Chi tiêu tiêu dùng suy yếu khi doanh số giảm mạnh nhất trong 40 năm

Khả năng phục hồi của người tiêu dùng Hoa Kỳ đang có dấu hiệu rạn nứt khi người mua hàng chủ động giảm mua các loại hàng hóa có giá tăng nhanh nhất. Đây là dấu hiệu cho thấy áp lực chi phí đẩy từ doanh nghiệp, chứ không phải nhu cầu mạnh mẽ, mới là động lực chính của lạm phát hiện nay.

David Koch, giám đốc kinh tế tại Compare the Market, cho biết: "Bởi vì việc tăng lãi suất, hoặc các tác động tương đương, đã được thể hiện qua giá xăng dầu cao hơn, tôi nghĩ họ có thể giữ nguyên quan điểm," đồng thời nhấn mạnh tác động của việc tăng chi phí không thiết yếu.

Áp lực lên các hộ gia đình đang gia tăng trên toàn cầu, với doanh số bán lẻ tại Anh gần đây đã ghi nhận mức giảm lớn nhất trong hơn 40 năm. Tại Úc, các nhà kinh tế lưu ý rằng ngay cả một mức tăng khiêm tốn 0,25 điểm phần trăm cũng làm tăng khoảng 157 USD hàng tháng cho một khoản thế chấp 1 triệu USD điển hình, minh họa cho việc thắt chặt chính sách trực tiếp bóp nghẹt ngân sách tiêu dùng như thế nào.

xu hướng suy yếu sức mua tiêu dùng này làm phức tạp hóa chính sách tiền tệ, vì việc tăng lãi suất thêm nhằm kiềm chế lạm phát từ phía cung có nguy cơ gây ra suy thoái kinh tế rộng hơn và có thể dẫn đến việc điều chỉnh giảm đáng kể ước tính lợi nhuận của các công ty hướng đến người tiêu dùng.

Huyền thoại về Cầu kéo

Dữ liệu mua hàng gần đây thách thức giả định lâu nay rằng lạm phát ngày nay là một trường hợp kinh điển của "cầu kéo", nơi có quá nhiều tiền đuổi theo quá ít hàng hóa. Thay vào đó, các bằng chứng chỉ ra lạm phát "chi phí đẩy", nơi các công ty đối mặt với chi phí đầu vào cao hơn từ sự gián đoạn chuỗi cung ứng và giá năng lượng tăng, đang chuyển các chi phí này sang người tiêu dùng. Người mua hàng phản ứng không phải bằng cách trả giá cao hơn, mà bằng cách rời đi.

Động lực này là một tín hiệu quan trọng đối với các ngân hàng trung ương. Mặc dù tăng lãi suất là công cụ truyền thống để làm hạ nhiệt một nền kinh tế quá nóng do nhu cầu thúc đẩy, nhưng nó là một công cụ thô bạo và tiềm ẩn nhiều nguy hiểm hơn khi vấn đề bắt nguồn từ phía cung. Tăng lãi suất mạnh mẽ trong môi trường này làm tăng nguy cơ lạm phát đình trệ — một sự kết hợp độc hại giữa tăng trưởng đình trệ và lạm phát dai dẳng.

Một đợt tăng lãi suất tiềm ẩn

Áp lực lên người tiêu dùng không chỉ đến từ các kênh chính thức. Giá các mặt hàng thiết yếu như nhiên liệu và thực phẩm tăng vọt đang đóng vai trò như một "đợt tăng lãi suất tiềm ẩn", theo giám đốc Imogen Alexy của Frame Finance. Việc thắt chặt trên thực tế này đã buộc các hộ gia đình phải thắt lưng buộc bụng trong chi tiêu không thiết yếu và trong một số trường hợp, phải vay nợ nhiều hơn để trang trải chi phí. Alexy cho biết: "Chúng tôi đang thấy nhiều trường hợp hợp nhất nợ hơn chỉ để giảm bớt áp lực vào lúc này."

Môi trường này đặt Cục Dự trữ Liên bang vào một tình thế khó khăn. Với niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp đã ở mức thấp, một đợt tăng lãi suất chính thức khác có thể là điểm bùng phát đẩy nền kinh tế đang chậm lại vào suy thoái. Ngân hàng trung ương giờ đây phải cân nhắc giữa rủi ro lạm phát kéo dài và rủi ro bóp nghẹt người tiêu dùng, vốn là động lực của 2/3 nền kinh tế.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.