Chiến lược gia đầu tư chính của Bank of America cảnh báo rằng với rủi ro lạm phát ngày càng tăng và tâm lý lạc quan chạm mức cực đoan, cửa sổ để chốt lời là vào đầu tháng 6.
Michael Hartnett, chiến lược gia đầu tư chính của Bank of America, đang khuyên các nhà đầu tư chuẩn bị cho một đợt thoái lui của thị trường, gợi ý rằng đầu tháng 6 là thời điểm thích hợp để chốt lời khi các chỉ số chính phát đi tín hiệu cảnh báo. Chỉ số Bull & Bear độc quyền của ngân hàng đã leo lên mức 7,6, gần mức 8,0 vốn tạo thành một "tín hiệu bán" chính thức.
"Cơn lốc của những chú bò tót đổ vào cổ phiếu và cổ phiếu công nghệ có thể sẽ hoàn tất hoàn toàn trong những tuần tới, và đầu tháng 6 là thời điểm thích hợp để giảm bớt vị thế," Hartnett viết trong báo cáo "Flow Show" hàng tuần của mình. Ông chỉ ra một lịch trình dày đặc các sự kiện trong tháng 6—bao gồm cuộc họp OPEC, hội nghị thượng đỉnh G7 và cuộc họp FOMC đầu tiên do Kevin Warsh chủ trì—là những chất xúc tác tiềm năng cho sự chuyển dịch sang trạng thái thận trọng.
Cảnh báo này được củng cố bởi dữ liệu lạm phát dai dẳng đã gây ngạc nhiên cho các nhà kinh tế. Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Hoa Kỳ trong tháng 4 đã tăng vọt lên mức 6,0% so với cùng kỳ năm ngoái, mức nhanh nhất kể từ năm 2022, trong khi Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) nóng hơn dự kiến ở mức 3,8%. Nhóm của Hartnett tính toán rằng nếu mức tăng CPI hàng tháng 0,4% gần đây tiếp tục, con số tiêu đề có thể vượt quá 5% trước cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11, gây áp lực đáng kể lên thị trường chứng khoán khi lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã vượt quá 4,5%.
Hartnett định nghĩa chỉ số CPI trên 4% là "vùng lãnh thổ rồng", nơi các tài sản rủi ro bắt đầu chao đảo. Trích dẫn 100 năm lịch sử thị trường, ông lưu ý rằng một khi lạm phát vượt qua ngưỡng đó, S&P 500 trong lịch sử đã giảm trung bình 4% trong ba tháng tiếp theo và 7% trong sáu tháng.
Các chỉ số định giá và định vị cực đoan là trọng tâm trong luận điểm thận trọng của Hartnett. Các khách hàng tư nhân của ngân hàng, những người quản lý tổng cộng 4,5 nghìn tỷ đô la tài sản, đã tăng tỷ trọng phân bổ vào cổ phiếu lên mức cao kỷ lục 65,7% trong khi cắt giảm tiền mặt xuống mức thấp kỷ lục 9,8%.
Sự lạc quan này thể hiện rõ nhất ở lĩnh vực công nghệ, đặc biệt là trong lĩnh vực bán dẫn. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia (SOX) hiện đang giao dịch cao hơn mức trung bình động 200 ngày tới 62%. Hartnett đặt độ lệch này vào bối cảnh lịch sử, so sánh nó với bong bóng Mississippi và bong bóng internet, lưu ý rằng độ lệch đỉnh trung bình trong những cơn hưng phấn lịch sử đó chỉ là 35%.
Dữ liệu dòng vốn gần đây trình bày một bức tranh phức tạp hơn. Trong khi cổ phiếu chứng kiến dòng tiền vào mạnh mẽ trị giá 20,5 tỷ đô la, dẫn đầu bởi khoản phân bổ 24,4 tỷ đô la vào các cổ phiếu vốn hóa lớn của Hoa Kỳ, các nhà đầu tư cũng đổ 28,1 tỷ đô la vào trái phiếu. Trái phiếu cấp đầu tư đã thu hút 42,2 tỷ đô la trong bốn tuần qua, dòng tiền vào lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2026.
Đồng thời, các tài sản rủi ro hơn đang chứng kiến dòng tiền chảy ra. Tiền điện tử ghi nhận dòng tiền chảy ra trong một tuần lớn nhất kể từ tháng 2 năm 2026, với 1,3 tỷ đô la rời khỏi loại tài sản này. Vàng, một hầm trú ẩn an toàn truyền thống, chứng kiến dòng tiền vào trị giá 2,0 tỷ đô la. Nhu cầu đồng thời đối với cả cổ phiếu và trái phiếu, cùng với việc rút khỏi tiền điện tử, cho thấy rằng mặc dù sự lạc quan tiêu đề vẫn cao, nhưng một số nhà đầu tư đang bắt đầu phòng ngừa rủi ro trước một đợt suy thoái tiềm ẩn.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
