Key Takeaways
Bank of America Securities đã cắt giảm giá mục tiêu cho Jiangxi Copper Co. Ltd. (00358.HK) xuống 52 HKD từ mức 56 HKD, với lý do dự báo lợi nhuận ngắn hạn thấp hơn, nhưng lặp lại xếp hạng "Mua" đối với cổ phiếu này.
Trường hợp đầu tư được hỗ trợ bởi giá axit sunfuric mạnh, giá đồng kiên cường và sự tăng trưởng dài hạn trong sản xuất tinh quặng đồng tự sản xuất, ngân hàng cho biết trong một báo cáo nghiên cứu.
BofAS đã giảm dự báo lợi nhuận ròng của Jiangxi Copper cho các năm tài chính 2026 và 2027 lần lượt là 14% và 21%, để phản ánh kết quả hoạt động từ đầu năm đến nay và hướng dẫn sản xuất mới. Các ước tính lợi nhuận mới là 10,5 tỷ RMB cho năm tài chính 2026 và 11,4 tỷ RMB cho năm tài chính 2027. Ngân hàng cũng hạ mục tiêu cho cổ phiếu A-share của công ty (600362.SH) xuống 63 RMB từ mức 68 RMB.
Xếp hạng "Mua" được lặp lại bất chấp phí xử lý và tinh chế giao ngay (TC/RC) giảm xuống mức thấp kỷ lục là âm 78 USD/tấn, một môi trường thường gây áp lực lên biên lợi nhuận của các nhà máy luyện kim.
Ban lãnh đạo Jiangxi Copper kỳ vọng tác động từ TC/RC âm sẽ bị hạn chế, vì phần lớn công suất luyện kim của họ hoạt động theo các hợp đồng dài hạn với mức phí được ấn định ở mức "0". Điều này, kết hợp với giá axit sunfuric mạnh, một sản phẩm phụ của quá trình luyện kim, dự kiến sẽ hỗ trợ thu nhập.
Triển vọng dài hạn lạc quan của ngân hàng được củng cố bởi các dự báo giá đồng của đội ngũ toàn cầu. Họ dự báo giá đồng sẽ đạt 13.187 USD/tấn vào năm 2026 và 15.500 USD vào năm 2027, tương ứng với mức tăng hàng năm là 32% và 18%. Các nhà phân tích lưu ý rằng giá có thể tăng thêm nếu có sự gián đoạn nguồn cung, do lượng axit sunfuric tồn kho tại các nhà máy luyện kim ở Châu Phi chỉ đủ dùng trong khoảng một tháng.
Ban lãnh đạo cũng nhắc lại sự tập trung vào quản lý vốn hóa thị trường. Trong khi các cơ quan chức năng Trung Quốc đang thắt chặt kiểm soát đối với công suất luyện kim mới, báo cáo lưu ý rằng không có tin tức nào về bất kỳ đợt cắt giảm sản lượng nào do chính phủ chỉ đạo đối với các nhà khai thác hiện tại.
Luận điểm "Mua" dựa trên sự kết hợp giữa giá sản phẩm phụ cao và thị trường đồng mạnh mẽ bù đắp cho những trở ngại ngắn hạn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi bất kỳ dấu hiệu nào của việc cắt giảm sản lượng do chính phủ chỉ đạo hoặc sự biến động thêm của TC/RC.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
