Citi Cắt Giảm 26% Dự Báo Lợi Nhuận Ròng 2027
Citigroup đã hạ đáng kể kỳ vọng tài chính đối với Li Auto, cắt giảm 23% dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 xuống còn 1.85 tỷ NDT và 26% dự báo lợi nhuận ròng năm 2027 xuống còn 2.58 tỷ NDT. Ngân hàng cũng cắt giảm 1% dự báo lợi nhuận ròng năm 2025 xuống còn 952 triệu NDT. Những điều chỉnh giảm này xuất phát từ một triển vọng thận trọng hơn đối với hoạt động kinh doanh xe điện cốt lõi của công ty.
Ngân hàng hiện dự báo khối lượng bán hàng thấp hơn, cắt giảm 5% dự báo năm 2026 xuống còn 430,000 xe và 7% dự báo năm 2027 xuống còn 468,000 xe. Những điều chỉnh này được cho là do kỳ vọng tăng trưởng đơn đặt hàng yếu vào đầu năm 2026 và sự chậm lại chung trong doanh số bán xe điện trên toàn ngành. Hơn nữa, dự báo biên lợi nhuận gộp đã được cắt giảm 0.2 điểm phần trăm cho cả năm 2026 và 2027, lần lượt đạt 17.5% và 17.3%.
Đẩy Mạnh Robot Học Thúc Đẩy Mục Tiêu Giá Nhẹ Lên 18.90 USD
Bất chấp những cắt giảm mạnh mẽ đối với thu nhập trong tương lai, Citigroup đã nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu niêm yết tại Mỹ của Li Auto từ 18.50 USD lên 18.90 USD và cho cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông từ 71.1 HKD lên 72.7 HKD. Xếp hạng 'Trung lập' đối với cổ phiếu vẫn được duy trì. Động thái phản trực giác này là kết quả trực tiếp của sự thay đổi trong phương pháp định giá.
Sự chuyển hướng chiến lược của Li Auto sang robot, robot hình người và cái mà họ gọi là "trí tuệ hiện thân" đã khiến Citigroup từ bỏ mô hình giá-trên-doanh thu đơn giản. Ngân hàng hiện sử dụng phân tích tổng hợp các bộ phận (SOTP) để định giá đúng bộ phận robot non trẻ bên cạnh hoạt động kinh doanh ô tô chính. Việc tăng chi phí R&D cần thiết cho liên doanh mới này là một yếu tố then chốt đằng sau việc cắt giảm dự báo lợi nhuận.
