài sản ròng cũng có thể cung cấp thêm một tấm đệm bảo vệ.
Tỷ suất sinh lời ở mức hai con số hiếm khi đi kèm mà không có rủi ro đáng kể. Tỷ lệ đòn bẩy 21% của quỹ có nghĩa là quỹ đầu tư khoảng 121 USD cho mỗi 100 USD vốn đầu tư. Cấu trúc này khuếch đại cả lãi và lỗ.
Mức sụt giảm thảm khốc 70% vào năm 2020 xảy ra khi các thị trường năng lượng đóng băng và những người cho vay buộc quỹ phải giảm đòn bẩy vào thời điểm tồi tệ nhất. "TYG là một quỹ dành cho một thời điểm cụ thể và một nhà đầu tư cụ thể," Michael A. Gayed, tác giả của Lead-Lag Report Substack, đã viết trong một báo cáo gần đây. "Các rủi ro cũng cụ thể không kém."
Kể từ đó, ban quản lý đã hạ tỷ lệ đòn bẩy và đa dạng hóa danh mục đầu tư. Thummel cũng lưu ý rằng các khoản nắm giữ cơ bản của quỹ đã cải thiện sức khỏe tài chính của chính họ. “Họ đã cải thiện bảng cân đối kế toán của mình rất nhiều,” ông nói.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
