Đợt tăng trưởng cổ phiếu AI xuất hiện 3 công ty dẫn đầu mới khi quá trình luân chuyển công nghệ bắt đầu

(Reuters) – Cổ phiếu công nghệ đang đẩy thị trường lên mức cao kỷ lục, nhưng vị thế dẫn đầu đang bắt đầu dịch chuyển khỏi các gã khổng lồ tên tuổi lần đầu tiên kể từ năm 2022. Khi đợt tăng trưởng trí tuệ nhân tạo mở rộng, các nhà đầu tư đang luân chuyển sang các công ty cơ sở hạ tầng và phần cứng chuyên dụng xây dựng xương sống cho ngành AI.

"Thị trường chứng khoán đã dần quay trở lại việc định giá dựa trên các yếu tố cơ bản bất chấp những rào cản địa chính trị bên ngoài định kỳ," các nhà phân tích tại Guotai Haitong Securities cho biết trong một ghi chú. Họ lưu ý rằng sự luân chuyển theo chủ đề đã đẩy nhanh tốc độ và khẩu vị rủi ro đang hồi phục, với sự chuyển dịch sang thay thế nội địa trong lĩnh vực công nghệ của Trung Quốc vẫn là một chủ đề chính.

Chỉ số Nasdaq nặng về công nghệ đã tăng vọt, nhưng mức tăng đang lan rộng. Tại Châu Á, chỉ số Star 50 theo phong cách Nasdaq của Trung Quốc đã tăng 3,5% lên mức cao nhất trong ba tháng, trong khi Chỉ số Bán dẫn CSI tăng 5,5%. Tại Hồng Kông, Chỉ số Hang Seng Tech đã tăng 1,3%, theo báo cáo của Reuters từ ngày 27 tháng 4. Điều này xảy ra khi lợi nhuận tại các công ty công nghiệp của Trung Quốc tăng trưởng với tốc độ nhanh nhất trong sáu tháng.

Sự luân chuyển cho thấy các nhà đầu tư đang tìm kiếm những cách mới để tiếp cận với sự bùng nổ AI, ngoài các giao dịch tập trung vào một vài công ty thống trị. Sự thay đổi này có thể tạo ra sự biến động cho các chỉ số chính nhưng cũng mang lại cơ hội trong các lĩnh vực từng bị bỏ qua vốn đóng vai trò quan trọng đối với sự mở rộng của AI.

Các nhà lãnh đạo mới xuất hiện trong cơ sở hạ tầng AI

Nhu cầu vô độ đối với các trung tâm dữ liệu do AI thúc đẩy đang tạo ra một nhóm người chiến thắng mới trong các lĩnh vực không ngờ tới. Một cái tên như vậy là Brookfield Corporation (BN), một nhà quản lý đa tài sản tập trung vào bất động sản, cơ sở hạ tầng và năng lượng tái tạo. Các phân khúc cơ sở hạ tầng và năng lượng tái tạo của công ty đang được hưởng lợi từ các động lực tăng trưởng dài hạn bao gồm nhu cầu trung tâm dữ liệu do AI thúc đẩy.

Trong khi cổ phiếu của Brookfield đã giảm giá khoảng 8,50% kể từ tháng 4 năm 2025 do nhạy cảm với lãi suất và các rào cản bất động sản, các nhà phân tích nhận thấy giá trị dài hạn. David & Moat Investments nhấn mạnh sự tăng trưởng của Giải pháp Tài chính và cơ sở hạ tầng đang tăng tốc của công ty là động lực chính cho thu nhập có thể phân phối dài hạn. Một động lực giá trị tiềm ẩn chính vẫn là lợi nhuận tiềm năng (carried interest), với hơn 6 tỷ USD lợi nhuận chưa thực hiện dự kiến sẽ được thực hiện trong vài năm tới, một chất xúc tác chưa được phản ánh đầy đủ vào định giá hiện tại của nó.

Đợt tăng trưởng chip đang tiến hóa

Đợt tăng trưởng cũng đang tiến sâu hơn vào chuỗi cung ứng bán dẫn. Trong khi Nvidia (NVDA) tiếp tục là một lực lượng thống trị, sự tiến hóa của nó thành một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng AI hoàn chỉnh làm nổi bật bối cảnh đang thay đổi. Công ty hiện đang định vị mình cho cả AI suy luận và AI tác nhân (agentic AI), cho thấy họ không chỉ là một công ty có một thế mạnh duy nhất.

Đồng thời, các công ty khác đang tạo ra những ngách thiết yếu. Amazon (AMZN) đang chứng kiến cổ phiếu của mình lấy lại đà tăng trưởng khi mảng điện toán đám mây tăng tốc. Hoạt động kinh doanh chip tùy chỉnh của công ty, một bộ phận có doanh thu hàng năm đạt mức 20 tỷ USD, mang lại cho nó lợi thế đáng kể về chi phí trong cuộc đua AI. Amazon từ lâu đã có các chip tùy chỉnh cho cả đào tạo và suy luận, một chiến lược hiện đang được các đối thủ cạnh tranh xác nhận.

Đối với các nhà đầu tư, sự luân chuyển này có nghĩa là nhìn xa hơn những tên tuổi rõ ràng. Trong khi các gã khổng lồ của Nasdaq sẽ không biến mất, giai đoạn tiếp theo của đợt tăng trưởng AI có thể được dẫn dắt bởi các công ty xây dựng cơ sở hạ tầng vật lý và kỹ thuật số làm nền tảng cho toàn bộ ngành công nghiệp. Brookfield, đang giao dịch ở mức P/E dự phóng là 11,89, mang lại một hồ sơ rủi ro khác so với Nvidia, vốn đang giao dịch ở mức bội số cao hơn nhiều. Điều này gợi ý rằng cơ hội hiện hữu cho những ai sẵn lòng nhìn vào những công ty cung cấp công cụ (picks and shovels) trong cơn sốt vàng AI.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.