Một sự mất kết nối rõ rệt đã xuất hiện giữa những người trong ngành năng lượng và thị trường tài chính về mốc thời gian mở cửa trở lại Eo biển Hormuz, với 80% giám đốc điều hành dầu khí hiện kỳ vọng sự gián đoạn sẽ kéo dài sau tháng 8 năm 2026, theo một cuộc khảo sát mới từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas.
"Vẫn còn rất nhiều điều không chắc chắn liên quan đến thời gian và chiều sâu của cuộc xung đột," CEO của Baker Hughes, Lorenzo Simonelli, cho biết trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh gần đây của công ty, đồng thời nói thêm rằng rủi ro địa chính trị hiện là một đặc điểm lâu dài của thị trường dầu khí.
Cuộc khảo sát của Fed Dallas làm nổi bật một khoảng cách nhận thức đáng kể. Trong khi thị trường dự đoán Polymarket cho thấy xác suất ngụ ý là 54% eo biển sẽ mở cửa trở lại vào cuối tháng 6, cuộc khảo sát với gần 100 giám đốc điều hành năng lượng lại vẽ nên một bức tranh u ám hơn nhiều. Chỉ 20% thấy một giải pháp vào tháng 5, trong khi 39% chỉ ra tháng 8, 26% vào tháng 11 và 14% tin rằng sẽ mất nhiều thời gian hơn nữa. Điều này cho thấy gần 40% các nhà lãnh đạo trong ngành thấy sự gián đoạn kéo dài sau năm 2026.
Các tác động của việc đóng cửa kéo dài này là rất đáng kể. Việc đóng cửa đã loại bỏ khoảng 10% nguồn cung dầu toàn cầu và làm gián đoạn khoảng 20% sản lượng LNG toàn cầu. Các giám đốc điều hành đang chuẩn bị cho những thay đổi lâu dài, với 79% những người được khảo sát kỳ vọng chi phí vận chuyển ở Vịnh Ba Tư sẽ tăng vĩnh viễn ít nhất 2 USD mỗi thùng. Một tỷ lệ đáng kể 43% trong nhóm đó dự đoán chi phí sẽ tăng từ 4 USD trở lên mỗi thùng. Điều này cho thấy ngay cả khi eo biển mở cửa trở lại, phí rủi ro liên quan đến khu vực này vẫn sẽ tồn tại.
Sản lượng của Mỹ không thể lấp đầy khoảng trống
Hy vọng của thị trường rằng sản lượng dầu đá phiến của Mỹ có thể bù đắp cho sự thiếu hụt nguồn cung cũng đang bị dập tắt. Cuộc khảo sát của Fed Dallas cho thấy 90% giám đốc điều hành không mong đợi sản lượng dầu của Mỹ sẽ tăng hơn 500.000 thùng mỗi ngày vào năm 2026, một tâm lý không thay đổi cho năm 2027. Sự linh hoạt hạn chế ở phía cung này có nghĩa là bất kỳ sự gián đoạn kéo dài nào ở Eo biển Hormuz cũng sẽ dẫn đến một thời kỳ giá năng lượng cao hơn và biến động thị trường gia tăng.
Một sự thay đổi cấu trúc về rủi ro
Cuộc khảo sát cũng tiết lộ một mối quan tâm sâu sắc về sự ổn định trong tương lai của khu vực. Có tới 48% giám đốc điều hành tin rằng "rất có khả năng" một sự kiện địa chính trị tương tự sẽ làm gián đoạn Eo biển Hormuz một lần nữa trong vòng 5 năm tới. Điều này cho thấy một sự thay đổi về cấu trúc trong cách ngành công nghiệp nhìn nhận rủi ro địa chính trị, với sự đồng thuận rõ ràng rằng kỷ nguyên vận chuyển năng lượng giá rẻ và an toàn qua Vịnh Ba Tư có thể đã kết thúc. Đối với các nhà đầu tư, điều này gợi ý rằng định giá thị trường hiện tại có thể đang đánh giá thấp một cách có hệ thống các rủi ro dài hạn và việc đánh giá lại các tài sản liên quan đến năng lượng có thể là cần thiết.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
