Các điểm chính
Associated British Foods PLC (LON:ABF) đã xác nhận sẽ tách riêng mảng kinh doanh thời trang nhanh Primark vào cuối năm 2027, một bước ngoặt chiến lược đã được dự đoán từ lâu nhưng đã bị phủ bóng bởi sự sụt giảm mạnh lợi nhuận trong nửa đầu năm và triển vọng xấu đi của mảng kinh doanh đường. Cổ phiếu của tập đoàn đa ngành này đã giảm gần 3% sau tin tức này khi các nhà đầu tư tập trung vào những khó khăn ngắn hạn mà gã khổng lồ tiêu dùng đang phải đối mặt.
"Đối với mảng kinh doanh thực phẩm của chúng tôi, việc tách riêng sẽ giúp hiểu rõ hơn về phạm vi và sức mạnh của danh mục đầu tư khác biệt của chúng tôi," George Weston, Giám đốc điều hành của ABF, cho biết trong một tuyên bố. Đối với Primark, ông nói thêm, nó cho phép "quản trị phù hợp để tối đa hóa tiềm năng tương lai được cung cấp bởi thương hiệu mạnh mẽ của Primark."
Quyết định này được đưa ra sau một cuộc rà soát chiến lược được công bố vào tháng 11 năm ngoái, với việc hội đồng quản trị kết luận rằng việc tách riêng là cách tốt nhất để tối đa hóa lợi nhuận dài hạn cho cổ đông. Động thái này sẽ tạo ra hai công ty độc lập, niêm yết tại Anh — Primark và một doanh nghiệp tập trung vào thực phẩm giữ tên Associated British Foods — với chi phí tách riêng một lần ước tính khoảng 75 triệu bảng Anh. Tuy nhiên, sự rõ ràng về chiến lược là không đủ để đánh lạc hướng khỏi một nửa đầu năm khó khăn, nơi lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của tập đoàn đã giảm 18% tính theo tỷ giá hối đoái cố định xuống còn 691 triệu bảng Anh trên doanh thu đi ngang ở mức 9,5 tỷ bảng Anh.
Việc tách riêng nhằm mục đích cung cấp một đề xuất đầu tư rõ ràng hơn cho hai doanh nghiệp rất khác nhau. Chủ tịch Michael McLintock nhấn mạnh động thái này "không phải là một bài tập kỹ thuật tài chính", mà là nỗ lực cung cấp các hội đồng quản trị và nhóm cổ đông tận tâm cho các doanh nghiệp có "động lực rất khác biệt". Việc tách riêng được lên kế hoạch dưới hình thức tách cổ tức để hoàn thành trước cuối năm dương lịch 2027, với cả hai thực thể mới dự kiến sẽ đủ lớn để được đưa vào chỉ số FTSE 100.
Bối cảnh cho thông báo chiến lược này là một nửa đầu năm đầy thách thức. Mức giảm 18% trong lợi nhuận hoạt động điều chỉnh được thúc đẩy bởi lợi nhuận thấp hơn ở Primark, tạp hóa và đặc biệt là bộ phận đường, vốn đã ghi nhận khoản lỗ hoạt động điều chỉnh bất ngờ là 27 triệu bảng Anh. Công ty hiện kỳ vọng phân khúc đường sẽ thua lỗ trong cả năm tài chính 2026, một sự đảo ngược đáng kể so với kỳ vọng trước đó, do tình trạng dư cung ở Châu Âu và chính sách giá hung hãn.
Tại Primark, nơi đóng góp khoảng một nửa doanh thu của tập đoàn, doanh số bán hàng đã tăng 2% lên 4,7 tỷ bảng Anh, nhưng điều này được thúc đẩy bởi việc mở các cửa hàng mới. Tổng doanh thu trên cùng một cửa hàng (like-for-like) đã giảm 2,7%, phản ánh môi trường tiêu dùng khó khăn ở lục địa Châu Âu, nơi doanh thu like-for-like giảm 5,6%. Sự yếu kém này đã che mờ một thị trường Anh kiên cường hơn, nơi Primark đã giành được thị phần với mức tăng trưởng like-for-like 1,3%. Biên lợi nhuận hoạt động của nhà bán lẻ là 10,1%, phù hợp với kỳ vọng nhưng bị ảnh hưởng bởi các đợt giảm giá mạnh hơn để giải phóng hàng tồn kho.
Các nhà phân tích đã ghi nhận những áp lực mâu thuẫn đối với công ty. Mặc dù việc tách riêng được xem là một bước đi hợp lý, nhưng lợi ích của nó mang tính dài hạn. "Khoảnh khắc được chờ đợi từ lâu hiện đang bị lấn át bởi tình hình giao dịch hiện tại đang xấu đi," Frederick Wild, nhà phân tích cổ phiếu tại Jefferies, cho biết. Các nhà phân tích tại UBS, những người duy trì xếp hạng 'Trung lập', đã cắt giảm giá mục tiêu từ 2.240p xuống 2.050p, cho rằng các nhà đầu tư sẽ vẫn tập trung vào doanh số like-for-like yếu kém tại chuỗi thời trang giảm giá.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành tư vấn đầu tư.
