Broadcom, Apollo, Blackstone ra mắt nền tảng cơ sở hạ tầng AI trị giá 35 tỷ USD

Apollo và Blackstone đang hậu thuẫn cho việc mở rộng chip AI của Broadcom với khoản tín dụng tư nhân trị giá 35 tỷ USD, khoản tài trợ lớn nhất từ trước đến nay, nhằm khóa nhu cầu dài hạn cho chip bán dẫn tùy chỉnh của công ty.

Apollo Global Management và Blackstone đã cam kết 35 tỷ USD để tài trợ cho Nền tảng XPV AI mới của Broadcom, hỗ trợ việc mở rộng công suất điện toán của Anthropic lên hơn 1 gigawatt bắt đầu từ giữa năm 2026. Nền tảng này đặt mục tiêu đạt hơn 20 gigawatt tổng công suất đến năm 2028.

"Broadcom và Anthropic là những công ty đẳng cấp thế giới đang hoạt động ở tiên phong của đổi mới công nghệ," Jamshid Ehsani, Đối tác tại Apollo, cho biết. "Điện toán AI đang nhanh chóng nổi lên như một trong những lớp tài sản hấp dẫn nhất trong lĩnh vực tài chính, được đặc trưng bởi dòng tiền theo hợp đồng, tính thiết yếu mang tính sứ mệnh và động lực cung-cầu đang tiếp tục gia tăng."

Đợt tài trợ 35 tỷ USD ban đầu, do Apollo dẫn đầu với Blackstone là đối tác vốn chính, sẽ tài trợ cho việc mở rộng công suất đã được Anthropic công bố trước đó. Apollo được tư vấn bởi Goldman Sachs, Wells Fargo và Citi, trong khi Morgan Stanley là cố vấn chính cho Broadcom. Cấu trúc này kết hợp các bộ tăng tốc XPU tùy chỉnh và giải pháp mạng của Broadcom với vốn tổ chức dài hạn được giải ngân theo lịch trình nhiều năm.

Đối với Broadcom, thương vụ này đến vào thời điểm đà tăng trưởng đỉnh cao trong mảng kinh doanh AI. Công ty đã báo cáo doanh thu bán dẫn AI kỷ lục đạt 10,8 tỷ USD trong quý tài chính thứ hai, với tổng doanh thu giải pháp bán dẫn tăng 79% so với cùng kỳ năm trước lên 15 tỷ USD. Đơn đặt hàng chip AI vượt quá 30 tỷ USD, cho thấy nhu cầu từ các nhà siêu quy mô vẫn đang trên đà tăng. Biên lợi nhuận hoạt động của Broadcom đã mở rộng 200 điểm cơ bản lên mức kỷ lục 67,3%, ngay cả khi biên lợi nhuận gộp hợp nhất giảm xuống còn 77,1% — một sự thay đổi do tỷ trọng cao hơn của các bộ tăng tốc tùy chỉnh có biên lợi nhuận thấp hơn trong cơ cấu doanh thu.

Mô hình Tài trợ Cơ sở hạ tầng Mới

Nền tảng XPV đại diện cho một sự thay đổi mang tính cấu trúc trong cách thức tài trợ cho cơ sở hạ tầng AI. Thay vì chỉ dựa vào bảng cân đối kế toán của các nhà siêu quy mô, mô hình này chuyển hướng vốn tổ chức từ các công ty như Apollo, đơn vị quản lý 1,03 nghìn tỷ USD tài sản, trực tiếp vào năng lực điện toán. Apollo mô tả nền tảng này là "một mô hình mới để huy động vốn tổ chức ở quy mô cần thiết nhằm đáp ứng nhu cầu cơ sở hạ tầng của đổi mới AI."

Cấu trúc tài trợ này phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn. Alphabet đã công bố đợt huy động vốn cổ phần trị giá 80 tỷ USD vào ngày 1 tháng 6 để tài trợ cho cơ sở hạ tầng AI, và thỏa thuận nhiều năm của Broadcom để cung cấp nhiều thế hệ Bộ xử lý Tensor (TPU) của Google mang lại khả năng hiển thị doanh thu dài hạn. Theo CEO của Broadcom, các hệ thống lắp đặt TPU của Google dành riêng cho Anthropic được dự báo sẽ đạt gần 1 GW vào năm 2026 và vượt quá 3 GW vào năm 2027. OpenAI cũng có kế hoạch triển khai hơn 1 GW chip thế hệ đầu tiên vào năm 2027.

Ý Nghĩa Đối Với Nhà Đầu Tư

Cổ phiếu Broadcom đã tăng 3% trong giao dịch tiền thị trường sau tin tức này. Cổ phiếu, được định giá khoảng 2,28 nghìn tỷ USD, đang giao dịch ở mức 42 lần thu nhập dự phóng — cao hơn mức trung bình ngành bán dẫn là 27 lần. Tuy nhiên, dòng tiền tự do 10,3 tỷ USD mà công ty tạo ra trong một quý và chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 10 tỷ USD cung cấp một lớp đệm chống lại các lo ngại về định giá.

Thương vụ này cũng củng cố vị thế cạnh tranh của Broadcom trước Nvidia trên thị trường silicon tùy chỉnh. Trong khi Nvidia thống trị thị trường GPU AI đa năng với các kiến trúc H100 và Blackwell, cách tiếp cận ASIC tùy chỉnh của Broadcom — thiết kế chip phù hợp với khối lượng công việc cụ thể của các nhà siêu quy mô — đã giành được các cam kết dài hạn từ Google, Meta và giờ đây là Anthropic thông qua Nền tảng XPV. VMware Cloud Foundation phiên bản 9.1, hỗ trợ GPU và bộ tăng tốc từ Nvidia, AMD, Intel và Google cùng với chip của Broadcom, càng làm sâu sắc thêm hào bảo vệ của công ty trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng AI doanh nghiệp.

Trong số 42 nhà phân tích theo dõi Broadcom, 34 người xếp hạng Mua Mạnh với giá mục tiêu trung bình là 484,54 USD, ngụ ý mức tăng tiềm năng khoảng 18% so với mức giá hiện tại.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.