(P1 - Lede) Thị trường bất động sản đang gặp khó khăn của Trung Quốc đang có những dấu hiệu phục hồi sớm sau 5 năm suy thoái và đang tiến gần đến một điểm xoay chiều có thể thúc đẩy cổ phiếu nước này vượt trội hơn các đối thủ ở thị trường mới nổi, theo phân tích của JPMorgan Chase & Co.
(P2 - Authority) "Sự phục hồi của thị trường bất động sản Hồng Kông đang lan tỏa sang các thành phố lớn ở đại lục, trong khi hiệu ứng tài sản trễ từ sự khởi sắc của cổ phiếu Trung Quốc đang giúp vực dậy nhu cầu nhà ở," Rajiv Batra, chiến lược gia của JPMorgan tại Singapore, cho biết.
(P3 - Details) Quan điểm này được hỗ trợ bởi dữ liệu chính thức cho thấy giá nhà cũ ở các thành phố cấp 1 như Bắc Kinh và Thượng Hải đã tăng so với tháng trước vào tháng 3, mức tăng đầu tiên sau 10 tháng. Sự ổn định diễn ra khi tâm lý đầu tư ở Hồng Kông cải thiện, với khối lượng đầu tư bất động sản tại đó được dự báo sẽ tăng từ 5% đến 10% vào năm 2026, theo phân tích từ CBRE. Điều này đã giúp nâng Chỉ số Bất động sản Hang Seng, tăng hơn 8% so với mức thấp nhất vào tháng Giêng.
(P4 - Nut Graf) Sự ổn định của lĩnh vực bất động sản, vốn ở thời kỳ đỉnh cao chiếm khoảng 1/4 nền kinh tế, là yếu tố then chốt cho sự phục hồi kinh tế rộng lớn hơn và niềm tin của nhà đầu tư. "Có khả năng giai đoạn tồi tệ nhất của thị trường bất động sản Trung Quốc đã qua đi," Chi Lo, chiến lược gia tại BNP Paribas Asset Management, nhận định. Một sự phục hồi bền vững có thể đảo ngược lực cản lâu dài đối với tăng trưởng và thu hút nguồn vốn nước ngoài đáng kể quay trở lại cổ phiếu và trái phiếu Trung Quốc.
Sự lạc quan đang hình thành trong giới quản lý quỹ ngoài JPMorgan. David Chao, chiến lược gia tại Invesco, lưu ý rằng dòng vốn tìm nơi trú ẩn an toàn gần đây đã thúc đẩy cả cổ phiếu và trái phiếu Trung Quốc tăng điểm đồng thời lần đầu tiên sau hai năm. Đồng nhân dân tệ là đồng tiền duy nhất ở châu Á tăng giá so với đồng đô la Mỹ kể từ khi căng thẳng leo thang gần đây ở Trung Đông, tăng khoảng 0,7% và báo hiệu một sự thay đổi tiềm năng trong dòng vốn toàn cầu.
Sự phục hồi bất động sản dường như mang tính chọn lọc, với việc các nhà đầu tư tập trung vào các tài sản Hạng A ở các vị trí trung tâm và các phân khúc mới nổi như lĩnh vực lưu trú. Ví dụ, tại Hồng Kông, hoạt động tập trung vào việc chuyển đổi tài sản thành chỗ ở cho sinh viên và không gian sống chung (co-living). Tuy nhiên, chiến lược chọn lọc này cho thấy một lượng nhà đầu tư sành sỏi và thận trọng hơn so với sự phục hồi dựa trên kích thích diện rộng vào đầu năm 2025.
Mặc dù triển vọng đang sáng sủa hơn, con đường phía trước dự kiến vẫn sẽ gập ghềnh. Căng thẳng địa chính trị và môi trường lãi suất toàn cầu cao kéo dài tiếp tục gây ra sự thận trọng. Tuy nhiên, các nhà phân tích tin rằng sự kết hợp giữa thị trường bất động sản ổn định, lạm phát nhẹ quay trở lại và vị thế vững chắc trong công nghệ đổi mới và năng lượng xanh sẽ tạo ra một nền tảng kiên cố. Morgan Stanley dự báo cổ phiếu Trung Quốc có thể tăng từ 5% đến 10% vào cuối năm nay, nhờ vào những nền tảng phục hồi này.
Bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
