Bank of America cảnh báo rằng sự gia tăng giá năng lượng sẽ đẩy lạm phát tiêu đề của Mỹ lên mức 4% trong những tháng tới, làm phức tạp thêm lộ trình của Cục Dự trữ Liên bang.
Bank of America đã điều chỉnh mạnh dự báo lạm phát của Mỹ, dự đoán lạm phát PCE tiêu đề sẽ đạt đỉnh gần 4% vào quý 2 năm 2026 khi tác động của giá năng lượng tăng vọt lan rộng khắp nền kinh tế.
"Sự điều chỉnh này xuất phát trực tiếp từ dự báo giá dầu cao hơn của nhóm hàng hóa chúng tôi," các nhà kinh tế Stephen Juneau và Shruti Mishra đã viết trong một báo cáo vào ngày 1 tháng 4, cảnh báo rằng hiệu ứng lan tỏa sẽ diễn ra nhanh chóng.
Cảnh báo này đưa ra khi dầu thô WTI đã đẩy lên trên 100 USD/thùng, gửi đi những chấn động qua các thị trường tài chính. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã tăng lên 4,44% từ mức 3,97% vào cuối tháng 2, trong khi quỹ SPDR S&P 500 ETF (SPY) đã giảm 7% tính từ đầu năm đến ngày 30 tháng 3.
Dự báo về lạm phát cao hơn này, kết hợp với ước tính tăng trưởng GDP quý 1 bị hạ xuống còn 2,2%, tạo ra một thách thức đình lạm cho Cục Dự trữ Liên bang, làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.
Phân tích của ngân hàng chỉ ra tác động đáng kể và dồn dập từ chi phí năng lượng sẽ giữ lạm phát ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Quan điểm này nhất quán với những cảnh báo gần đây của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, người đã cảnh báo rằng "bây giờ chúng ta đang có một cú sốc cung khác sắp tới" dưới hình thức một cú sốc năng lượng, đe dọa thổi bùng lại áp lực lạm phát đã hạ nhiệt trong suốt năm 2023 và 2024.
Sự lo ngại của Chủ tịch Powell được xác nhận bởi các chỉ số thị trường cho thấy sự lo lắng ngày càng tăng của nhà đầu tư. Chỉ số biến động CBOE (VIX), thường được gọi là "thước đo nỗi sợ hãi" của thị trường, đã tăng lên 30,61, mức nằm trong phân vị thứ 95 của phạm vi 12 tháng. Điều này phản ánh sự không chắc chắn sâu sắc khi ngân hàng trung ương giữ lãi suất chính sách ổn định ở mức 3,75%, mức được duy trì kể từ tháng 12 năm 2025, chờ đợi để thấy tác động đầy đủ của cú sốc năng lượng. Thước đo lạm phát ưa thích của Fed, PCE lõi, đã đạt mức đọc 12 tháng cao nhất vào tháng 1 năm 2026 ở mức 128,394, tạo ra một nền tảng cao cho các áp lực năng lượng mới.
Báo cáo của Bank of America gợi ý rằng xung lực lạm phát sẽ có tác động kéo dài. Các nhà kinh tế dự báo rằng ngay cả khi giá dầu giảm vào năm tới, lạm phát tiêu đề sẽ vẫn cao hơn khoảng 50 điểm cơ bản so với dự báo trước đó. Hai yếu tố chính thúc đẩy sự dai dẳng này: sự gián đoạn trong nguồn cung phân bón, dự kiến sẽ làm tăng lạm phát thực phẩm vào năm 2027, và sự bình thường hóa đang diễn ra của chuỗi cung ứng toàn cầu, vốn sẽ tiếp tục gây áp lực tăng giá. Sự kết hợp giữa tăng trưởng chậm lại, bằng chứng là việc hạ mức theo dõi GDP quý 1 xuống 2,2% từ 2,8%, và lạm phát dai dẳng làm phức tạp thêm bất kỳ sự xoay trục tiềm năng nào sang nới lỏng tiền tệ.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
