Sự gia tăng đột biến về nhu cầu điện từ các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo đang gây ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung máy phát điện chạy bằng khí tự nhiên trong nhiều năm, với mức giá dự kiến sẽ tăng từ 10 đến 15% mỗi năm cho đến năm 2028.
(P1) Nhu cầu điện năng khổng lồ của các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo đang định hình lại thị trường thiết bị điện, trong đó máy phát điện chạy bằng khí tự nhiên nổi lên như một giải pháp ưu tiên hơn so với các tuabin khí truyền thống. Sự thay đổi này đã gây ra sự mất cân bằng cung-cầu đáng kể, khiến danh sách đơn đặt hàng của các nhà sản xuất hàng đầu kín chỗ đến năm 2027 và đẩy giá thiết bị cho năm 2025 tăng từ 15 đến 20%, theo một báo cáo mới từ HSBC.
(P2) "Các máy phát điện chạy bằng khí tự nhiên đang nhanh chóng thay thế tuabin khí để trở thành nguồn điện chính chuyển tiếp ưu tiên cho các trung tâm dữ liệu AI," báo cáo của HSBC cho biết, đồng thời nhấn mạnh tình trạng khan hiếm nguồn cung khó có thể sớm hạ nhiệt. Nghiên cứu của ngân hàng chỉ ra một giai đoạn lạm phát giá kéo dài đối với cơ sở hạ tầng quan trọng này.
(P3) Ưu điểm cốt lõi của các máy phát điện là tốc độ và sự linh hoạt. Thời gian giao hàng dao động từ một đến hai năm, so với hai đến bốn năm đối với các tuabin khí lớn hơn. Quan trọng hơn đối với các khối lượng công việc AI vốn biến động mạnh, một máy phát điện có thể khởi động nguội chỉ trong 30 đến 60 giây, trong khi tuabin khí cần từ 5 đến 60 phút. Tình trạng căng thẳng nguồn cung này dự kiến sẽ tiếp tục cho đến năm 2027 hoặc 2028, với giá dự kiến tăng 10 đến 15% mỗi năm cho đến lúc đó.
(P4) Đối với các nhà đầu tư, điều này tạo ra một cơ hội rõ ràng trong lĩnh vực sản xuất điện, mang lại lợi ích trực tiếp cho một số nhà sản xuất chủ chốt. Sự mất cân bằng thị trường có thể làm tăng chi tiêu vốn cho các nhà vận hành trung tâm dữ liệu như Amazon Web Services và Microsoft, đồng thời thúc đẩy doanh thu và tỷ suất lợi nhuận cho các nhà cung cấp thiết bị. Việc tái cân bằng nguồn cung dự kiến sẽ không diễn ra cho đến năm 2028 hoặc 2029, cho thấy một giai đoạn quyền lực về giá kéo dài cho các nhà sản xuất.
Sự ưu tiên đối với động cơ piston chạy bằng khí tự nhiên bắt nguồn từ tính mô-đun và thời gian đáp ứng nhanh của chúng. Với công suất riêng lẻ từ 2 đến 8 megawatt, các nhà vận hành trung tâm dữ liệu có thể mở rộng cơ sở hạ tầng điện của họ theo từng giai đoạn, một sự tương phản rõ rệt với các khối điện quy mô lớn từ 100 đến 500 MW do tuabin khí cung cấp.
Cách tiếp cận theo mô-đun này phù hợp hơn với sự mở rộng mạnh mẽ và thường khó dự đoán của các cơ sở AI. Hơn nữa, các bộ máy phát điện này có thể được chuyển đổi mục đích thành nguồn điện dự phòng sau khi các kết nối lưới điện vĩnh viễn được thiết lập, một quá trình chuyển đổi dự kiến vào khoảng năm 2030. Tổng chi phí vốn cho các lắp đặt này hiện chạy từ 1.400 đến 1.700 USD cho mỗi kilowatt.
Thị trường máy phát điện khí tự nhiên tốc độ cao tập trung rất cao, với Caterpillar và INNIO Jenbacher kiểm soát khoảng 65% thị trường. Cả hai công ty đều đã kín đơn đặt hàng cho đến cuối năm 2027. Ở thị trường tốc độ trung bình, Wärtsilä và Everllence cùng nắm giữ 75% thị phần và cũng đang hoạt động hết công suất.
HSBC xác định Caterpillar (CAT) là nhà cung cấp "không thể thiếu", nắm giữ 35% thị phần hàng đầu trong phân khúc tốc độ cao và có vị thế vững chắc trong thị trường máy phát điện diesel. Ngân hàng cũng chỉ ra Weichai Power của Trung Quốc là một bên có tiềm năng gia tăng thị phần. Weichai có thời gian giao hàng ngắn hơn đáng kể, từ 30 đến 60 tuần — so với khoảng 100 tuần của Caterpillar và Cummins — và chuẩn bị ra mắt dòng sản phẩm máy phát điện khí tự nhiên mới vào nửa cuối năm 2026.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
