Ba trong số các công ty công nghệ tư nhân lớn nhất đang trên đà rút hơn 240 tỷ USD từ các thị trường đại chúng vào cuối năm nay, tạo ra sự cạn kiệt thanh khoản tiềm tàng có thể ảnh hưởng đến mọi thứ, từ cổ phiếu công nghệ đến bitcoin. Riêng đợt IPO dự kiến vào tháng 6 của SpaceX đang nhắm tới mục tiêu huy động 75 tỷ USD, một sự kiện có thể đánh dấu đỉnh chu kỳ cho khẩu vị rủi ro.
"Sau đợt IPO của SpaceX, tôi nghĩ bạn sẽ bắt đầu thấy thị trường chứng khoán rất bi quan. Đó là thời điểm Solana giá 300 USD," Alex Good, người sáng lập dự án AI tiền điện tử Post Fiat, cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây, coi đợt chào bán ra công chúng này là một tín hiệu đỉnh tiềm năng cho thị trường. "Hiện tại chúng ta đang ở trong thời điểm lực mua tối đa, mọi ngân hàng đầu tư sẽ nâng hạng mọi cổ phiếu AI vì họ sẽ thu được rất nhiều phí từ các đợt IPO này."
SpaceX đã bí mật nộp hồ sơ S-1 với SEC vào đầu tháng này, nhắm tới việc huy động 75 tỷ USD vốn với mức định giá 1,75 nghìn tỷ USD. Nếu thành công, đợt chào bán này sẽ lớn gấp hai lần rưỡi so với màn ra mắt kỷ lục 29 tỷ USD của Saudi Aramco vào năm 2019. Việc niêm yết lịch sử này không diễn ra riêng lẻ; OpenAI, nhà sản xuất ChatGPT, đang nhắm tới việc niêm yết vào quý 4 với định giá gần 1 nghìn tỷ USD, và Anthropic được cho là đang lên kế hoạch ra mắt vào tháng 10 có thể huy động hơn 60 tỷ USD. Tổng cộng, nhu cầu vốn vượt quá giá trị của mọi đợt IPO có vốn đầu tư mạo hiểm tại Mỹ kể từ năm 2000, theo dữ liệu từ PitchBook.
Sự lo ngại đối với các nhà đầu tư tiền điện tử bắt nguồn từ nguồn vốn đầu cơ chung. Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số lớn khác đã giao dịch với mối tương quan ngày càng chặt chẽ với các cổ phiếu tăng trưởng cao. Khi các nhà đầu tư bán tài sản để huy động tiền mặt cho việc phân bổ IPO lớn, một phần vốn đó được rút từ chính nguồn tiền đang mua tiền điện tử. Một sự tương đồng trong lịch sử là đợt niêm yết của chính Coinbase vào ngày 14 tháng 4 năm 2021, ngày đánh dấu mức cao kỷ lục của bitcoin vào khoảng 64.800 USD cho chu kỳ đó. Sáu tháng sau đó đã chứng kiến dòng vốn luân chuyển khỏi tiền điện tử, một bài học cho thấy các cột mốc thể chế thường đánh dấu các điểm đỉnh hơn là vạch xuất phát.
Cổ phiếu cần theo dõi
Trong khi sự cạn kiệt thanh khoản gây ra rủi ro, một số công ty đại chúng được định vị để hưởng lợi trực tiếp từ màn ra mắt của SpaceX. Alphabet (GOOGL) lần đầu tiên đầu tư 900 triệu USD vào SpaceX vào năm 2015 và hiện vẫn nắm giữ khoảng 5% cổ phần. Với mức định giá 2 nghìn tỷ USD cho SpaceX, tỷ lệ sở hữu của Alphabet sẽ trị giá 100 tỷ USD. Công ty truyền thông vệ tinh EchoStar (SATS) cũng đã chứng kiến cổ phiếu tăng gần 476% trong năm qua, một phần nhờ vào một thỏa thuận mang lại cho công ty khả năng nắm giữ cổ phần trong SpaceX.
Thử thách của sự tách rời
Đợt IPO của SpaceX là bài kiểm tra lớn đầu tiên về việc liệu đội ngũ các quỹ ETF bitcoin giao ngay mới có thực sự tách rời tiền điện tử khỏi dòng chảy thị trường rộng lớn hơn hay không. Đợt chào bán bao gồm khoảng 22 tỷ USD phân bổ cho các nhà đầu tư cá nhân, gấp ba lần tỷ lệ thông thường, cạnh tranh trực tiếp với nguồn vốn có thể chảy vào altcoin hoặc memecoin. Hơn nữa, bản thân SpaceX cũng nắm giữ 8.285 BTC, trị giá khoảng 600 triệu USD trên bảng cân đối kế toán. Nếu giá bitcoin giữ vững hoặc phục hồi qua đợt giới thiệu IPO vào tháng 5 và tháng 6, điều đó cho thấy lực mua bền bỉ từ các quỹ ETF là đủ để hấp thụ sự luân chuyển của thị trường rộng lớn hơn. Tuy nhiên, nếu giá giảm, điều đó cho thấy tiền điện tử vẫn bị ràng buộc với cùng một động lực thanh khoản đang chi phối các thị trường truyền thống.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
