Hiệu quả đã được chứng minh của các máy bay không người lái giá rẻ trong các cuộc xung đột đang buộc ngành quốc phòng phải đánh giá lại chiến lược, khiến các nhà đầu tư hạ nhiệt với các cổ phiếu quốc phòng châu Âu truyền thống sau đợt tăng giá kéo dài hai năm.
Một loạt thành công nổi bật của máy bay không người lái (drone) giá rẻ ở Ukraine và Trung Đông đang buộc một cuộc đánh giá lại chiến lược về chiến tranh hiện đại, khiến các nhà đầu tư vào ngày 20 tháng 4 hạ nhiệt với các cổ phiếu quốc phòng châu Âu và đặt câu hỏi về giá trị lâu dài của khí tài quân sự truyền thống.
Justin Miller, một chuyên gia an ninh và cựu đặc vụ Cơ quan Mật vụ Hoa Kỳ tại Đại học Tulsa, cho biết: “Những gì chúng ta đang thấy là sự phát triển và xác nhận theo thời gian thực của các chiến lược drone giá rẻ... kịch bản đang được xây dựng công khai và rào cản gia nhập đang ngày càng thấp hơn”.
Sự thay đổi này được củng cố bởi dữ liệu chiến trường đáng kinh ngạc từ Ukraine. Chỉ riêng trong tháng 3, các toán vận hành drone của Ukraine đã vô hiệu hóa 41 thành phần phòng không của Nga, sau khi đã phá hủy 54 hệ thống trong ba tháng mùa đông trước đó. Những tổn thất này bao gồm các tài sản có giá trị cao như radar "Nebo-U", ước tính trị giá lên tới 100 triệu USD, và một máy bay trực thăng tấn công Ka-52, trị giá hơn 15 triệu USD, đã bị phá hủy bởi một chiếc drone FPV giá rẻ.
Xu hướng này đe dọa định giá của các nhà thầu quốc phòng truyền thống tập trung vào thiết giáp hạng nặng và máy bay, những cổ phiếu vốn đã tăng giá kể từ năm 2022. Thị trường hiện đang bắt đầu phản ánh một tương lai nơi ngân sách quân sự có thể xoay trục sang các hệ thống không người lái rẻ hơn, dễ tiêu hao hơn và các công nghệ chống drone cần thiết để đánh bại chúng.
## Chiến trường thay đổi bởi lợi nhuận bất đối xứng
Cuộc chiến ở Ukraine đã trở thành phòng thí nghiệm cho một loại hình chiến tranh mới được định nghĩa bởi lợi nhuận bất đối xứng, nơi công nghệ rẻ tiền vô hiệu hóa các tài sản có giá trị lớn hơn gấp nhiều lần. Theo số liệu được công bố bởi Tư lệnh Lực lượng Hệ thống Không người lái của Ukraine, chiến dịch dỡ bỏ “chiếc ô” phòng không của Nga đã tăng tốc đáng kể.
Danh sách tổn thất của Nga trong tháng 3 bao gồm các hệ thống tinh vi như hệ thống tên lửa đất đối không S-300V và Buk-M3, hệ thống pháo-tên lửa Pantsir-S1 và các tài sản tác chiến điện tử quan trọng như R-330Zh "Zhitel". Việc phá hủy một radar tầm xa 64N6 “Nadgrobye” duy nhất, thành phần cốt lõi của hệ thống phòng không S-400 trị giá tới 40 triệu USD, có thể làm mù hiệu quả cả một khu vực. Chiến lược này cũng mở rộng sang sản xuất, với một cuộc tấn công được xác nhận của Ukraine vào ngày 19 tháng 4 nhắm vào nhà máy Atlant Aero ở Taganrog, Nga, một cơ sở then chốt sản xuất UAV "Molniya" và "Orion".
## Quân đội phương Tây thích ứng với mối đe dọa mới
Sự phổ biến của các mối đe dọa từ drone đang buộc các quốc gia phương Tây phải điều chỉnh tư thế an ninh của chính họ. Tại Mỹ, một loạt các vụ đóng cửa không phận gần El Paso, Texas, đã làm nổi bật những khoảng trống nghiêm trọng trong việc phối hợp. Trong một trường hợp, một chiếc drone của chính phủ Mỹ đã bị hệ thống chống drone bắn hạ do nhầm lẫn.
Các sự cố đã thúc đẩy Cục Hàng không Liên bang (FAA) và Bộ Quốc phòng (DoD) chính thức hóa một thỏa thuận an toàn để triển khai các hệ thống chống drone bằng laser năng lượng cao. Miller nói: “Những gì chúng ta thấy ở El Paso không phải là sự thất bại của công nghệ, đó là sự thất bại của sự tích hợp”. Khung quy định mới thiết lập việc sử dụng hoạt động được phê duyệt trước và các thủ tục phối hợp chính thức, báo hiệu sự chuyển dịch từ đóng cửa phản ứng sang phòng thủ tích hợp. Sự tập trung trong nước vào khả năng chống UAS này cho thấy mối đe dọa đã vượt ra ngoài các chiến trường xa xôi.
Tình thế tiến thoái lưỡng nan của nhà đầu tư hiện đã rõ ràng. Sự bùng nổ của cổ phiếu quốc phòng sau năm 2022 dựa trên luận điểm về sự cạnh tranh mới giữa các quốc gia đòi hỏi nhiều xe tăng, máy bay phản lực và tàu chiến hơn. Luận điểm đó hiện đang bị thách thức bởi một thực tế mới nơi thành công quân sự ngày càng bị ảnh hưởng bởi khả năng triển khai và chống lại hàng ngàn hệ thống rẻ tiền, thông minh và tự trị. Điều này gợi ý một sự sụt giảm định giá tiềm năng cho các công ty đầu tư mạnh vào các nền tảng cũ và sự gia tăng tương ứng cho các công ty chuyên về hệ thống không người lái, nhắm mục tiêu bằng AI và phòng thủ chống drone.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
