Chuyên gia cho biết Alphabet đang nắm giữ 150 tỷ USD tài sản ẩn

(P1) Một phân tích từ chuyên gia đã định nghĩa lại nhánh vốn đầu tư mạo hiểm của Alphabet như một bộ máy tạo ra giá trị khổng lồ, ước tính công ty đang nắm giữ hơn 150 tỷ USD "tài sản ẩn" từ các khoản đầu tư vào các công ty như SpaceX và Anthropic.

(P2) "Nó từng chỉ được coi là việc họ ném tiền vào một 'hố đen' mang tên Waymo," Davis nói với Schwab Network.

(P3) Định giá này chỉ ra những khoản lợi nhuận khổng lồ chưa thực hiện đang nằm yên trên bảng cân đối kế toán của công ty. Giá trị này bắt nguồn từ cổ phần của Alphabet trong công ty tiên phong về lái xe tự động Waymo, SpaceX của Elon Musk và đối thủ AI đang phát triển nhanh chóng Anthropic.

(P4) Phân tích này có thể kích hoạt một đợt tái định giá đáng kể cho cổ phiếu của Alphabet, vốn đang giao dịch ở mức chiết khấu so với các gã khổng lồ công nghệ khác, một phần do những khoản lỗ được nhận thấy trong phân khúc 'Other Bets'. Nếu thị trường bắt đầu định giá các khoản nắm giữ mạo hiểm này, nó có thể thách thức câu chuyện "hố đen" bấy lâu nay và mở khóa giá trị đáng kể cho cổ đông.

Vượt xa Công cụ Tìm kiếm

Trong nhiều năm qua, các nhà đầu tư đã chỉ trích "Other Bets" của Alphabet — một danh mục các dự án dài hạn đầy tham vọng — là một sự xao nhãng tốn kém khỏi mảng kinh doanh quảng cáo cốt lõi. Phân khúc này liên tục ghi nhận lỗ hoạt động, điều vốn đã gây áp lực lên định giá cổ phiếu trong lịch sử. Tuy nhiên, phân tích của Davis lập luận rằng quan điểm này đã bỏ qua giá trị vốn chủ sở hữu to lớn đang được nuôi dưỡng trong danh mục đầu tư đó.

Đơn vị công nghệ tự lái, Waymo, từ lâu đã là mục tiêu chính của những lời chỉ trích này. Mặc dù dẫn đầu trong công nghệ xe tự hành, con đường tiến tới lợi nhuận của nó vẫn còn chậm chạp. Tuy nhiên, khi công nghệ trưởng thành và tiến tới ứng dụng thương mại rộng rãi hơn, định giá độc lập của nó đã leo lên mức hàng chục tỷ USD.

Yếu tố Anthropic và SpaceX

Củng cố thêm cho luận điểm về giá trị ẩn là những khoản đầu tư thông minh của Alphabet vào các nhà lãnh đạo công nghệ bên ngoài. Cổ phần của họ trong Anthropic, một đối thủ cạnh tranh trực tiếp với các nỗ lực AI của chính Google và OpenAI, hiện có giá trị đáng kể sau sự bùng nổ đầu tư vào AI. Tương tự, một khoản đầu tư sớm vào SpaceX giúp Alphabet có được một phần của một trong những công ty tư nhân giá trị nhất thế giới, hưởng lợi từ sự thống trị của công ty này trong dịch vụ internet vệ tinh và phóng tên lửa.

Chiến lược đầu tư vào cả các dự án nội bộ và các đối thủ cạnh tranh bên ngoài tạo ra một danh mục tài sản công nghệ tăng trưởng cao đa dạng. Đối với các nhà đầu tư, điểm mấu chốt là Alphabet không chỉ là một công ty tìm kiếm và quảng cáo. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức khoảng 23 lần thu nhập dự kiến, có thể không phản ánh đầy đủ giá trị của các liên doanh công nghệ tăng trưởng cao và quan trọng này. Một sự đánh giá lại các tài sản này có thể buộc thị trường phải thay đổi lớn trong cách định giá tập đoàn công nghệ này.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.