Một điểm uốn cho suy luận AI đang thúc đẩy sự bùng nổ trong thị trường cho thuê năng lượng tính toán của Trung Quốc, nơi giá cả đang tăng và công suất đang dần cạn kiệt.
Nhu cầu tăng vọt đối với suy luận trí tuệ nhân tạo đã kích hoạt một chu kỳ tăng trưởng cao cho thị trường cho thuê năng lượng tính toán của Trung Quốc, với giá thuê GPU và dịch vụ đám mây đều tăng mạnh trong nửa đầu năm 2026. Một báo cáo gần đây từ Guohai Securities chỉ ra mức tăng gần 40% chi phí thuê GPU H100 của Nvidia, một dấu hiệu cho thấy nguồn cung thắt chặt khi khối lượng công việc AI chuyển từ đào tạo sang suy luận.
"Điểm xoay chiều của suy luận AI đã đến, và việc cho thuê năng lượng tính toán đã bước vào chu kỳ thịnh vượng cao với khối lượng và giá cả cùng tăng", các nhà phân tích tại Guohai Securities cho biết trong báo cáo ngày 21 tháng 4. Công ty xác định lĩnh vực này là một đường đua cốt lõi với sự chắc chắn mạnh mẽ trong chuỗi ngành AI hiện nay.
Dữ liệu hỗ trợ một xu hướng rõ ràng về việc tăng giá phối hợp. Giá thuê một năm cho GPU H100 đã tăng vọt từ mức thấp 1,70 USD mỗi giờ vào tháng 10 năm 2025 lên 2,35 USD vào tháng 3 năm 2026. Trong cùng giai đoạn đó, các nhà cung cấp đám mây lớn của Trung Quốc bao gồm Tencent Cloud, Alibaba Cloud và Baidu Cloud đã thông báo mức tăng giá từ 5% đến hơn 400% cho các dịch vụ tính toán AI khác nhau.
Sự tăng giá này mang lại lợi ích trực tiếp cho doanh thu của các nhà cung cấp năng lượng tính toán nhưng sẽ làm tăng chi phí vận hành cho các nhà phát triển mô hình AI, những người đang thúc đẩy nhu cầu. Xu hướng này có thể đẩy nhanh quá trình hợp nhất thị trường khi những người chơi nhỏ hơn gặp khó khăn trong việc hấp thụ chi phí cao hơn, trong khi những bên cho thuê có vốn tốt sẵn sàng cho sự tăng trưởng lợi nhuận dài hạn đáng kể sau khi các khoản đầu tư phần cứng ban đầu của họ khấu hao hết.
Sự bùng nổ suy luận và tăng trưởng ở nước ngoài thúc đẩy nhu cầu
Động lực chính cho việc tăng giá là sự thay đổi cơ bản trong khối lượng công việc AI. Trong khi hai năm qua bị chi phối bởi quá trình đào tạo chuyên sâu về tính toán cho các mô hình lớn, ngành công nghiệp hiện đang chuyển sang giai đoạn mới tập trung vào suy luận — quá trình sử dụng các mô hình đã được đào tạo để tạo văn bản, hình ảnh hoặc dự đoán. Theo CEO Nvidia Jensen Huang, giai đoạn suy luận này sâu rộng hơn nhiều, với nhu cầu tính toán tăng gấp 10.000 lần trong hai năm qua.
Dữ liệu từ các công ty Trung Quốc cho thấy sự tăng trưởng bùng nổ. Mô hình lớn Doubao từ ByteDance đã chứng kiến khối lượng token hàng ngày tăng gấp đôi trong ba tháng để vượt qua 120 nghìn tỷ vào tháng 3 năm 2026, tăng gấp 1.000 lần kể từ khi ra mắt. Sự gia tăng nhu cầu token này, được thúc đẩy bởi các ứng dụng tần suất cao như tác nhân AI và tạo đa phương thức, đang tạo ra một vòng lặp phản hồi tích cực cho các mô hình nội địa.
Các công ty AI Trung Quốc cũng đang gặt hái được thành công đáng kể ở nước ngoài. Dữ liệu từ OpenRouter cho thấy trong sáu tuần liên tiếp vào đầu năm 2026, các mô hình AI hàng đầu có khối lượng cuộc gọi toàn cầu cao nhất đều đến từ Trung Quốc. Đối với Kimi, doanh thu ở nước ngoài đã vượt doanh thu trong nước vào tháng 2 năm 2026, trong khi khoảng 73% doanh thu của MiniMax đến từ thị trường quốc tế.
Bên cho thuê huy động hàng chục tỷ nhân dân tệ để mở rộng công suất
Để đáp ứng nhu cầu bùng nổ, các nhà cung cấp năng lượng tính toán Trung Quốc đang tích cực huy động vốn để mở rộng hạ tầng. Các công ty này hoạt động theo mô hình đầu tư trả trước lớn vào trung tâm dữ liệu và máy chủ, sau đó là thu nhập cho thuê dài hạn ổn định. Các hợp đồng thường kéo dài 2-5 năm, cung cấp dòng tiền có thể dự đoán được.
Một số công ty đã công bố các kế hoạch tài trợ và mở rộng lớn vào năm 2026.
- Xccelerated Data (协创数据), đơn vị đã đăng ký tổng hạn mức tín dụng 50 tỷ nhân dân tệ, cũng đang theo đuổi việc niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông.
- HongJing Technology (宏景科技) đang tìm kiếm hạn mức tín dụng 60 tỷ nhân dân tệ và có kế hoạch huy động thêm 1,29 tỷ nhân dân tệ, với phần lớn dành cho việc xây dựng các cụm tính toán thông minh của mình.
- Các bên chơi khác như Shengshi Technology (盛视科技) và Zhiwei Intelligence (智微智能) cũng đã đảm bảo được các hạn mức tín dụng lần lượt là 23 tỷ nhân dân tệ và 14 tỷ nhân dân tệ.
Theo báo cáo của Guohai, các công ty có kênh mua sắm ổn định và nguồn tài chính đáng kể có thể nhanh chóng triển khai năng lượng tính toán mới, chốt các hợp đồng dài hạn mang lại tầm nhìn mạnh mẽ cho sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong tương lai.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
