Làn sóng trả nợ thế chấp trước hạn tại Trung Quốc đã tăng tốc vào năm 2025, khiến tổng dư nợ cho vay nhà ở cá nhân tại sáu ngân hàng lớn nhất quốc gia này sụt giảm khoảng 700 tỷ nhân dân tệ. Việc dư nợ giảm xuống còn hơn 25 nghìn tỷ nhân dân tệ vào cuối năm phản ánh xu hướng giảm nợ rõ rệt của các hộ gia đình, báo hiệu sự suy yếu kéo dài của lĩnh vực bất động sản và tạo ra rào cản cho khả năng sinh lời của ngân hàng.
"Trong khi các ngân hàng đối mặt với áp lực từ cả việc thu hẹp quy mô cho vay và sự gia tăng nợ xấu bất động sản, đã có những dấu hiệu ổn định mới xuất hiện," một lãnh đạo cấp cao tại một trong những ngân hàng lớn lưu ý trong báo cáo thường niên của họ. "Các đơn xin vay thế chấp mới đã có dấu hiệu ấm lên kể từ đầu năm, cho thấy thị trường đang bắt đầu tìm thấy điểm tựa."
Việc giảm nợ có phối hợp của những người mua nhà, những người chọn trả nợ để giảm chi phí lãi vay, diễn ra trong bối cảnh dữ liệu chính thức cho thấy sự sụt giảm liên tục trong đầu tư bất động sản và giá nhà mới. Sự thu hẹp sổ nợ thế chấp của "Sáu ông lớn" ngân hàng quốc doanh, bao gồm Ngân hàng Công thương Trung Quốc (ICBC) và Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc (CCB), làm nổi bật áp lực tài chính lên lĩnh vực ngân hàng. Xu hướng này đóng góp trực tiếp vào việc tăng tỷ lệ nợ xấu liên quan đến lĩnh vực bất động sản, làm thu hẹp thêm biên lãi thuần (NIM).
Xu hướng này đặt ra thách thức kép cho Bắc Kinh: trong khi việc giảm nợ của hộ gia đình có thể giảm thiểu rủi ro tài chính hệ thống, nó cũng kìm hãm chi tiêu tiêu dùng và phản ánh sự thiếu tin tưởng vào triển vọng đầu tư. Chỉ số quan trọng cần theo dõi là liệu sự gia tăng đơn xin vay thế chấp gần đây có chuyển hóa thành sự phục hồi bền vững trong doanh số bán bất động sản hay không, điều vốn rất quan trọng để ổn định nền kinh tế rộng lớn hơn và tâm lý nhà đầu tư đối với chứng khoán Trung Quốc và đồng Nhân dân tệ.
Hộ gia đình giảm nợ trong bối cảnh bất ổn
Việc đổ xô trả nợ trước hạn nhấn mạnh sự thay đổi trong hành vi của người tiêu dùng tại Trung Quốc. Với tỷ suất sinh lời từ các khoản đầu tư khác sụt giảm và lãi suất tiền gửi bị cắt giảm, các hộ gia đình đang chuyển hướng tiết kiệm của mình để trả các khoản nợ thế chấp lãi suất cao. Việc giảm nợ chủ động này là một quyết định tài chính hợp lý đối với cá nhân nhưng lại tạo ra lực cản đối với tăng trưởng tín dụng vốn là động lực lịch sử của nền kinh tế Trung Quốc.
Sự sụt giảm dư nợ cho vay thế chấp tại sáu ngân hàng lớn là mức giảm đáng kể nhất từng được ghi nhận và phản ánh những thách thức rộng lớn hơn trên thị trường bất động sản Trung Quốc, vốn đã phải vật lộn với tình trạng suy thoái kéo dài nhiều năm. Áp lực lên lợi nhuận của các ngân hàng dự kiến sẽ kéo dài chừng nào lĩnh vực bất động sản còn yếu, tiềm ẩn khả năng dẫn đến việc chi trả cổ tức thấp hơn và ảnh hưởng đến lợi nhuận của nhà đầu tư. Tuy nhiên, các nhà điều hành ngân hàng vẫn thận trọng lạc quan rằng các biện pháp hỗ trợ của chính phủ và sự trở lại dần dần của niềm tin thị trường có thể dẫn đến sự ổn định vào năm 2026.
Bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
