Sáu ngân hàng quốc doanh lớn nhất Trung Quốc đã báo cáo sự khởi đầu năm mạnh mẽ nhất kể từ năm 2022, báo hiệu sự ổn định tiềm tàng trong lĩnh vực tài chính cốt lõi của quốc gia ngay cả khi các ngành công nghiệp khác phải đối mặt với những cơn gió ngược. Các bên cho vay đã ghi nhận tổng lợi nhuận ròng hơn 350 tỷ nhân dân tệ trong quý đầu tiên năm 2026, với cả doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng đều tăng tốc đáng kể so với năm trước.
"Kết quả vượt mong đợi phản ánh sự kết hợp giữa biên lãi thuần ổn định và nỗ lực chủ động để điều chỉnh hoạt động cho vay theo các ưu tiên của nhà nước", Hannah Park, cựu nhà phân tích tín dụng tại Moody's cho biết. "Trong khi các con số tiêu đề rất mạnh mẽ, câu chuyện thực sự là sự mở rộng tín dụng có mục tiêu vào các lĩnh vực chiến lược, đóng vai trò như một công cụ chính sách trực tiếp cho Bắc Kinh."
Hiệu suất mạnh mẽ được củng cố bởi sự tăng trưởng ổn định trong phát hành tín dụng, với việc các ngân hàng hướng vốn vào các ưu tiên được chính phủ hỗ trợ. Cho vay hỗ trợ đổi mới công nghệ, doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) và chi tiêu tiêu dùng đã tăng đáng kể. Điều này trái ngược với sự yếu kém ở các lĩnh vực khác, chẳng hạn như mức giảm 4,9% của chỉ số ADR vốn chủ sở hữu toàn cầu do Harding Loevner báo cáo trong cùng quý, làm nổi bật bản chất có mục tiêu của các biện pháp hỗ trợ kinh tế của Trung Quốc.
Kết quả cho thấy các bên cho vay hàng đầu của Trung Quốc đang đóng vai trò quan trọng trong các nỗ lực kích thích kinh tế của chính phủ. Sự tập trung vào các lĩnh vực chiến lược sẽ tiếp tục, với việc Bộ Tài nguyên gần đây nhấn mạnh kế hoạch tăng đầu tư vào thăm dò khoáng sản cho các tài nguyên như lithium và đất hiếm, cho thấy thêm chỉ thị của nhà nước nhằm đảm bảo chuỗi cung ứng công nghiệp then chốt.
Cho vay chiến lược thúc đẩy tăng trưởng
"Bộ sáu" — bao gồm Ngân hàng Công thương Trung Quốc (ICBC), Ngân hàng Nông nghiệp Trung Quốc (ABC), Ngân hàng Trung Quốc (BOC), Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc (CCB), Ngân hàng Giao thông (Bocom) và Ngân hàng Tiết kiệm Bưu điện Trung Quốc (PSBC) — đóng vai trò là động cơ tín dụng chính trong nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Kết quả quý đầu tiên của họ cho thấy sự liên kết rõ ràng với sáng kiến "lực lượng sản xuất mới" của Bắc Kinh, ưu tiên đầu tư vào sản xuất công nghệ cao và các ngành chiến lược thay vì các lĩnh vực truyền thống như bất động sản.
Hoạt động cho vay có định hướng này cung cấp một vùng đệm cho khả năng sinh lời của các ngân hàng. Trong khi nền kinh tế rộng lớn hơn có thể cho thấy các tín hiệu hỗn hợp, bản chất được nhà nước hỗ trợ của các khoản vay này, nhằm thúc đẩy sức mạnh công nghiệp dài hạn, có thể mang lại rủi ro thấp hơn cho các bên cho vay. Cách tiếp cận do chính phủ hướng dẫn này trái ngược với các lĩnh vực ngân hàng dựa trên thị trường hơn, nơi các bên cho vay có thể rút bớt tín dụng trong thời kỳ không chắc chắn.
Bối cảnh rộng hơn
Kết quả ngân hàng mạnh mẽ diễn ra trong bối cảnh bức tranh kinh tế vĩ mô toàn cầu phức tạp. Một chiến lược gia của Bank of America gần đây đã khuyên các nhà đầu tư nên chuyển sang hàng hóa, với lý do bất ổn địa chính trị và cuộc đua giành các khoáng sản quan trọng như đất hiếm mà Trung Quốc thống trị. Bộ Tài nguyên của Trung Quốc đã xác nhận quốc gia này đứng đầu thế giới về trữ lượng 14 loại khoáng sản then chốt, bao gồm đất hiếm và vonfram, nhấn mạnh tính an ninh tài nguyên của đất nước. Sự tập trung vào việc đảm bảo các nguồn tài nguyên chiến lược này phù hợp với các ưu tiên cho vay của ngân hàng, tạo ra mối quan hệ cộng sinh giữa chính sách công nghiệp nhà nước và hệ thống tài chính.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
