Thành viên ấn định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) Megan Greene hôm thứ Ba đã ra tín hiệu rằng ngân hàng trung ương không vội vàng tăng lãi suất cơ bản, lập luận rằng bằng chứng xác đáng về áp lực lạm phát kéo dài vẫn chưa có sẵn mặc dù chi phí năng lượng đang tăng lên.
"Chính các hiệu ứng vòng hai mới thực sự khó khăn, và đó là nơi then chốt đối với tôi," Greene, thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ, cho biết tại một sự kiện do Hội đồng Đại Tây Dương tổ chức.
Những bình luận của bà cho thấy mặc dù việc tăng lãi suất vẫn là một khả năng, nhưng rào cản cho một động thái như vậy là rất cao. BoE đã giữ nguyên lãi suất cơ bản vào tháng trước và quyết định chính sách tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 30 tháng 4. Những nhận xét của Greene cho thấy bà ít có khả năng bỏ phiếu tăng lãi suất trong tháng này, làm giảm kỳ vọng của một số nhà đầu tư vốn mong đợi một phản ứng nhanh chóng đối với sự biến động giá năng lượng gần đây.
Cốt lõi trong lập luận của Greene là sự phân biệt giữa cú sốc giá sơ cấp và các tác động lan tỏa thứ cấp của nó. Mặc dù giá năng lượng cao hơn là một mối lo ngại, bà tập trung vào việc liệu chúng có kích hoạt một chu kỳ tự kéo dài của việc yêu cầu mức lương cao hơn và sau đó là việc tăng giá từ các doanh nghiệp hay không. Mặc dù bà lưu ý có "lý do để lo lắng" về những hiệu ứng này, đặc biệt là khi xét đến kinh nghiệm của người lao động với mức lương thực tế giảm vào năm 2022, bà đã đối chiếu tình hình hiện tại với quá khứ.
Tại sao điều này quan trọng: Một BoE kiên nhẫn hơn
Các bình luận của Greene vẽ nên bức chân dung về một ngân hàng trung ương sẵn sàng chấp nhận sự gia tăng tạm thời của lạm phát do năng lượng miễn là nó không trở nên bám rễ vào việc thiết lập giá trong nước. Bà chỉ ra hai sự khác biệt chính so với năm 2022: thị trường việc làm tại Vương quốc Anh có nhiều dư địa hơn và nhu cầu tổng thể yếu hơn. Những yếu tố này, bà lập luận, có thể ngăn cản các doanh nghiệp chuyển thành công chi phí lương cao hơn sang người tiêu dùng, từ đó phá vỡ vòng xoáy lương-giá.
Cách tiếp cận "chờ và xem" này có thể dẫn đến sự ổn định trong ngắn hạn hoặc thậm chí là sự suy yếu nhẹ của đồng Bảng Anh (GBP) khi các thị trường tiền tệ loại bỏ khả năng tăng lãi suất vào tháng Tư. Tương tự, lợi suất trái phiếu chính phủ Anh có thể giảm bớt khi các nhà đầu tư điều chỉnh theo lộ trình chính sách tiền tệ kiên nhẫn hơn.
Đọc giữa các dòng chữ
Bằng cách nhấn mạnh nhu cầu về "bằng chứng xác đáng", Greene đang quản lý kỳ vọng của thị trường và nhấn mạnh bản chất phụ thuộc vào dữ liệu trong các quyết định tương lai của BoE. Trong khi một số nhà đầu tư đặt cược vào một phản ứng diều hâu đối với các căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông vốn đã đẩy giá năng lượng lên cao, quan điểm của Greene phù hợp hơn với một cách tiếp cận thận trọng và phân tích. Sự tập trung của bà vào thị trường lao động và nhu cầu tiêu dùng như những trọng tài cuối cùng của lạm phát cho thấy các dữ liệu về việc làm và doanh số bán lẻ sắp tới sẽ là các đầu vào quan trọng cho quyết định tháng 5 của BoE và xa hơn nữa.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
