(P1) Zheshang Securities duy trì xếp hạng “Mua” đối với China Hongqiao Group khi thị trường nhôm toàn cầu thắt chặt sau các cuộc tấn công quân sự ở Trung Đông làm mất đi ước tính 3 triệu tấn công suất luyện kim.
(P2) Các nhà phân tích của Zheshang Securities cho biết trong một báo cáo ngày 15 tháng 4: "Ngành công nghiệp nhôm đang trong giai đoạn thịnh vượng và độ co giãn lợi nhuận của China Hongqiao là rất đáng kể", nhấn mạnh vị thế vững chắc của nhà sản xuất này trong bối cảnh nguồn cung toàn cầu bị hạn chế.
(P3) Xếp hạng lạc quan này theo sau kết quả kinh doanh năm 2025 của Hongqiao, nơi lợi nhuận ròng tăng 1,2% lên 22,6 tỷ nhân dân tệ trên doanh thu 162,4 tỷ nhân dân tệ. Giá bán trung bình của công ty đối với các sản phẩm hợp kim nhôm tăng 3,8% lên 18.216 nhân dân tệ mỗi tấn, mở rộng biên lợi nhuận gộp lên 28,5% ngay cả khi sản lượng bán ra vẫn ổn định ở mức 5,82 triệu tấn.
(P4) Tác động của xung đột đối với nguồn cung đang phóng đại các điều kiện thị trường vốn đã thắt chặt, với dự trữ nhôm toàn cầu gần mức thấp kỷ lục. Với việc khởi động lại các cơ sở bị hư hỏng dự kiến sẽ mất từ sáu đến 12 tháng, tình trạng thiếu hụt sản xuất kéo dài có thể hỗ trợ giá cao hơn cho đến năm 2026, mang lại lợi ích trực tiếp cho các nhà sản xuất không bị ảnh hưởng như Hongqiao.
Các nhà máy luyện kim vùng Vịnh tuyên bố bất khả kháng
Cuộc xung đột Mỹ-Iran năm 2026 đang tác động trực tiếp nhất đến thị trường kim loại thông qua cơ sở hạ tầng chế biến, chứ không phải sản xuất tại mỏ. Các cuộc tấn công gần đây đã làm hư hại các hoạt động luyện kim lớn, bao gồm Aluminium Bahrain (Alba) và Emirates Global Aluminium (EGA) tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Cả hai nhà sản xuất được cho là đã tuyên bố bất khả kháng hoặc bắt đầu đóng cửa có kiểm soát.
Trung Đông chiếm khoảng 9% sản lượng nhôm sơ cấp toàn cầu. Tổng công suất bị ảnh hưởng khoảng 3 triệu tấn mỗi năm chiếm một tỷ trọng đáng kể trong thị trường xuất khẩu, với những gián đoạn tác động trực tiếp đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung ở Châu Âu và Hoa Kỳ. Thị trường đã bước vào cuộc xung đột trong tình thế thắt chặt về mặt cấu trúc, làm khuếch đại tác động của việc ngừng hoạt động.
China Hongqiao hưởng lợi từ giá cao hơn
Đối với China Hongqiao, sự gián đoạn toàn cầu củng cố triển vọng tích cực. Khả năng sinh lời của công ty rất nhạy cảm với giá hàng hóa. Trong báo cáo của mình, Zheshang Securities dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 của Hongqiao có thể đạt 34,2 tỷ nhân dân tệ dựa trên mức giá nhôm trung bình là 23.500 nhân dân tệ mỗi tấn.
Công ty cũng tập trung vào lợi nhuận cho cổ đông, với tỷ lệ chi trả cổ tức năm 2025 xấp xỉ 64% và tổng chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 5,6 tỷ đô la Hồng Kông. Sự kết hợp giữa các yếu tố thuận lợi của thị trường và việc phân bổ vốn thân thiện với cổ đông là cơ sở để duy trì xếp hạng "Mua". Mặc dù các hoạt động chính của Hongqiao là ở Trung Quốc và Indonesia, hiệu suất của nó liên kết trực tiếp với giá nhôm trên sàn LME toàn cầu, vốn đã tăng mạnh sau các cuộc tấn công.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
