Làn sóng ứng dụng AI thực tế mới đang tái cấu trúc lĩnh vực điện toán đám mây, thúc đẩy doanh thu hàng quý tăng 34% cho các nhà cung cấp quy mô lớn phương Tây, đồng thời buộc phải chuyển hướng căn bản từ cho thuê máy chủ truyền thống sang các mô hình dịch vụ dựa trên giá trị.
"Sự phổ biến đột phá của [các mô hình AI mới] đánh dấu quá trình chuyển đổi của các mô hình lớn từ đối thoại chung sang giai đoạn thực tế có khả năng triển khai trong thế giới thực", China International Capital Corp. (CICC) cho biết trong một báo cáo nghiên cứu. Ngân hàng này lưu ý rằng sự thay đổi này đang biến AI thành một công cụ năng suất hữu hình.
Tác động thể hiện rõ trong báo cáo tài chính quý 4 năm ngoái. Một nhóm các nhà cung cấp đám mây phương Tây bao gồm AWS, Microsoft Azure, Google Cloud, Oracle Cloud và CoreWeave đã chứng kiến doanh thu kết hợp tăng 34% so với cùng kỳ năm trước lên 87,6 tỷ USD. Để đáp ứng nhu cầu tăng vọt, chi tiêu vốn kết hợp của họ đã tăng vọt 67% lên 141,9 tỷ USD. Ngược lại, các công ty đám mây hàng đầu của Trung Quốc như Alibaba Cloud và Tencent Cloud tăng trưởng doanh thu chậm hơn ở mức 26% lên 50,9 tỷ Nhân dân tệ, trong khi các công ty mẹ của họ cắt giảm chi tiêu vốn 29%.
Khả năng sinh lời lâu dài của toàn bộ ngành điện toán đám mây đang bị đe dọa. Khoản đầu tư trả trước khổng lồ vào cơ sở hạ tầng AI đang gây áp lực lên dòng tiền tự do, khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi về thời gian hoàn vốn và chiến lược phân bổ vốn. Việc ngành chuyển sang mô hình định giá Mô hình như một dịch vụ (MaaS), thay vì chỉ cho thuê GPU đơn thuần, đại diện cho một bài kiểm tra quan trọng về việc liệu nhu cầu mới này có thể được kiếm lời một cách hiệu quả hay không.
Một mô hình kinh doanh mới xuất hiện
Được thúc đẩy bởi nhu cầu chạy các tác vụ suy luận và tác nhân AI phức tạp, các nhà cung cấp đám mây đang tiến xa hơn việc cho thuê sức mạnh tính toán thô. Mô hình MaaS kết hợp cơ sở hạ tầng và các mô hình AI tiên tiến, được đào tạo sẵn, cho phép khách hàng trả tiền cho giá trị và hiệu suất thay vì chỉ là thời gian sử dụng máy chủ. Điều này đã kích hoạt một chu kỳ tăng giá của cả các nhà cung cấp trong và ngoài nước khi họ điều chỉnh giá phù hợp với chi phí cao hơn của cơ sở hạ tầng GPU và năng lượng.
Trong khi các công ty phương Tây đang đầu tư mạnh vào chi tiêu vốn, các công ty công nghệ lớn của Trung Quốc đã tập trung vào việc thu hút người dùng thông qua các chiến dịch trợ cấp đắt đỏ. Trong dịp Tết Nguyên đán, các công ty như ByteDance, Alibaba và Tencent đã đầu tư mạnh vào các chương trình khuyến mãi "lì xì" cho các ứng dụng AI của họ. Theo báo cáo của CICC, các chiến dịch này đã thúc đẩy sự gia tăng người dùng trong ngắn hạn, nhưng tỷ lệ giữ chân nhìn chung đã giảm sau đó. Ứng dụng Doubao của ByteDance tỏ ra kiên cường nhất, duy trì cơ sở người dùng hàng đầu.
Đối với các nhà đầu tư, các yếu tố quyết định giá trị lâu dài trong lĩnh vực này đang thu hẹp lại ở một vài yếu tố chính. CICC khuyên nên theo dõi nhu cầu thực tế của doanh nghiệp, tỷ lệ giữ chân người dùng và liệu các nhà cung cấp đám mây có thể cải thiện biên lợi nhuận và tỷ suất hoàn vốn hay không. Sự khác biệt hiện tại trong chiến lược — chi tiêu vốn mạnh mẽ ở phương Tây so với thu hút người dùng ở Trung Quốc — tạo tiền đề cho một cuộc chiến cạnh tranh tập trung vào các mô hình kinh doanh bền vững.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
