Các điểm chính
Citigroup đã nâng giá mục tiêu cho gã khổng lồ nhôm toàn cầu China Hongqiao (1378.HK) từ 36 HKD lên 48 HKD, phản ánh cuộc khủng hoảng nguồn cung ngày càng trầm trọng đã đẩy giá nhôm LME vượt mức 3.500 USD/tấn.
Đợt nâng xếp hạng của ngân hàng, được công bố vào ngày 8 tháng 4, bắt nguồn từ một "cơn bão hoàn hảo" của xung đột địa chính trị và chủ nghĩa dân tộc tài nguyên đã loại bỏ gần 9% nguồn cung nhôm sơ cấp của thế giới khỏi thị trường, theo các báo cáo ngành từ Hội nghị Bô-xít & Alumina của Fastmarkets gần đây.
Cuộc khủng hoảng bắt nguồn từ việc đóng cửa eo biển Hormuz vào cuối tháng 3 và các hạn ngạch xuất khẩu mới đồng thời tại Guinea, quốc gia cung cấp khoảng 40% lượng bô-xít vận chuyển bằng đường biển của thế giới. Tình hình trở nên tồi tệ hơn do thiệt hại tại các lò luyện lớn ở UAE và Bahrain, trong đó Aluminium Bahrain (Alba) đã tuyên bố tình trạng bất khả kháng đối với tất cả các lô hàng.
Với việc các nhà phân tích dự báo nhôm có thể thử thách mức 4.000 USD/tấn vào cuối quý II, các sự kiện này báo hiệu một sự chuyển dịch tiềm năng dài hạn từ tối ưu hóa dựa trên chi phí sang an ninh cung ứng, định hình lại cơ bản dòng chảy thương mại toàn cầu của ngành.
Thị trường nhôm toàn cầu đã bị kìm kẹp bởi một cuộc khủng hoảng kép bắt đầu leo thang vào cuối tháng 2 và đầu tháng 3 năm 2026. Việc đóng cửa eo biển Hormuz đối với giao thông thương mại đã làm đình trệ sản lượng đáng kể từ Trung Đông. Tình hình trở nên nghiêm trọng vào ngày 28 tháng 3, khi các cuộc tấn công chính xác làm hư hại lò luyện Al Taweelah ở UAE và lò luyện Alba ở Bahrain. Alba sau đó đã tuyên bố tình trạng bất khả kháng, loại bỏ một phần lớn nhôm có độ tinh khiết cao khỏi thị trường toàn cầu.
Đồng thời, Bộ trưởng Mỏ của Guinea, Bouna Sylla, đã bắt đầu thực thi một chính sách mới yêu cầu khối lượng xuất khẩu bô-xít phải phù hợp với các dự báo nghiên cứu khả thi thấp hơn ban đầu của các nhà khai thác. Động thái này, nhằm khuyến khích đầu tư vào tinh chế tại địa phương, đã thắt chặt nghiêm trọng dòng nguyên liệu thô đến các nhà sản xuất alumina lớn vốn phụ thuộc vào quặng của Guinea.
Sự gián đoạn đã tạo ra những bên thắng và bên thua rõ rệt. Nhà sản xuất Hoa Kỳ Century Aluminum (NASDAQ: CENX) đã đóng vai trò như một "công cụ phòng hộ Hormuz", tiến hành khởi động lại nhà máy Mt. Holly ở Nam Carolina để đạt công suất tối đa vào tháng 6 năm 2026 nhằm lấp đầy khoảng trống nguồn cung. Tập đoàn Alcoa (NYSE: AA), người bán alumina bên thứ ba lớn nhất thế giới, đang giành được các đơn đặt hàng giao ngay kỷ lục từ các bên mua không thể tiếp cận vật liệu từ Vịnh Ba Tư.
Ngược lại, các công ty lớn khác đối mặt với thách thức. South32 (ASX: S32) đã không thể tận dụng hoàn toàn đợt tăng giá sau khi đưa lò luyện Mozal vào trạng thái bảo trì vào giữa tháng 3. Trong khi một nhà sản xuất lớn như China Hongqiao được hưởng lợi từ giá nhôm cao hơn, các hoạt động quy mô lớn của họ cũng đối mặt với rủi ro từ sự biến động nguồn cung bô-xít ở Guinea, khiến việc Citi xếp hạng là lựa chọn hàng đầu trở thành một lá phiếu tín nhiệm đáng chú ý vào khả năng lèo lái cuộc khủng hoảng của công ty.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
