Đầu tư tài sản cố định của Trung Quốc tăng 1,7% nhờ hạ tầng bù đắp cho sự sụt giảm bất động sản

Sự tái cân bằng kinh tế của Trung Quốc đã được thể hiện rõ nét trong quý đầu tiên, khi sự gia tăng đầu tư cơ sở hạ tầng do nhà nước dẫn dắt đã che lấp đi sự sụt giảm ngày càng sâu sắc trong lĩnh vực bất động sản.

Đầu tư tài sản cố định của Trung Quốc đã tăng 1,7% trong quý đầu tiên so với một năm trước đó, một con số tiêu đề che giấu sự phân hóa mạnh mẽ giữa các dự án chính phủ đang bùng nổ và thị trường bất động sản đang suy sụp. Sự tăng trưởng này gần như hoàn toàn được thúc đẩy bởi mức tăng 8,9% trong chi tiêu cơ sở hạ tầng, giúp bù đắp cho mức sụt giảm kinh ngạc 11,2% trong đầu tư phát triển bất động sản.

Dữ liệu do Cục Thống kê Quốc gia công bố ngày 16 tháng 4 đã vẽ nên bức tranh về một nền kinh tế đang được hỗ trợ bởi đầu tư do nhà nước định hướng vào các lĩnh vực chiến lược. Mặc dù tăng trưởng GDP tổng thể trong quý đã gây ngạc nhiên cho các nhà phân tích khi đạt mức 5%, các số liệu đầu tư cơ bản lại tiết lộ những thách thức cấu trúc đáng kể.

Đầu tư vào các ngành công nghệ cao đã tăng 7,4% so với cùng kỳ năm ngoái, với chi tiêu cho thiết bị hàng không vũ trụ và dịch vụ thông tin tăng vọt lần lượt là 19,0% và 20,9%. Đầu tư sản xuất cũng tăng vững chắc ở mức 4,1%. Tuy nhiên, đầu tư tài sản cố định của khu vực tư nhân, một thước đo chính về niềm tin kinh doanh, đã giảm 2,2% trong quý đầu tiên, mặc dù đây là một sự cải thiện so với kỳ trước.

Các xu hướng đối lập làm nổi bật một thời điểm quan trọng đối với nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Việc Bắc Kinh thúc đẩy phát triển "lực lượng sản xuất chất lượng mới" đang mang lại kết quả trong các lĩnh vực mục tiêu, nhưng sự sụt giảm kéo dài trong lĩnh vực bất động sản — vốn là động lực kinh tế khổng lồ truyền thống — đang đe dọa kéo lùi tăng trưởng chung và đòi hỏi sự hỗ trợ chính sách bền vững để ngăn chặn sự lây lan rộng hơn.

Nền kinh tế rộng lớn cho thấy khả năng phục hồi, nhưng các vết nứt đã xuất hiện

Hiệu suất quý đầu tiên được củng cố nhờ xuất khẩu mạnh mẽ trong tháng 1 và tháng 2 cùng sự gia tăng tiêu dùng theo mùa trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Tuy nhiên, dữ liệu tháng 3 chỉ ra đà tăng trưởng đang hạ nhiệt. Tăng trưởng sản lượng công nghiệp chậm lại còn 5,7% từ mức 6,3% trong tháng 2, trong khi doanh số bán lẻ chỉ tăng 1,7%, thấp hơn đáng kể so với dự báo. Tỷ lệ thất nghiệp thành thị cũng tăng bất ngờ lên 5,4%, cho thấy áp lực thị trường lao động vẫn chưa hoàn toàn thuyên giảm.

Hạ tầng và Công nghệ cao dẫn dắt câu chuyện

Mức tăng vọt 8,9% trong đầu tư cơ sở hạ tầng diễn ra trên diện rộng. Đầu tư tài sản cố định chỉ riêng trong lĩnh vực đường sắt đã tăng 5,1% lên 137,9 tỷ nhân dân tệ (khoảng 20,1 tỷ USD) trong quý đầu tiên, theo Cục Đường sắt Quốc gia, với khối lượng vận chuyển hàng hóa tăng 2,2%. Chi tiêu do nhà nước dẫn dắt này là phản ánh trực tiếp chiến lược của Bắc Kinh trong việc sử dụng các công trình công cộng để ổn định nền kinh tế khi lĩnh vực bất động sản thu hẹp. Việc tập trung vào sản xuất và dịch vụ công nghệ cao phù hợp với mục tiêu của chính phủ là bồi dưỡng năng lực công nghiệp tiên tiến và đạt được sự tự chủ lớn hơn trong các công nghệ quan trọng.

Bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.