Dự báo mới cho thấy lạm phát vượt 4%
Một phân tích mới từ Chủ tịch Viện Peterson Adam Posen và CEO Lazard Peter R. Orszag dự báo lạm phát tại Mỹ có thể tăng trên 4% trong năm nay, một sự đảo ngược mạnh mẽ so với xu hướng giảm phát đã đưa chỉ số giá tiêu dùng xuống 2,7% vào năm 2025. Dự báo này thách thức quan điểm đồng thuận đã thúc đẩy kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất từ 50 đến 75 điểm cơ bản vào năm 2026.
Các nhà nghiên cứu lập luận rằng một số yếu tố sẽ vượt qua áp lực giảm phát từ trí tuệ nhân tạo và chi phí nhà ở giảm. Họ ước tính rằng tác động truyền dẫn chậm trễ từ các thuế quan hiện có có thể làm tăng lạm phát chung thêm 50 điểm cơ bản vào giữa năm 2026. Điều này được cộng hưởng bởi thâm hụt ngân sách Mỹ dự kiến vượt 7% GDP và thị trường lao động thắt chặt, có thể đẩy tiền lương lên cao hơn.
Bitcoin giảm 4% khi lợi suất trái phiếu tăng
Triển vọng lạm phát dai dẳng đã gây ra những làn sóng trên thị trường tài chính, đặc biệt ảnh hưởng nặng nề đến các tài sản rủi ro. Bitcoin (BTC) đã giảm gần 4% trong tuần này, xuống còn 90.000 USD khi các nhà đầu tư đánh giá lại khả năng chính sách tiền tệ nới lỏng. Sự sụt giảm của tiền điện tử trùng hợp với một biến động mạnh trên thị trường trái phiếu, nơi lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ chạm mức cao nhất trong 5 tháng là 4,31%.
Lợi suất trái phiếu chính phủ tăng, được coi là một chuẩn mực không rủi ro, thường làm giảm sức hấp dẫn của các khoản đầu tư mang tính đầu cơ như tiền điện tử không mang lại lợi suất. Phản ứng nhanh chóng của thị trường nhấn mạnh sự nhạy cảm của Bitcoin đối với các kỳ vọng kinh tế vĩ mô và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, vốn hiện đang đối mặt với một con đường phức tạp hơn phía trước.
Các nhà phân tích tranh luận về động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang
Dự báo từ Posen và Orszag đưa ra một luận điểm phản bác lại một thị trường đã tự tin vào giảm phát cấu trúc. Mặc dù báo cáo đã gây ra sự thận trọng, một số nhà phân tích tin rằng xu hướng chính vẫn là giảm phát. Các nhà phân tích tại sàn giao dịch tiền điện tử Bitunix cho rằng rủi ro chính của Cục Dự trữ Liên bang là quá do dự trong việc cắt giảm lãi suất.
Rủi ro chính sách thực sự tại thời điểm này không phải là nới lỏng quá sớm, mà là vẫn quá thận trọng sau khi giảm phát cấu trúc [do lợi ích năng suất từ AI] đã hình thành – cuối cùng buộc phải điều chỉnh đột ngột và gây gián đoạn hơn sau này.
— Các nhà phân tích của Bitunix
Sự khác biệt này làm nổi bật cuộc tranh luận trung tâm đối với các nhà đầu tư: liệu lạm phát tái bùng phát sẽ buộc Fed phải giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn hay liệu lợi ích năng suất công nghệ cuối cùng sẽ chiến thắng, mở đường cho việc cắt giảm lãi suất mà các thị trường rủi ro đã dự đoán.
