Ngành lưu trữ năng lượng của Trung Quốc, vốn gần đây sa lầy vào một cuộc chiến giá cả gây kiệt quệ, đã chứng kiến sự đảo ngược mạnh mẽ trong quý đầu tiên của năm 2026 khi giá tăng vọt trên toàn bộ chuỗi cung ứng. Chi phí của các cell lưu trữ năng lượng 314Ah — một sản phẩm tiêu chuẩn — đã tăng hơn 15% từ khoảng 0,31 nhân dân tệ/Wh lên 0,36 nhân dân tệ/Wh, đẩy tổng chi phí hệ thống từ 0,5 nhân dân tệ/Wh lên tới 0,8 nhân dân tệ/Wh và đánh dấu sự kết thúc dứt khoát của cuộc đua xuống đáy về giá của năm trước.
Ngành công nghiệp đã lặng lẽ chấp nhận các đợt tăng giá, một sự tương phản rõ rệt với những đợt phục hồi trước đó khi các nhà phát triển hạ nguồn kịch liệt phản đối chi phí tăng. Sự thay đổi này phản ánh tình trạng thiếu hụt nguồn cung nhân tạo gặp gỡ nhu cầu mới có lợi nhuận. Các tính toán của SMM cho thấy vào tháng 1 năm 2026, chi phí lý thuyết cho một cell 314Ah là 0,3683 nhân dân tệ/Wh trong khi giá thị trường vẫn lẹt đẹt ở mức gần 0,33 nhân dân tệ/Wh, nghĩa là các nhà sản xuất hàng đầu đã bán lỗ.
Sự điều chỉnh giá này được kích hoạt bởi sự hội tụ của nhiều yếu tố. Ở thượng nguồn, giá lithium cacbonat đã tăng từ 75.000 lên 90.000 nhân dân tệ/tấn. Ở hạ nguồn, các đơn đặt hàng mua sắm khổng lồ từ các gã khổng lồ nhà nước như Thiết bị điện Trung Quốc (19,8 GWh), Tập đoàn Đầu tư Điện lực Nhà nước (7 GWh) và Huadian Trung Quốc (12 GWh) đã chỉ định cell 314Ah, làm cạn kiệt nguồn cung sẵn có trên thị trường.
Điều làm cho đợt tăng này trở nên khác biệt là thị trường cuối cùng đã có thể chi trả được. Một sự thay đổi chính sách quan trọng, được nêu trong Văn bản số 114 của Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC), đã thiết lập "giá trị công suất" cho lưu trữ năng lượng. Điều này cho phép các trạm lưu trữ kiếm doanh thu không chỉ từ chênh lệch giá năng lượng mà còn từ việc cung cấp sự ổn định cho lưới điện, thay đổi căn bản tính kinh tế của dự án và cho phép các nhà phát triển hấp thụ lạm phát chi phí đầu vào mà trước đây sẽ khiến các dự án không có lãi.
Thiếu hụt cấu trúc tạo ra thị trường của người bán
Tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng cell 314Ah bắt nguồn từ sự mất cân đối cung-cầu điển hình. Về phía nhu cầu, các dự án quy mô lớn do các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc mua sắm tiếp tục dựa vào định dạng 314Ah đã trưởng thành và được chứng minh, tạo ra một bức tường nhu cầu cứng nhắc. Những đơn hàng đa gigawatt-giờ này đã hiệu quả thâu tóm thị trường các cell chất lượng cao có sẵn ngay lập tức.
Về phía cung, các nhà sản xuất pin hàng đầu đang tích cực thu hẹp các dây chuyền sản xuất 314Ah. Họ đang tái cơ cấu để chuyển sang thế hệ cell 500+Ah lớn hơn, hiệu quả hơn. Tuy nhiên, công suất mới cho các định dạng lớn này dự kiến sẽ không đi vào hoạt động quy mô lớn cho đến nửa sau của năm 2026 và vẫn sẽ yêu cầu một chu kỳ xác nhận dài từ các khách hàng hạ nguồn. Điều này đã tạo ra một khoảng trống cung cấp tạm thời nhưng đáng kể cho các cell 314Ah mà các dự án cần hiện nay, khiến người mua "không thể tìm thấy nguồn cung ngay cả khi có sẵn tiền mặt trong tay".
Thay đổi chính sách củng cố mức giá sàn mới
Lý do chính khiến ngành công nghiệp chấp nhận, thay vì từ chối, sự gia tăng giá này là khả năng sinh lời được cải thiện của chính các dự án lưu trữ. Văn bản số 114 của NDRC, ban hành vào tháng 1 năm 2026, lần đầu tiên cung cấp một khung quốc gia cho các trạm lưu trữ năng lượng độc lập để kiếm doanh thu dựa trên công suất sẵn có của họ, không chỉ dựa trên năng lượng họ bán.
Điều này thay đổi mọi thứ. Trước đây, doanh thu của một dự án lưu trữ rất nhạy cảm với giá cell pin, vốn có thể chiếm 50-60% tổng vốn đầu tư. Một đợt tăng giá 0,1 nhân dân tệ/Wh có thể cắt giảm tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) của dự án hơn một điểm phần trăm, đẩy nhiều dự án xuống dưới mức hòa vốn 5%. Với cơ chế bù đắp công suất mới, các dự án có dòng doanh thu đa dạng và ổn định hơn, mang lại cho họ tấm đệm tài chính để hấp thụ chi phí phần cứng tăng cao. Các nhà phát triển đã học được một bài học đắt giá từ các cuộc chiến giá cả: giá quá thấp thường dẫn đến chất lượng kém, chậm trễ dự án và dịch vụ hậu mãi không tồn tại.
Phục hồi hình chữ K phân chia người thắng kẻ thua
Lợi nhuận từ đợt tăng giá này không được phân phối đều. Sự phục hồi mang tính chất "hình chữ K" rõ rệt, chủ yếu có lợi cho các chủ sở hữu tài nguyên thượng nguồn và các nhà cung cấp vật liệu tiên tiến về công nghệ. Các công ty khai thác lithium có tài sản ở những nơi như Zimbabwe, quốc gia gần đây đã ngừng xuất khẩu quặng thô, đã chứng kiến giá tăng vọt. Các công ty Trung Quốc có cơ sở chế biến tại địa phương đó, chẳng hạn như Huazou Cobalt và CNGR Advanced Material, đã được hưởng lợi vô cùng lớn.
Trong phân khúc vật liệu pin, một động thái phối hợp của năm nhà sản xuất sắt-lithium phốt pho hàng đầu — bao gồm Hunan Yuneng, Defang Nano và Longpan Technology — để tạm dừng và sửa chữa các dây chuyền sản xuất cũ vào cuối năm 2025 đã thắt chặt nguồn cung thành công và mang lại cho họ lợi thế trong các cuộc đàm phán giá hàng năm. Chính những công ty này hiện đang đầu tư hàng tỷ nhân dân tệ vào các vật liệu mật độ cao thế hệ tiếp theo, trong khi các đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn với công nghệ lỗi thời thấy ít hoặc không có lợi ích từ việc tăng giá. Theo InfoLink Consulting, sự cân bằng cung-cầu chặt chẽ này dự kiến sẽ kéo dài đến hết năm 2026, giữ giá cell ở mức trên 0,3 nhân dân tệ/Wh trong thời gian còn lại của năm. Điều này báo hiệu một động lực ngành lành mạnh hơn, nơi giá trị và công nghệ đang bắt đầu chiến thắng sự cạnh tranh thuần túy về chi phí.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
