Các điểm chính:
(P1) Gã khổng lồ vận tải biển Trung Quốc COSCO SHIPPING HOLDINGS thông báo họ chưa có kế hoạch nối lại hoạt động di chuyển qua eo biển Hormuz, cho thấy rủi ro địa chính trị đáng kể vẫn còn tồn tại ở điểm nghẽn dầu mỏ quan trọng nhất thế giới bất chấp lệnh ngừng bắn gần đây. Quyết định này, được tiết lộ tại buổi báo cáo kết quả năm 2025 vào ngày 9 tháng 4, được đưa ra khi hơn 1.000 con tàu đang bị mắc kẹt bên trong hoặc gần eo biển.
(P2) "Ngay cả khi có lệnh ngừng bắn, việc mở cửa trở lại sẽ không diễn ra ngay lập tức," Arne Lohmann Rasmussen, nhà phân tích trưởng tại Global Risk Management, cho biết. "Đó không phải là thứ có thể giải quyết qua đêm. Có các vấn đề về hậu cần, vấn đề an ninh và thậm chí là những thách thức về giao tiếp."
(P3) Trong cuộc xung đột gần đây, lưu lượng tàu qua eo biển, giáp ranh giữa Iran và Oman, đã giảm 95%. Trong khi tin tức về lệnh ngừng bắn khiến giá dầu thô Brent giảm khoảng 15% xuống còn 94 USD/thùng từ mức cao 110 USD, chúng vẫn ở mức cao hơn nhiều so với mức trước chiến tranh là 60 đến 70 USD. Hơn 800 tàu hàng và tàu dầu đang bị kẹt trong Vịnh Ba Tư, với hơn 1.000 chiếc khác đang chờ ở hai đầu.
(P4) Sự do dự từ một hãng vận tải lớn như COSCO làm nổi bật tình trạng mong manh của an ninh năng lượng toàn cầu. Eo biển này xử lý khoảng 25% thương mại dầu mỏ đường biển của thế giới, và sự gián đoạn kéo dài đe dọa giữ giá năng lượng ở mức cao và khiến chuỗi cung ứng bị xáo trộn trong nhiều tháng, ảnh hưởng đến các nền kinh tế từ châu Á đến châu Âu.
Mặc dù COSCO tuyên bố rằng các tuyến đường Trung Đông của họ chỉ chiếm một tỷ lệ nhỏ trong tổng công suất, nhưng tác động thị trường rộng lớn hơn là rất đáng kể. Việc giải tỏa lượng tàu tồn đọng là một cơn ác mộng về hậu cần. Trong điều kiện bình thường, khoảng 150 con tàu đi qua eo biển rộng 29 hải lý này mỗi ngày. Các chuyên gia cho biết việc sắp xếp thứ tự, tiếp nhiên liệu và tìm phi hành đoàn cho những con tàu bị dừng có thể mất hơn một tháng.
"Đó là một cơn ác mộng về hậu cần. Chúng tôi vẫn chưa biết công suất hiện tại sẽ như thế nào, đặc biệt là từ góc độ an ninh," Lohmann Rasmussen nói.
Cuộc xung đột cũng gây ra thiệt hại trực tiếp cho cơ sở hạ tầng năng lượng khu vực. QatarEnergy đã tuyên bố bất khả kháng đối với một số hợp đồng khí thiên nhiên hóa lỏng sau khi các cơ sở của họ bị tấn công, và Saudi Aramco đã tạm dừng hoạt động tại nhà máy lọc dầu Ras Tanura sau một vụ hỏa hoạn liên quan đến vụ tấn công bằng máy bay không người lái. Thiệt hại này có nghĩa là ngay cả khi tàu có thể di chuyển, các sản phẩm mà chúng dự định mang theo có thể không sẵn có ở mức công suất tối đa.
Các nhà phân tích nhìn thấy một vài kịch bản cho tương lai của eo biển, nhưng không có kịch bản nào liên quan đến việc trở lại bình thường nhanh chóng. Con đường khả thi nhất bao gồm việc mở cửa lại từng giai đoạn đầy căng thẳng do Iran quản lý, quốc gia kiểm soát các tuyến hàng hải chính. Có lo ngại rằng Iran có thể áp thuế đối với các tàu đi qua, một hành vi bị luật pháp quốc tế cấm trong thời bình nhưng có khả năng được thực thi trong bối cảnh hiện tại.
"Tôi nghĩ nhiều người sẽ do dự khi quay lại eo biển cho đến khi có sự rõ ràng hơn vì rủi ro bị mắc kẹt một lần nữa," Lohmann Rasmussen nói.
Hiện tại, thị trường đang bị kẹt giữa hy vọng về một lệnh ngừng bắn lâu dài và thực tế về một hệ thống hậu cần bị tê liệt. Có thể mất hơn một tháng để dầu được nạp tại Vịnh đến được các thị trường trọng điểm ở châu Á và châu Âu, điều đó có nghĩa là tác động của việc đóng cửa sẽ tiếp tục lan rộng qua nền kinh tế toàn cầu rất lâu sau khi những con tàu đầu tiên nối lại chuyến hành trình.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
