Cổ phiếu AMD tăng 41% trong 12 ngày nhờ nhu cầu CPU hỗ trợ AI

Cổ phiếu của Advanced Micro Devices Inc. (AMD) đã tăng vọt 41% trong 12 ngày giao dịch liên tiếp, một đợt phục hồi được thúc đẩy bởi việc các nhà đầu tư đánh giá lại giá trị chiến lược của các bộ xử lý trung tâm (CPU) máy chủ khi khối lượng công việc trí tuệ nhân tạo ngày càng phát triển. Theo dữ liệu từ Dow Jones Market Data, chỉ riêng trong ngày thứ Năm, cổ phiếu này đã tăng 7,8% để đóng cửa ở mức 278,26 USD, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2025, đánh dấu đợt phục hồi liên tục dài nhất của công ty kể từ năm 2005.

Sự thay đổi trong nhận thức thị trường này coi CPU máy chủ là một "tài sản không thể thiếu" cho làn sóng tác nhân AI sắp tới, theo một ghi chú khách hàng gần đây từ nhà phân tích Joshua Buchalter của TD Cowen. Quan điểm này đánh dấu sự thay đổi so với vị thế trước đây của AMD là một đối thủ phụ đang bám đuổi Nvidia Corp. trong thị trường bộ xử lý đồ họa (GPU).

Cốt lõi của kịch bản tăng giá nằm ở sự thay đổi dự kiến trong kiến trúc trung tâm dữ liệu. Công ty nghiên cứu thị trường TrendForce dự báo tỷ lệ CPU trên GPU điển hình trong các trung tâm dữ liệu AI sẽ thu hẹp từ mức 1:4 hoặc 1:8 hiện tại xuống mức thấp nhất là 1:1 hoặc 1:2. Điều này cho thấy tiềm năng tăng trưởng cấu trúc gấp nhiều lần về nhu cầu đối với CPU hiệu suất cao, mang lại lợi ích trực tiếp cho mảng kinh doanh máy chủ của AMD.

Đợt phục hồi đã đẩy kỳ vọng của Wall Street lên những tầm cao mới, với báo cáo thu nhập sắp tới vào đầu tháng 5 hiện là một bài kiểm tra quan trọng về khả năng thực thi.

Đánh giá lại CPU: Từ bộ đồng xử lý AI đến "Tài sản không thể thiếu"

Câu chuyện thúc đẩy sự thăng tiến của AMD là việc thị trường định giá lại tầm quan trọng của CPU máy chủ. Khi các mô hình AI vượt ra ngoài việc tạo văn bản đơn giản để hướng tới các quy trình làm việc phức tạp hơn dựa trên tác nhân và học tăng cường, tải lượng tính toán đang thay đổi. Dylan Patel, nhà phân tích chính tại SemiAnalysis, đã lưu ý trong một cuộc phỏng vấn vào ngày 8 tháng 4 rằng CPU đang đối mặt với tình trạng "thiếu hụt công suất cực kỳ nghiêm trọng", một sự mất cân bằng cung-cầu được phản ánh trong việc tăng giá từ cả Intel và AMD vào quý đầu tiên của năm 2026.

Sự thay đổi cấu trúc này cho thấy CPU không còn chỉ là nhân vật phụ cho GPU mà là nền tảng cho hiệu suất của các hệ thống AI thế hệ tiếp theo. Báo cáo của TrendForce định lượng điều này, gợi ý rằng sự gia tăng đáng kể về nhu cầu CPU là cần thiết để hỗ trợ mô hình AI mới, chuyển CPU từ một thành phần ngoại vi thành một tài sản cốt lõi trong trung tâm dữ liệu.

Cạnh tranh và chi phí: Cái giá của việc bám đuổi Nvidia

Mặc dù thị trường đang lạc quan, định giá của AMD hiện phản ánh sự lạc quan đáng kể. Nhà phân tích Stacy Rasgon của Bernstein lưu ý rằng các dự báo hiện tại của Wall Street đã giả định doanh thu máy chủ của AMD tăng khoảng 50% so với cùng kỳ năm ngoái. Rasgon cho biết: "Theo quan điểm của chúng tôi, AMD đã làm tốt hơn trong việc nắm bắt và cưỡi trên làn sóng máy chủ hiện tại", nhưng cảnh báo rằng báo cáo hàng quý sắp tới phải đáp ứng được những kỳ vọng cao này.

Tiến triển trong bộ phận GPU của họ vẫn là một biến số quan trọng. Mặc dù doanh số bán GPU của AMD nhỏ hơn nhiều so với Nvidia, Rasgon nói với MarketWatch rằng "có một nhận thức rằng họ đang nhận được nhiều sự quan tâm hơn". Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ để xem liệu dòng Instinct MI400 mới có thể chiếm lĩnh thị phần đáng kể từ vị thế thống trị của Nvidia hay không.

Các thỏa thuận cung cấp lớn gần đây, dù tích cực, cũng đã làm dấy lên những câu hỏi về chi phí của chúng. Một thỏa thuận với Meta Platforms Inc. được công bố vào tháng 2 bao gồm các chứng quyền cho phép Meta mua tới 1,6 triệu cổ phiếu, chiếm khoảng 10% tổng vốn cổ phần của AMD. Rasgon nhận xét: "Họ đã ký một hợp đồng lớn, nhưng bạn muốn thấy họ không phải cho đi những phần lớn của công ty để thực hiện điều đó", gợi ý rằng kịch bản lý tưởng là khách hàng mua sản phẩm của AMD chỉ vì giá trị của chúng. Tuy nhiên, chiến lược này có thể là một chi phí cần thiết khi AMD nỗ lực thu hẹp khoảng cách cạnh tranh với Nvidia.

Bối cảnh cạnh tranh cũng đang gia tăng. Cả Nvidia và Arm Holdings PLC đều công bố gia nhập thị trường CPU máy chủ vào tháng 3 năm 2026. Động thái đồng thời này của hai đối thủ lớn đã xác nhận tầm quan trọng chiến lược của thị trường CPU nhưng cũng báo hiệu rằng lợi thế của người đi đầu của AMD trong việc thách thức Intel sẽ đối mặt với một nhóm đối thủ mới đáng gờm.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.