BOJ dự kiến giữ nguyên lãi suất 0,75% khi rủi ro chiến tranh che mờ triển vọng

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) được dự báo rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0,75% tại cuộc họp vào thứ Ba, khi các nhà hoạch định chính sách đánh giá các mối đe dọa kép từ lạm phát do chiến tranh và khả năng suy thoái kinh tế. Quan điểm thận trọng này được đưa ra vào đầu một tuần quan trọng đối với chính sách tiền tệ toàn cầu, với việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed), Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) cũng đang họp.

Vishnu Varathan, trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô khu vực APAC tại Mizuho Securities, cho biết trong một ghi chú: "Các cú sốc dầu mỏ từ cuộc chiến Mỹ/Israel-Iran đồng thời đe dọa gây ra sự phá hủy nhu cầu suy yếu một mặt và làm gia tăng thêm rủi ro lạm phát hiện hữu mặt khác. BOJ có lẽ sẽ phải ngồi yên và chuẩn bị cho những biến động giảm giá của đồng JPY không mong muốn."

Trước quyết định này, hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm chuẩn cho kỳ hạn giao tháng 6 đã giảm 0,05 yên xuống 129,65 yên. Đồng yên vẫn yếu, dao động gần mức 160 đổi 1 đô la Mỹ, một động thái làm tăng chi phí nhập khẩu cho quốc gia nghèo tài nguyên này. Áp lực lên BOJ diễn ra khi lợi suất ở những nơi khác vẫn ở mức cao, với lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm bắt đầu tuần ở mức 4,32%.

Thế tiến thoái lưỡng nan cốt lõi đối với Thống đốc Kazuo Ueda là việc tăng lãi suất để chống lại lạm phát do chi phí đẩy từ giá năng lượng có thể kìm hãm sự tăng trưởng kinh tế mong manh của Nhật Bản. Tuy nhiên, việc duy trì quan điểm nới lỏng hiện tại có nguy cơ khiến đồng yên yếu hơn nữa. Mặc dù dự kiến không có thay đổi nào trong ngày hôm nay, các nhà theo dõi thị trường hiện đang dự báo một cách thận trọng về đợt tăng lãi suất tiếp theo cho cuộc họp tháng 6.

Một tuần định đoạt đối với các Ngân hàng Trung ương

Cuộc họp của BOJ mở đầu cho một tuần hiếm hoi mà mọi ngân hàng trung ương thuộc Nhóm G7 đều lên lịch ấn định lãi suất, cùng nhau quyết định chính sách cho khoảng một nửa nền kinh tế thế giới. Mặc dù không có thay đổi nào được mong đợi từ Fed, ECB hay BoE, các nhà đầu tư sẽ xem xét kỹ lưỡng bình luận của họ để tìm kiếm các tín hiệu diều hâu. Các quan chức phải cân bằng giữa lo ngại rằng sự gia tăng giá năng lượng do xung đột Trung Đông sẽ dẫn đến lạm phát với những tác hại tiềm tàng đối với nền kinh tế của họ.

Định giá thị trường phản ánh những rủi ro trái ngược này. Tại Anh, thị trường tiền tệ đã chuyển sang định giá hai đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay. Ngược lại, thị trường tiền tệ Hoa Kỳ định giá lãi suất không đổi, với xác suất cắt giảm lớn hơn là tăng, một phần vì Hoa Kỳ là nước xuất khẩu năng lượng ròng và ít bị ảnh hưởng bởi cú sốc dầu mỏ hơn.

Những luồng gió ngược lạm phát

Đối với Nhật Bản, quốc gia nhập khẩu hơn 90% dầu thô từ Trung Đông, rủi ro là đặc biệt cao. Ngân hàng trung ương dự kiến sẽ điều chỉnh dự báo lạm phát cho năm tài chính hiện tại lên từ mức ước tính 1,9% hiện tại, phản ánh sự gia tăng chi phí năng lượng.

Thống đốc Ueda đã nhấn mạnh sự khó khăn khi sử dụng chính sách tiền tệ để ứng phó với các cú sốc cung như vậy. Mặc dù giá dầu tăng có thể làm giảm tốc độ kinh tế, chúng cũng có nguy cơ đẩy lạm phát cơ bản lên cao hơn. Do đó, trọng tâm của các nhà đầu tư sẽ chuyển sang cuộc họp báo sau cuộc họp của Ueda để tìm kiếm bất kỳ tín hiệu nào về thời điểm điều chỉnh chính sách trong tương lai, với một khả năng "tạm dừng diều hâu" mở đường cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 6.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.