Sự bùng nổ nhu cầu trí tuệ nhân tạo đang tạo ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung trên diện rộng cho ít nhất năm thành phần quan trọng, đe dọa kìm hãm sự tăng trưởng doanh thu và gây áp lực lên biên lợi nhuận của một số công ty công nghệ lớn nhất thế giới.
Cơn thèm khát AI vô độ đã dẫn đến một cuộc tranh giành linh kiện vượt xa cả cuộc khủng hoảng chip nhớ vốn được thảo luận nhiều. Trong các cuộc họp báo cáo doanh thu gần đây, các giám đốc điều hành từ khắp lĩnh vực công nghệ đã cảnh báo về tình trạng thiếu hụt toàn ngành và chi phí mua hàng tăng cao cho mọi thứ, từ tấm wafer silicon dùng để chế tạo chip cho đến linh kiện quang học kết nối chúng trong các trung tâm dữ liệu. Cuộc khủng hoảng nguồn cung đã tác động đến lợi nhuận ròng, với cổ phiếu Arista Networks (ANET) giảm 14% vào ngày 6 tháng 5 sau khi công ty cảnh báo về áp lực biên lợi nhuận trong tương lai.
"Chúng tôi đang trải qua tình trạng thiếu hụt trên toàn ngành ở mọi lĩnh vực, cho dù đó là tấm wafer, chip silicon, CPU, linh kiện quang học, và tất nhiên là cả bộ nhớ mà tôi đã đề cập trong quý trước, cùng với chi phí tăng cao để mua được những linh kiện này", CEO Arista Networks Jayshree Ullal cho biết trong cuộc họp báo cáo doanh thu ngày 5 tháng 5 của công ty.
Danh sách các công ty bị ảnh hưởng giống như một bản danh sách các tên tuổi hàng đầu của ngành công nghệ. Nhà thiết kế chip Arm Holdings (ARM) đã chứng kiến cổ phiếu sụt giảm mặc dù có kết quả kinh doanh khả quan, vì công ty vẫn giữ dự báo doanh thu ở mức 1 tỷ USD trong khi phải vật lộn để đảm bảo đủ nguồn cung nhằm đáp ứng nhu cầu đang tăng vọt. Intel (INTC), một nhà sản xuất CPU chính, báo cáo rằng doanh thu quý đầu tiên là 13,6 tỷ USD "lẽ ra đã cao hơn đáng kể, nhưng nhu cầu tiếp tục vượt xa nguồn cung đang tăng trưởng của chúng tôi". Ngay cả Apple (AAPL) cũng đang cảm thấy sức ép, với CEO Tim Cook tuyên bố: "Chúng tôi tin rằng chi phí bộ nhớ sẽ thúc đẩy tác động ngày càng tăng đối với hoạt động kinh doanh của chúng tôi".
Nút thắt cổ chai linh kiện này đại diện cho một rào cản đáng kể đối với ngành công nghiệp AI, có tiềm năng làm chậm quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng và trung tâm dữ liệu trị giá hàng nghìn tỷ đô la. Đối với các nhà đầu tư, sự thiếu hụt tạo ra một bối cảnh phức tạp với cả người thắng và kẻ thua. Trong khi các nhà sản xuất linh kiện như Seagate Technology (STX) và Western Digital (WDC) đã chứng kiến cổ phiếu của họ tăng vọt lần lượt 68% và 43% trong tháng qua, thì các công ty phần cứng dựa vào họ lại đối mặt với mối đe dọa kép là không thể đáp ứng nhu cầu khách hàng và chịu biên lợi nhuận bị thu hẹp. Tình hình này có thể dẫn đến một cuộc tái định giá rộng rãi hơn đối với định giá của ngành công nghệ, vốn phần lớn được thúc đẩy bởi những kỳ vọng lạc quan về AI.
Từ Bộ nhớ đến Linh kiện Quang học: Nút thắt cổ chai AI
Cuộc khủng hoảng nguồn cung do AI thúc đẩy hiện bao trùm ít nhất năm lĩnh vực chính: bộ nhớ (cả DRAM và NAND), CPU, tấm wafer silicon dùng để chế tạo chúng, linh kiện quang học để truyền dữ liệu tốc độ cao, và thậm chí cả ổ đĩa cứng (HDD) dung lượng cao. Vấn đề bắt nguồn từ sự mất cân đối đơn giản: nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI, vốn đòi hỏi số lượng khổng lồ các linh kiện này, đã bùng nổ nhanh hơn mức các nhà sản xuất có thể tăng nguồn cung.
Samsung, một nhà sản xuất bộ nhớ lớn, cho biết tỷ lệ đáp ứng nhu cầu của họ đang ở mức thấp kỷ lục, với việc khách hàng đặt hàng cho năm 2027 để đảm bảo nguồn cung. Điều này có tác động trực tiếp đến các nhà sản xuất phần cứng. Nhà sản xuất máy chủ Super Micro Computer (SMCI) lưu ý doanh thu quý tài chính thứ ba là 10,2 tỷ USD đã bị hạn chế bởi "sự chậm trễ trong việc sẵn sàng mặt bằng của khách hàng", một phần vì các linh kiện cần thiết không có sẵn để trang bị cho các trung tâm dữ liệu mới.
Bài học cho Nhà đầu tư
Tình trạng thiếu hụt đang diễn ra gây ra mối đe dọa trực tiếp đến dự báo doanh thu và lợi nhuận của nhiều cổ phiếu công nghệ đang tăng cao. Trong khi thị trường cho đến nay đã thưởng cho các nhà cung cấp linh kiện, thì tác động hạ nguồn đối với các nhà cung cấp phần cứng và điện toán đám mây lớn đang trở thành một rủi ro đáng kể hơn. Việc cổ phiếu Arista sụt giảm 14% là một lời cảnh báo rõ ràng rằng thị trường đang bắt đầu phản ánh những tác động tiêu cực của các hạn chế nguồn cung này. Các nhà đầu tư trong lĩnh vực công nghệ giờ đây phải nhìn xa hơn sự cường điệu về AI và xem xét kỹ lưỡng công ty nào đã đảm bảo được chuỗi cung ứng của mình và công ty nào dễ bị tổn thương nhất trước chi phí tăng cao và khả năng chậm trễ sản xuất.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
