Key Takeaways
CleanSpark (Nasdaq: CLSK) đã trở thành công ty khai thác Bitcoin niêm yết bị bán khống nặng nề nhất, với lượng bán khống đạt 42% cổ phiếu lưu hành tính đến ngày 17 tháng 4 năm 2026. Khoản đặt cược giảm giá đáng kể đối với công ty này phản ánh xu hướng hạ nhiệt rộng lớn hơn trong lĩnh vực khai thác tiền điện tử, ngay cả khi một số chỉ số on-chain cho thấy thị trường có thể đang ở vị thế sẵn sàng đảo chiều.
"Sự gia tăng vị thế bán khống ở một cái tên như CleanSpark cho thấy sự phân kỳ trên thị trường," một nhà giao dịch phái sinh cho biết. "Trong khi một số người thấy sự dễ bị tổn thương trước những biến động giá của Bitcoin và hoạt động chốt lời, thì quy mô khổng lồ của vị thế bán khống tự nó sẽ trở thành chất xúc tác tiềm năng cho một đợt ép mua nếu Bitcoin tìm thấy mức hỗ trợ và quay đầu tăng điểm."
Tâm lý bi quan không chỉ giới hạn ở CleanSpark. Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử lớn khác cũng đã trải qua những đợt sụt giảm mạnh gần đây. Riot Platforms (RIOT) chứng kiến giá cổ phiếu giảm do hoạt động chốt lời, trong khi Marathon Digital (MARA) đang thực hiện một bước chuyển chiến lược sang hạ tầng AI, bán một phần đáng kể lượng Bitcoin nắm giữ để giảm nợ. Tuy nhiên, động thái này đã vấp phải những phản ứng trái chiều từ thị trường, với việc Cantor Fitzgerald hạ giá mục tiêu cho MARA xuống còn 10 USD.
Bối cảnh của sự suy yếu cổ phiếu này là một bức tranh phức tạp trong thị trường Bitcoin rộng lớn hơn. Tỷ lệ phí tài trợ (funding rate) Bitcoin, đại diện cho chi phí nắm giữ các vị thế mua (long) trong thị trường tương lai vĩnh cửu, đã giảm xuống mức tiêu cực nhất kể từ năm 2023. Theo Glassnode, đường trung bình động bảy ngày của phí tài trợ là khoảng -0,005%. Trong lịch sử, các tỷ lệ phí tài trợ âm sâu như vậy, cho thấy các vị thế bán khống đang quá đông đúc, thường diễn ra trước các mức đáy giá cục bộ và các đợt ép mua sau đó, như đã thấy trong vụ sụp đổ tháng 3 năm 2020 và sự sụp đổ của FTX vào năm 2022.
Tỷ lệ bán khống cao ở CleanSpark cho thấy một số lượng đáng kể các nhà đầu tư đang đặt cược vào sự sụt giảm giá, có thể liên quan đến mối tương quan cao của cổ phiếu này với giá Bitcoin. Cổ phiếu khai thác tiền điện tử được biết đến với hệ số beta cao, nghĩa là biến động giá của chúng thường là phiên bản khuếch đại của chính sự biến động của Bitcoin. Như đã lưu ý trong phân tích thị trường gần đây, một sự hạ nhiệt ngắn hạn trong giá Bitcoin có thể gây ra những đợt sụt giảm mạnh hơn ở các cổ phiếu khai thác.
Bất chấp các vị thế bán khống trong các cổ phiếu khai thác, tỷ lệ phí tài trợ âm kéo dài trong thị trường tương lai Bitcoin đưa ra một tín hiệu ngược chiều. Khi phe bán khống đang trả tiền cho phe mua, điều đó cho thấy thị trường đang nghiêng về các đặt cược giảm giá. Nếu giá di chuyển ngược lại với sự đồng thuận, các vị thế bán khống này buộc phải mua lại, điều này có thể tạo ra sự tăng giá nhanh chóng. Động lực này, thường được gọi là "short squeeze", có thể tạo ra lực đẩy cho Bitcoin và mở rộng ra cho các công ty khai thác bị bán khống nặng nề như CleanSpark. Thị trường hiện đang theo dõi xem liệu mô hình lịch sử về việc phí tài trợ âm đánh dấu đáy có lặp lại một lần nữa hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
