Chi tiết sự kiện
Vào ngày 11 tháng 12 năm 2025, cổ phiếu của American International Group (NYSE: AIG) đã tăng 6,1% để đóng cửa ở mức 81,08 đô la với khối lượng giao dịch vượt 13 triệu cổ phiếu. Đợt tăng giá này được châm ngòi bởi một báo cáo từ Insurance Insider cáo buộc rằng đối thủ bảo hiểm Chubb Limited (NYSE: CB) đã đưa ra một đề nghị mua lại không chính thức. Sự suy đoán này ngay lập tức tác động đến cả hai cổ phiếu, với AIG tăng trong khi cổ phiếu của Chubb giao dịch thấp hơn do rủi ro giao dịch được nhận thức.
Tuy nhiên, cả hai công ty đã phủ nhận báo cáo này. Chubb đã đưa ra một tuyên bố phủ nhận bất kỳ sự tiếp cận nào như vậy, và AIG đã đưa ra một tuyên bố khẳng định rằng nó "không phải để bán". Chuỗi tin đồn và phủ nhận nhanh chóng này xảy ra trong một môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi, khi việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 10 tháng 12 đã thúc đẩy thị trường chứng khoán Hoa Kỳ rộng lớn hơn.
Tác động thị trường
Bất chấp những phủ nhận, tin đồn mua lại đã định giá lại đáng kể hồ sơ rủi ro và định giá ngắn hạn của AIG. Việc cổ phiếu tăng vọt lên hơn 81 đô la đã đặt nó vượt qua các mục tiêu giá của một số nhà phân tích, bao gồm Cantor Fitzgerald (80 đô la) và Goldman Sachs (81 đô la). Sự kiện này đã gây ra sự gia tăng đáng kể về biến động ngụ ý của các quyền chọn AIG, báo hiệu sự không chắc chắn gia tăng của thị trường xung quanh tương lai của công ty.
Các chuyên gia thị trường đã bày tỏ sự hoài nghi đáng kể về lý do chiến lược của một vụ sáp nhập AIG-Chubb tiềm năng. Các nhà phân tích chỉ ra sự chồng chéo hoạt động lớn trong các dòng thương mại toàn cầu, hoạt động thị trường Luân Đôn và các dòng cá nhân có giá trị tài sản cao. Cantor Fitzgerald lưu ý rằng một thỏa thuận như vậy sẽ tạo ra một "kẻ săn mồi đỉnh cao" trên thị trường bảo hiểm, có khả năng đối mặt với sự phản đối đáng kể từ các nhà môi giới và cơ quan quản lý.
Bình luận của chuyên gia
Phản ứng của Phố Wall đã thận trọng. Mặc dù công nhận những cải thiện hoạt động của AIG dưới thời CEO Peter Zaffino, các xếp hạng nhà phân tích gần đây phản ánh những lo ngại về định giá và tăng trưởng trong tương lai.
Barclays gần đây đã hạ cấp AIG từ Overweight xuống Equalweight, giảm mục tiêu giá xuống 88 đô la. Công ty đã trích dẫn "rủi ro thực hiện tăng cao" liên quan đến các giao dịch chiến lược đã được lên kế hoạch của AIG với Convex, Onex và Everest, dự kiến sẽ kết thúc vào năm 2026. Barclays cũng lưu ý triển vọng hoàn vốn vốn "kiềm chế" hơn, với việc dự kiến mua lại cổ phiếu 1 tỷ đô la vào năm 2026 đại diện cho khoảng 47% lợi nhuận hoạt động.
Goldman Sachs duy trì xếp hạng Neutral, điều chỉnh mục tiêu giá lên 81 đô la, cho thấy cổ phiếu hiện đã được định giá đầy đủ.
Cantor Fitzgerald nhắc lại xếp hạng Neutral với mục tiêu giá 80 đô la, mô tả cổ phiếu là "được định giá cao một cách khiêm tốn" sau đợt tăng giá do tin đồn. Công ty vẫn không tin rằng một thỏa thuận sẽ thành hiện thực, lập luận rằng cổ phiếu của Chubb "sẽ bị trừng phạt đáng kể".
Sự đồng thuận giữa 12 nhà phân tích được StockAnalysis theo dõi cho thấy mục tiêu giá trung bình là 88,58 đô la, ngụ ý mức tăng khiêm tốn 8-10% so với mức hiện tại.
Bối cảnh rộng hơn và tài chính
Sự suy đoán thị trường diễn ra khi AIG thể hiện hiệu suất cơ bản mạnh mẽ hơn. Trong kết quả quý 3 năm 2025, công ty đã báo cáo thu nhập sau thuế điều chỉnh là 1,2 tỷ đô la, tương đương 2,20 đô la mỗi cổ phiếu — tăng khoảng 80% so với cùng kỳ năm trước. Bộ phận Bảo hiểm Chung cho thấy tỷ lệ kết hợp được cải thiện là 86-87%, phản ánh việc bảo hiểm kỷ luật.
Quản lý vốn của AIG đã tích cực, với 1,5 tỷ đô la được trả lại cho các cổ đông vào quý 3 năm 2025, bao gồm 1,25 tỷ đô la mua lại cổ phiếu và 250 triệu đô la cổ tức. Điều này phù hợp với chiến lược dài hạn của công ty là đơn giản hóa hoạt động kinh doanh và tăng cường lợi nhuận cho cổ đông. Tuy nhiên, con đường phía trước bao gồm việc tích hợp các giao dịch của nó với Convex, Onex và Everest, mà các nhà phân tích như Barclays tin rằng mang lại rủi ro tích hợp đáng kể.
Các kết quả pháp lý gần đây đưa ra một bức tranh hỗn hợp. AIG đã giành được một chiến thắng đáng kể khi Tòa án Phúc thẩm Hoa Kỳ phán quyết rằng họ không phải chịu chi phí bào chữa trong vụ kiện "súng ma", làm rõ một ranh giới trách nhiệm pháp lý quan trọng. Ngược lại, một thẩm phán Delaware đã từ chối nỗ lực của AIG nhằm đưa ra phán quyết tóm tắt trong một tranh chấp bảo hiểm về tuyên bố và bảo hành, báo hiệu những phức tạp pháp lý đang diễn ra trong các dòng chuyên môn của nó.
