Deutsche Telekom xem xét thương vụ sáp nhập kỷ lục 400 tỷ USD với T-Mobile US

Deutsche Telekom AG đang trong các cuộc đàm phán giai đoạn đầu để sáp nhập với đơn vị tại Hoa Kỳ T-Mobile US Inc., một thỏa thuận sẽ tạo ra một gã khổng lồ viễn thông trị giá 400 tỷ USD và vượt qua thương vụ sáp nhập đại chúng lớn nhất từng được ghi nhận. Tin tức này đã khiến cổ phiếu của Deutsche Telekom giảm tới 4% trong phiên giao dịch tại châu Âu khi các nhà đầu tư cân nhắc mức độ phức tạp của giao dịch tiềm năng. Công ty Đức hiện đang nắm giữ 53% cổ phần tại T-Mobile US.

"Một tập đoàn xuyên Đại Tây Dương có thể dễ dàng tiếp cận thị trường vốn hơn để theo đuổi các thương vụ xuyên biên giới ở châu Âu và Hoa Kỳ," các nhà phân tích của Deutsche Bank cho biết trong một ghi chú.

Cấu trúc được đề xuất bao gồm việc thành lập một công ty nắm giữ mới để thâu tóm cả hai công ty thông qua một đề nghị hoán đổi cổ phiếu, với việc niêm yết sau đó ở cả Hoa Kỳ và châu Âu. Một thỏa thuận như vậy sẽ làm lu mờ thương vụ thâu tóm Mannesmann trị giá 202,7 tỷ USD của Vodafone vào năm 1999. Giá trị thị trường của T-Mobile đứng ở mức khoảng 218 tỷ USD, trong khi Deutsche Telekom khoảng 166 tỷ USD.

Việc sáp nhập nhằm mục đích giải phóng sự tăng trưởng mới trong lĩnh vực viễn thông châu Âu đang trì trệ và sẽ cần sự chấp thuận của chính phủ Đức, đơn vị đang nắm giữ 28% cổ phần của Deutsche Telekom. Động thái này diễn ra trong bối cảnh bối cảnh địa chính trị mong manh và các mối quan hệ kinh tế căng thẳng giữa Đức và Hoa Kỳ, tạo thêm nhiều lớp phức tạp cho một giao dịch mang tính bước ngoặt.

Điều hướng con đường phức tạp dẫn đến sự hợp nhất

Racional chiến lược cho sự kết hợp này bắt nguồn từ việc tìm kiếm sự tăng trưởng. Thị trường viễn thông châu Âu bị phân mảnh và cạnh tranh cao, và một thực thể kết hợp hoàn toàn có thể cung cấp hỏa lực tài chính lớn hơn cho các khoản đầu tư tương lai và các vụ thâu tóm tiềm năng trên cả hai châu lục. Deutsche Telekom đã liên tục tăng tỷ lệ sở hữu tại đối tác Hoa Kỳ có lợi nhuận cao hơn, vượt ngưỡng 50% vào năm 2023.

Tuy nhiên, con đường dẫn đến một vụ sáp nhập hoàn toàn đầy rẫy thách thức. Ngoài quy mô khổng lồ của giao dịch, bất kỳ thỏa thuận nào cũng sẽ phải đối mặt với sự giám sát gắt gao từ các cơ quan quản lý ở cả Hoa Kỳ và châu Âu, những người sẽ lo ngại về tác động của nó đối với cạnh tranh. Hơn nữa, tỷ lệ sở hữu đáng kể của nhà nước Đức có nghĩa là các cân nhắc chính trị sẽ đóng vai trò quyết định. Cổ phần của chính phủ có thể bị pha loãng trong một thực thể niêm yết tại Hoa Kỳ mới được thành lập, một vấn đề tiềm ẩn nhạy cảm tại Berlin.

Mối quan hệ một phần tư thế kỷ

Hành trình của Deutsche Telekom với T-Mobile US đã kéo dài một phần tư thế kỷ, bắt đầu bằng việc thâu tóm VoiceStream Wireless vào năm 2001 với giá khoảng 50,7 tỷ USD. Sau nỗ lực thất bại của AT&T nhằm thâu tóm T-Mobile US vào năm 2011 do lo ngại về chống độc quyền, T-Mobile đã dấn thân vào một quỹ đạo tăng trưởng đáng kinh ngạc, lên đến đỉnh điểm là vụ sáp nhập trị giá 26 tỷ USD với Sprint vào năm 2020. Động thái mới nhất hướng tới sự kết hợp hoàn toàn này đại diện cho bước cuối cùng trong việc củng cố một cường quốc viễn thông xuyên Đại Tây Dương.

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.