Thỏa thuận với Pimco giúp xoa dịu lo ngại về tín dụng tư nhân, cổ phiếu Blue Owl tăng 17%

Cổ phiếu Blue Owl Capital đã tăng khoảng 17% trong hai ngày sau khi 'gã khổng lồ' trái phiếu Pimco mua lại toàn bộ đợt chào bán nợ trị giá 400 triệu USD của công ty này. Động thái này đã giúp xoa dịu nỗi lo của các nhà đầu tư về rủi ro hệ thống trong lĩnh vực tín dụng tư nhân. Đà tăng của cổ phiếu lên mức 9,92 USD vào cuối phiên thứ Tư đánh dấu sự phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp kỷ lục vào thứ Sáu tuần trước, mang lại sự nhẹ nhõm cho một phân khúc thị trường đang chịu áp lực nặng nề.

Theo Reuters, ông Daniel Ivascyn, Giám đốc đầu tư của Pacific Investment Management Co. (Pimco), phát biểu tại một hội nghị truyền thông ở London: "Chúng tôi không thấy rủi ro hệ thống trong tín dụng tư nhân, chúng tôi chỉ thấy sự thất vọng và lợi nhuận thấp hơn dự kiến". Pimco hiện đang quản lý khối tài sản trị giá hơn 2 nghìn tỷ USD.

Đợt tăng giá cổ phiếu trong hai ngày này, lớn nhất kể từ tháng 11 năm 2022, diễn ra sau khi Pimco mua trái phiếu có lãi suất 6,5% từ một công ty phát triển kinh doanh (BDC) của Blue Owl. Thỏa thuận này rất quan trọng vì đây là đợt phát hành trái phiếu không có bảo đảm đầu tiên của một BDC trong hơn một tháng, báo hiệu rằng các kênh tài trợ có thể đang mở lại. Tâm lý tích cực cũng được củng cố bởi các giám đốc điều hành tại JPMorgan Chase & Co. và Goldman Sachs Group Inc., những người nhấn mạnh rằng mức độ tiếp xúc rủi ro tín dụng tư nhân của công ty họ vẫn trong tầm kiểm soát.

Sự can thiệp của Pimco được xem là một tín hiệu niềm tin quan trọng cho thị trường tín dụng tư nhân trị giá 3,5 nghìn tỷ USD, vốn đang bị rúng động bởi những lo ngại về tác động của trí tuệ nhân tạo đối với định giá danh mục đầu tư, các yêu cầu rút vốn kỷ lục và sự thiếu minh bạch. Tuy nhiên, với việc các công ty lớn bao gồm Blue Owl, Ares Management, Apollo Global Management và KKR & Co. gần đây đều hạn chế việc rút tiền từ quỹ, áp lực thanh khoản tiềm ẩn vẫn còn tồn tại.

Một bước đi có tính toán

Những bình luận của ông Ivascyn cho thấy động thái của Pimco là một khoản đầu tư có tính toán hơn là một sự ủng hộ hoàn toàn cho sức khỏe của ngành này. Ông lưu ý rằng các thách thức về thanh khoản có thể sẽ buộc phải bán nhiều hơn, tạo ra cơ hội mua cho các nhà đầu tư có bảng cân đối kế toán mạnh.

"Do nhu cầu tất yếu, sẽ có nhiều đợt bán tháo như thế này hơn, và điều đó sẽ tạo ra cơ hội tuyệt vời cho các nhà đầu tư có nguồn lực tài chính dồi dào, bao gồm cả PIMCO," ông Ivascyn nói. "Chúng tôi đã tham gia vào một số thỏa thuận tận dụng động lực này và chúng tôi nghĩ rằng sẽ có thêm nhiều người bán có động lực vào cuối năm nay."

Người đứng đầu Ares Management cũng lặp lại quan điểm rằng áp lực này không xuất phát từ tín dụng, khẳng định vào thứ Tư rằng các vụ vỡ nợ trong tín dụng tư nhân vẫn "tương đối hạn chế" và áp lực chủ yếu đến từ các yếu tố thanh khoản và lãi suất.

Sự phục hồi của 'Cánh chim đầu đàn'

Blue Owl, niêm yết cổ phiếu thông qua việc sáp nhập SPAC vào tháng 5 năm 2021, có mức độ tiếp xúc tập trung cao đối với thị trường tín dụng tư nhân. Sự tập trung này khiến cổ phiếu của công ty trở thành thước đo cho sự lo lắng của toàn ngành, với giá cổ phiếu giảm mạnh trước khi phục hồi gần đây. Sự phục hồi 17% cho thấy sự kết hợp giữa hỗ trợ bằng lời nói từ các cơ quan quản lý và đầu tư thực tế từ một tổ chức lớn như Pimco là đủ để đảo ngược cơn hoảng loạn tức thời.

Sau thỏa thuận của Blue Owl, một quỹ tín dụng tư nhân do Goldman Sachs quản lý đã phát hành thành công 750 triệu USD trái phiếu vào thứ Ba, cho thấy các công ty khác hiện có thể nối gót và khai thác thị trường nợ.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.