Thỏa thuận ngừng bắn với Iran thử thách kịch bản thị trường 10 bước của Trump

Lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần giữa Hoa Kỳ, Iran và Israel có hiệu lực từ ngày 8 tháng 4 đang được các nhà phân tích coi là một bước có thể dự đoán được trong kịch bản đàm phán lặp đi lặp lại được Tổng thống Donald Trump sử dụng, một kịch bản có thể báo trước việc định giá lại mạnh mẽ cho cổ phiếu và dầu mỏ.

"Với việc Trump tuyên bố thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần, bước thứ chín trong 'kịch bản xung đột' mà chúng tôi theo dõi đã chính thức đến," công ty nghiên cứu vĩ mô độc lập The Kobeissi Letter cho biết trong một ghi chú. Công ty tuyên bố rằng mọi cuộc đối đầu lớn dưới thời Trump cuối cùng đều kết thúc bằng kịch bản "áp lực tối đa để đổi lấy sự nhượng bộ."

Bước thứ mười và cũng là bước cuối cùng, theo công ty, là sự tái lập thị trường đột ngột khi sự không chắc chắn tan biến. The Kobeissi Letter kỳ vọng cổ phiếu sẽ phục hồi mạnh mẽ khi các nhà đầu tư buộc phải đóng các vị thế phòng thủ và giá dầu giảm nhanh chóng do triển vọng các tuyến vận tải đường biển quan trọng được mở lại. Tuy nhiên, quan điểm này trái ngược với các nhà kinh tế, những người cho rằng lạm phát do năng lượng thúc đẩy sẽ kéo dài trong nhiều năm.

Lệnh ngừng bắn, nhằm mục đích "hoàn thiện và thúc đẩy" một thỏa thuận hòa bình lâu dài, diễn ra sau một giai đoạn leo thang căng thẳng, bao gồm một nhiệm vụ táo bạo của Hoa Kỳ nhằm giải cứu hai phi công bị bắn rơi và sau đó là một tối hậu thư đầy lời lẽ tục tĩu từ Trump trên mạng xã hội. Đối với thị trường, câu hỏi đặt ra là liệu kịch bản ngắn hạn có lấn át những gì một số nhà kinh tế coi là thiệt hại lâu dài đối với nguồn cung năng lượng toàn cầu hay không, với việc Nhà kinh tế trưởng Mark Zandi của Moody's Analytics nói với Politico rằng giá trước chiến tranh "có thể không bao giờ" quay trở lại.

Từ Thuế quan đến Đình chiến

The Kobeissi Letter chỉ ra sự tương đồng trực tiếp giữa lệnh ngừng bắn hiện tại và quyết định tạm dừng áp thuế đối với các đối tác thương mại lớn trong 90 ngày của Tổng thống Trump vào tháng 4 năm 2025. Động thái đó, diễn ra trong giai đoạn thị trường trái phiếu biến động mạnh, đã được nối tiếp vài tuần sau đó bằng một hiệp định thương mại Mỹ-Trung, và thị trường chưa bao giờ thử lại các mức thấp trước đó. Công ty lưu ý rằng thông báo ngừng bắn ở Iran diễn ra gần như chính xác một năm sau khi tạm dừng thuế quan.

Mô hình gây áp lực rồi dẫn đến một thỏa thuận này là đặc điểm nổi bật trong cách tiếp cận chính sách đối ngoại và thương mại của chính quyền, theo ghi chú nghiên cứu. Khung làm việc dự đoán rằng nếu chính phủ Iran vẫn tại vị, một thỏa thuận cuối cùng có thể sẽ bao gồm sự kết hợp giữa điều chỉnh các biện pháp trừng phạt, khung an ninh khu vực và các cơ chế tuân thủ hạt nhân.

Câu chuyện về Hai dòng thời gian

Trong khi các nhà giao dịch có thể đang định vị cho một đợt phục hồi ngắn hạn dựa trên kịch bản, triển vọng kinh tế dài hạn vẫn còn mờ mịt. Các khu vực của châu Á và châu Âu đã trải qua tình trạng thiếu hụt và phân phối nhiên liệu theo định mức, đẩy giá toàn cầu lên cao. Nhà phân tích chính sách Rory Johnston nói với Politico: "Giá dầu diesel và giá xăng đã bị ảnh hưởng bởi sự thèm muốn khủng khiếp, không thể thỏa mãn đối với bất kỳ thùng dầu nào họ có thể chạm tay vào ở châu Á," đồng thời cảnh báo về sự tăng giá duy trì trong vận tải, nông nghiệp và vận chuyển.

Các cuộc đàm phán cho một nền hòa bình bền vững hơn được cho là đang diễn ra thông qua các trung gian Pakistan, Ai Cập và Thổ Nhĩ Kỳ, với một lệnh ngừng bắn kéo dài 45 ngày đang được thảo luận để tạo không gian cho một thỏa thuận rộng lớn hơn. Thành công của các cuộc đàm phán đó sẽ quyết định liệu thị trường sẽ thấy một đợt phục hồi ngắn hạn hay một giai đoạn lạm phát kéo dài hơn do chi phí năng lượng cao hơn về mặt cấu trúc.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.